编者按：
“风险和投资是0和1的关系，要么投资成功上天堂、要么彻底失败下地狱。风险投资，个人很难介入，也无法承担那种风险，我就做个准风险投资。”一位个人投资者如是说。蒋先生对此甚感欣慰。蒋先生成功解套的秘诀只有一条，不选大盘股，在中小盘股中寻找机会。“年初买的股票，现在翻倍的比比皆是。”他自豪地说。乱市出英雄。小盘股就是低迷市道中的领涨英雄。
后三板暗藏暴富机会
文/戴奕
“风险和投资是0和1的关系，要么投资成功上天堂、要么彻底失败下地狱。风险投资，个人很难介入，也无法承担那种风险，我就做个准风险投资。”一位个人投资者如是说。该投资者早期曾致力于博弈ST股，现在正开始分批买入三板股票。
为高科技企业融资服务
很多人谈及三板市场，都会问，是不是马上回主板市场?这些投资者，还简单将三板市场看作退市股票的大本营。
目前的三板市场，分为新三板和旧三板。旧三板包括9家原STAQ、NET系统的挂牌公司，以及38家退市公司。股份转让以集合竞价的方式配对撮合，股份转让价格实行5%的涨跌幅限制。其中股东权益为正值且净利润为正值的，股份每周转让5次;股东权益为正值且净利润均为负值的，股份每周转让3次;未与主办券商签订委托代办股份转让协议，或不履行基本信息披露义务的，股份每周转让1次。
新三板，目前只在中关村科技园区公司进行试点，报价券商接受投资者委托的时间为每周一至周五。今年2月18日，九恒星、建设数字、东土科技等9家中关村企业在深圳证券交易所三板市场挂牌交易。
融裕投资管理总经理王冰分析，“随着新一批三板公司的挂牌交易，管理层正在研究设立全国性的三板市场交易市场，可见，监管层正在逐步开启多层次资本市场的闸门。未来的三板市场将与创业板一起，为高科技企业迈入资本市场开路。”
新三板：期待尚德“猜想”再现
金融危机后，与主板融资几乎窒息形成强烈反差的是，以新三板市场为代表的场外交易市场日益活跃。
据了解，仅中关村在主板排队等候IPO的企业，大概就有600家。且不说金融危机何时结束，即使按照沪深两地主板市场以往的上市速度计算，也只能解决一小部分公司的融资需求。因此，先上三板市场，成了很多企业未来融资、转主板或创业板市场的跳板。
对投资者而言，新三板也给了投资者一个分享高风险高收益的机会。
无锡尚德在纽约证券交易所上市前，曾做过一轮私募，多位参股的个人投资者都成了千万富翁。他们之所以有机会发财，并不是由于其眼光独到、敢于参股，最最重要的原因，是依靠人脉关系，得到参股机会。而普通投资者没有那么多人脉关系，只能依靠公开市场来投资。
“通常，三板公司市盈率高过主板同类型公司很多，请注意这是正常的。因为你持有的三板股票基本上是原始股。”王冰提醒记者，三板公司业绩成倍增长的概率远远高于主板公司。现在投资者买入价是20倍市盈率，如果三板公司明年业绩翻一倍，仅10倍市盈率。
另有消息称，深圳、成都、宁波、西安、长春和上海张江等多家科技园区试点资格的申请，已报至科技部，等待最后审批。而无锡、石家庄等科技园区也已纳入新三板视线范围。如果证监会没有将三板市场看作创业板孵化器，为何要批准第二个试点园区?
与此相呼应的是，连接主板、创业板和三板市场的 “转板绿色通道”也正在拟建。“转板绿色通道”搭建完成后，在新三板挂牌的公司，一旦达到在主板或创业板的上市条件，就可以直接申请到创业板或主板上市。
随着流动性增强，三板市场股票价格也同步提高，似乎是越早介入越好。不过，越早介入，越难以判断公司的未来成长预期。其3万股一手的投资门槛，需要投资者有较强的风险承受能力。
上市后可望“套利”
“许多质地较好的科技企业，由于达不到上市标准，再加上金融危机影响，股份转让价格都在历史最低点。商机就在这里。”一些公司已经先行一步，到上海、无锡、武汉、石家庄等地科技园区，寻找符合三板挂牌条件的目标公司，进行先期股权投资，以6倍甚至更低的市盈率获得股权。
如果公司所在的科技园区申请三板挂牌获得批复，一旦引入证券公司推荐股份挂牌交易，股份价格一般会达到15倍市盈率以上，如2007年10月时获批的武汉东湖开发区。
创业板推出在即，业内人士均预计，新三板的高科技企业定会首当其冲，上市后市盈率会达到80倍以上(中小企业板2007年新上市公司平均市盈率为115倍，按市盈率回调30%估计，相当于上证指数3600点水平)。再加上企业本身的增长，最初的投资获得数倍收益应该不难，需要的是投资者有好眼光。
“幸运的是，三板的公司往往经营业务比较单一。投资者如果能够静下心来好好研究，还是可以看清楚一家公司的。”王冰认为，由于可能引入做市商制度，因此，主办券商出具的公司调研报告将对真实性负责，投资者没必要再去听什么消息，坚持不熟悉的行业不投，即可。目前，国内已经有类似股权投资基金这样的机构，在募集资金做针对三板市场的定向投资。
旧三板当ST股炒
如果说，投资新三板类似风险投资，旧三板则更像是炒作ST股。
旧三板在2007年的表现，最火爆。点燃这波暴涨行情的，是当时新退市的龙涤股份 （400050 股吧,行情,资讯,主力买卖）。仅仅在三板市场上挂牌3个月，龙涤股份即重组成功，2006年度实现盈利，龙涤股份在三板的价格，也从2006年11月底的最低0.5元，一路飙升到最高6.08元。
自龙涤股份起，国嘉实业、大洋B等老企业，纷纷演绎令人惊叹的上升走势。
有投资者算了一笔账。拿20万元，挑选10只三板股，每只投2万元。以1只涨10倍计算，只要有1只回到主板，就保本了，有2只就赚1倍，3只赚2倍。
旧三板除了退市的老三板股，还有9家原STAQ、NET系统的挂牌公司，这9家公司可以理解为股市初期试点的历史遗留品种。历史问题终会得到解决，相信管理层迟早会对这9家公司有所交代。因此，它们即使业绩不好，也是宝贵的壳资源。(《投资有道》杂志供稿)
