2012-01-10 类别：行业研究 机构：第一创业 研究员：任文杰
[摘要]
摘要：
出版总署大力推进出版企业兼并重组中南传媒等有望受益早在2011年4月，新闻出版“十二五”规划中，国家新闻出版总署就表示打造一批大型出版传媒“航空母舰”。此次即将出台的《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》，鼓励出版传媒企业跨地区、跨部门、跨行业联合、兼并、重组，就是对“十二五”规划的具体支持政策的落地。上市的出版传媒龙头企业，由于财务资源丰厚，在行业中处于龙头地位，有望在此次出版企业兼并重组过程中获益，成长为真正的“航空母舰”，我们推荐中南传媒、凤凰传媒。
国内电影大片投资风险加大推荐电影“直投”模式2011年，国内电影票房TOP5总票房收入为30.7亿元，较2010年同比下降7.2%，主要是2010年电影票房冠军《阿凡达》产生13.8亿元收入。相比与2010年国内有三部电影位居票房TOP5，2012年国产电影大片表现较为乏力，《金陵十三钗》、《龙门飞甲》票房收入分别为4.89亿元、4.34亿元，位居第3、第5位。除大片之外，在3D电影领域，国产片几乎“全线失守”，2011年国内上映的3D电影超过30部，总票房超过50亿元，包括《变形金刚3》、《功夫熊猫2》、《加勒比海盗4》等海外大片均属3D制作，与之相对，国产3D电影累计票房不足5亿，其中超过4亿是《龙门飞甲》一部电影贡献的，国产3D电影处于劣势地位。我们认为，鉴于国内电影技术与美国电影的差距，在3D电影时代，国产电影将受到越来越大的挑战，特别是大投入的大片风险较大，我们看好以电影发行为基础，进行“电影直投”的模式，可以有效降低电影投资风险，代表公司为光线传媒。
智能手机普及推动手机购物高速增长依据eMarketer数据，预计2011年美国移动电子商务销售额有望达到67亿美元，同比增长91%，预计未来4年仍将保持高速增长，到2015年，销售额有望达到310亿美元，复合增长率为47%。移动电子商务的高速发展，主要得益于智能手机的普及，2010年，移动购物用户中有75.2%为智能手机用户，预计2011年该比例高达93%。
国内智能手机的普及，也有望带动移动电子商务的高速增长，依据艾瑞咨询预测，2011年国内手机购物交易规模有望达到52.4亿元，同比增速高达79%，到2013年，有望达到235亿元。随着国内智能手机的普及、3G体验的完善、购物安全等问题的解决，手机购物凭借其便利性，有望成为移动互联的明星应用。
推荐组合中南传媒（601098.SH）、电广传媒（000917.SZ）、中视传媒（600088.SH）、粤传媒（002181.SZ）、光线传媒（300251.SZ）。
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