定向增发：专属于高端人群的投资盛宴

导读：近几年来，定增市场持续升温，许多上市公司又开始掀起新一轮定增热潮。根据最新统计：截止2015年12月，今年以来有1256家公司公布定增计划，定增规模已达到10178亿，相当于今年IPO募集金额的4倍多。定增究竟是什么，投资门槛有多高？为什么普通投资者对此知之甚少？本文将详细介绍！

李嘉诚在香港大学发表演讲时讲到“商人和富人的资产配置应遵循172法则:财富的10％左右放银行活期，70％左右投低风险、收益可观类项目，低于20％投高风险高收益项目”！

1、什么是私募基金？
私募基金也叫私募股权投资基金，是指以非公开方式，向符合条件的特定合格投资人群（个人或机构）募集资金的一种集合投资方式，与公募的公开宣传，向不特定投资者募集资金的方式有很大差异。私募投资一般门槛较高，主要是针对高端群体，投资门槛是100万起步，基金组织形式一般有契约型基金和有限合伙企业，灵活性和技术性要求高！按资金投向，私募主要有债权基金、证券投资基金、房地产基金、定增基金、产业基金、创投基金，PE风险投资基金等。

2、什么是定向增发私募基金？
就是基金资金投向专门用于做定增的私募基金！定向增发是指上市公司基于引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上市、收购资产、项目融资等目的，采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。用形象的话讲，定向增发就是由专业机构直接从上市公司批发股票，购买上市公司的半个原始股权！

3、与一级市场PE风险投资和股票二级市场炒股投资有什么区别？

相对于一级市场的PE高风险、高收益的风险投资和股票二级市场高风险低收益的炒股投资，定向增发私募基金风险低、周期短、收益可观、可控性强！定增属于一级半市场，基金的投向是投到已经上市的优质公司，周期短（12个月封闭期）！WIND资讯历史统计数据表明，2007-2014年，参与定向增发私募基金获得绝对收益率为56.8%，平均超额收益率达31%，远高于市场平均水平。因此，定向增发是低风险、收益可观性项目投资！是李嘉诚172定律当中70%配置的部分！是国内商人投资、富人理财的首选！

4、投资人怎么理性参与定增投资的盛宴？

普通的投资人可以通过金融机构来参与定增，个人、企业、国企都可以参与，通过认购定增基金是最便捷的参与方法，作为投资人参照以下三标准理性参与，可以避免风险：（1）先了解金融机构的实力：成立时间、实缴注册资本、全国布局的实力、投资风控团队、影响力、信誉度、股东背景、组织架构、是否是专注做定增的机构；（2）了解项目的稳定性：定增属于低风险、收益可观类投资项目；定增基金有没有分散投资到多家上市公司，减少投单一上市公司定增的风险性；资金投向比例新三板上市公司是否是占到微小比例，因为新三板上市公司近几年交易量小、风险大；（3）了解投资收益：定增行业平均收益56.8%，专注做定增的机构收益和成功率毫无疑问会更高。

5 、投资定向增发有多高的收益率？

6、 为什么投资定向增发收益率高？

（1 ）投资价格低

定向增发不是在股市购买股票，而是向上市公司直接批发购买股票，与股市价格相比，定向增发购买价格一般会低 30%左右。投资价格低，风险自然更小，收益自然更高。

（2 ）股价上涨快

对上市公司而言，定向增发资金的核心用途一般以“并购项目” 、 “扩大产能” 、 “补充流动资金或解决关键问题”为主，无论是哪一种情况，对上市公司而言，一般都会构成重大实质性利好，往往会导致股价快速上涨。很多上市公司并购项目期间停牌，经常出现在复牌后连续多日涨停，就是因为这个原因。这是普通股民很难捕捉到的机会。

（3 ）受股市涨跌影响小

由于定向增发对上市公司一般会构成重大的实质性利好， 这种利好往往会推动股价的持续上涨。所以，定向增发投资受股市涨跌的影响相对较小。一般情况下，如果是熊市，定向增发投资往往会成为熊市中的牛股；如果是牛市，定向增发投资往往会比股市更牛，成为牛市中的超牛股。所以，参与定增投资获取超额收益是大概率事件。

（4 ）投资周期短

定向增发投资一般锁定期为 1 年，一般周期 13-15 个月，最长不超过18 个月。投资周期短，资金回笼快，风险可控性强。

7、民企和个人投资者参与定增投资的难点

第一，取得定增项目难。一般民营企业家很难有机会拿到上市公司定增项目的投资机会。

第二，单笔投资金额大。定增项目单笔投资一般都要上亿元，甚至数亿元、数十亿元，因为，法律规定，上市公司每次定增都不得超过 10 位投资人（创业板不超过 5 位投资人） 。民营企业家就算能拿到投资项目，一次性拿出上亿元甚至数亿元现金一般也比较困难。

第三， 单一投资风险有。 如果把一笔巨额资金都投资在一个定增项目上，仍然有投资风险。虽然，过去 10 个项目 9 个成功，万一你刚好就投资在那一个失败的项目上了呢？

第四，专业团队要求高。大额资金投资，对投资、管理、退出等都有很高的专业要求。

所以，尽管定向增发投资如此之好，过去，却很少有民营企业家能够参与进去。

8、投资策略

1、认真做好预投上市公司的背景调查，评估预投上市公司质量和中长期股价的走势、价格，选对好进入和退出的时机！

2 、分散投资，降低投资风险。定增投资基金拟投资 5 个左右标的项目，以降低单一项目投资的风险。

3 、适度配资，扩大投资收益。把投资基金根据具体投资标的项目的风险程度，针对部分风险较低的项目，由基金管理人协调银行或其他金融机构给予该基金投资额 1-2 倍的配套资金支持，从而扩大投资收益。

4、总之，定增的成功=专注做定增的优秀金融机构+选对好上市公司+分散投资+专业风控

（来源： 瀚林十方）