浅析离婚财产分割对上市公司股权的实质影响
同样是离婚，亚马逊创始人婚变，公司市值平稳，霸王创始人离婚，股价却大跌30%？面对同等情形，龙湖集团又是如何棋高一着？
本文将分析比较上述三个案例的处理方式，为各位企业家在前期的股权安排提供参考。
一、亚马逊创始人婚变后股权处理
亚马逊创始人贝佐斯于2019年1月宣布其与妻子麦肯齐决定离婚，随后夫妻财产分割于4月初尘埃落定，二人彻底结束了为期25年的婚姻。相比贝佐斯的桃色新闻，金融界更加关注二人为数颇丰的共同财产分割。
据相关报道：在麦肯齐和贝索斯共有的亚马逊股票持仓中，麦肯齐将分得四分之一，贝索斯获得四分之三。贝索斯将保有二人所有亚马逊持股的唯一投票权，包括麦肯齐名下的亚马逊股份，除非她将股份在公开市场出售或者捐给有意在公开市场出售的机构。
这意味着二人离婚后，女方分得的上市公司股权投票权仍由男方把持，亚马逊股权控制权仍然牢牢掌握在贝佐斯手中，并未因为离婚事件而导致任何的控制权分散或旁落，且男方分得了共同财产中四分之三的财产权利，依然存在极大的利益相关性。此种分割方式可以说将二人的婚姻状况变化对上市公司的影响降至了极低的水平。也正因如此，二人婚变后，亚马逊股价仅有窄幅波动，甚至在尘埃落定之后，市值稍有上升。
二、霸王创始人婚变，股价大跌30%
据网易财经报道：2017年12月27日，霸王集团创始人万玉华在香港宣布其与丈夫兼合伙人陈启源（霸王国际主席兼执行董事）关系破裂，已于2017年9月12日向当地法院申请离婚，并要求法院将霸王国际的控股公司Fortune Station Limited清盘，把控股公司的资产变卖并分发予股东。消息传出后，霸王集团股票开盘后，一路暴跌，跌幅一度高达32.63%，随后紧急停牌，股价跌幅锁定在30.88%，报0.197港元。
本次股东婚姻变动之所以造成如此大的影响，很大程度上是因为女方直接提起控股公司清盘，一旦清盘后变卖控股公司资产，上市公司实际控制权人将会易主，资本市场中的各位投资者很难对公司的稳定有序发展保持信心。
三、龙湖创始人婚变股价基本未影响
据香港信报报道，内陆十大房地产开发商之一的龙湖地产主席吴亚军与丈夫蔡奎共同持有的约70%公司股权，已于2012年8月初一分为二，变为由吴亚军持有45.4%、蔡奎持有30.2%。龙湖地产公关发言人承认，吴亚军确实已经与蔡奎解除婚姻关系。发言人对此表示，自龙湖上市起，吴亚军和蔡奎的股权就一直分属两个信托持有，且蔡奎从未在公司担任职务，因此离婚一事不涉及股权变动，对公司的运营也没有影响。发言人还称，作为大股东，两人未来将继续保持一致行动，在维护公司权益方面已达成共识。
二人离婚后，吴亚军与蔡奎通过Charm Talent及Silverland Assets各自持有龙湖股份，两人的持股量在配股后降至71.97%。据消息人士透露，为免龙湖的大批股份落在第三方手上，蔡奎已经签署协议，让吴亚军暂时掌管自己手上的28%股权。
通过分析上述新闻材料，不难看出，龙湖公司因其股权体系的健全设置，以及创始人夫妇的友好协商，其控制权并未因夫妻关系的分崩离析而发生任何变动，二人对上市公司权益的友好处理也十分有利于各方投资者的利益最大化。因此虽然龙湖集团股价在离婚事件后小有波动，两天后即恢复上涨。
结语
历来上市公司股价受多种因素的影响，但国内市场尤其受情绪化影响明显。一方面是公司在持股方式上是否具有科学完善的顶层设计。另一方面，公司内部治理机制和结构也具有较大差异，更依赖于人治的公司，股东身份的变化、婚姻状态的影响就会使外界增加更多的不确定性预期，避险情绪高涨，股价波动严重。大股东婚姻关系的变化，对企业的影响主要在于公司的实际控制权和经营权是否发生重大改变，导致投资者对企业未来的预期进行调整。像亚马逊和龙湖地产，虽然公司股东婚姻状况发生变化，但表决权仍然集中在实际控制人手中，故此投资者对公司的前景依然具有稳定的预期，对公司的股价影响也较小。
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作者：韦娇阳
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