内容导读：
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一：市价委托交易] [
二：T+0交易]
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三：集合竞价制度] [
四：有效竞价范围]
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五：融资融券业务] [
六：对B股的调整]
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七：加强交易监管] [
八：上交所的市场创新]
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九：异常交易的处理]
（注：联合证券北京北三环东路营业部郭建军为本专题提供独家解读，特此感谢！）
新《交易规则》已于7月1日正式实行了，新规则给我们操作股票带来了新的交易方法，那么作为股票市场上的一叶小舟-----普通投资人，该如何适应新规则呢？本专题将从具体的新交易规则一一为投资者做一详细的解度。
这次交易规则修订充分利用了《证券法》赋予交易所的市场创新空间，对于部分目前尚未明确推出时间的产品创新、融资融券、T＋0交易、主交易商制度（一级交易商制度）等创新内容，采用了灵活的表述，体现前瞻性，给未来市场发展留有空间。
在市场上争论了长达2年之久的股指期货，如不出意外也将在今年推出。这么多的新变化的确令很多投资者眼花缭乱，下面的这些解读希望能给一些帮助，同时，还望广大认清股票市场是一个风险市场，在您入市前请您务必仔细研究，谨慎入市！
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>>>您对创新规则还有哪些疑问，请在这里提出来，搜狐证券频道将在近期的系列创新解读中为您提供帮助！]
以前做股票的时候我们都要输入买入股票的价格、数量等内容；而市价委托交易则只需输入买入股票的数量即可。
好处：用最快的速度进行该笔委托的成交
做期货的时候经常用到市价委托交易，比如打算买入RU0609（天然橡胶9月合约），我只要把数量添好，在价格位置处空白不添或添上0，那么一旦我发出交易指令，则该笔委托会按照当时的最新价格予以成交，而不必排队等候。这样的好处在于我可以用最快的速度进行该笔委托的成交。
存在时间差，可能导致申报无法及时成交
但在深交所的解释中我们也看到了如下内容：由于投资者下达买卖指令至交易申报存在一定的时间差，导致撮合处理时的市场状况与投资者下单时所参考的即时行情通常存在差异，可能导致申报无法及时成交。
谨慎：采用市价委托，投资者将无法控制成交价格
交易所力推新规则出于两大考虑：一是对于融资融券、T＋0等交易制度创新内容预留了接口；二是要强化监管交易行为。最值得一提的是，就连交易所自己也对“市价委托”极度谨慎，一再提醒投资者关注市价委托方式的风险，因为一旦采用市价委托，投资者将无法控制成交价格，最终成交价格将由市场确定，存在不确定性。
疑问：什么叫“市价委托”？
所谓“市价委托”，是指投资者委托时只需申报委托数量而不用像以往那样指定价格申报，交易系统会对“买入或卖出五档之内”以最优的价格自动进行撮合。尽管沪深两市交易所对新规则各有长达十余页的阐述，并配有图表、案例解说，同时下发了新《交易规则》解读，但针对创新交易机制的“市价委托”而言，个人投资者要想快速掌握仍然很难。
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大盘蓝筹股可能最先T+O
通过管理层的讲话，我们可以理解为：股票的T+0交易在一开始可能不会全面铺开，而是有选择的进行。比如沪深300指数股票等；也就是说管理层可能希望通过先允许做大盘蓝筹股和一些业绩稳定增长的股票的T+0，来活跃市场。而那些业绩不好和面临退市的股票则先要放一放，这样可以避免人为的炒做该类型股票。
应当以价值投资为主线，不要过分做投机
那么对于投资者来说，这个信息告诉我们管理层希望广大的投资者能够认清今后的形势，应当以价值投资为主线，而不要过分的去做投机。
投资者可重点研究的行业
我个人认为管理层的目的是好的，但有的时候会出现一定的偏差，因此对于普通投资者而言，今后做股票的思路应当围绕着有增值潜力的行业里的龙头品种上做文章。比如：消费升级概念、新能源概念、农业板块中产品附加值比较高的公司、高科技电子产品、以及通信类、钢铁并购和军工等。都是投资者可重点研究的行业。
不同板块有不同的交易机制
据上证所总经理朱从玖表示，差异化板块实际上是一个细分市场的概念。“需要指出的是，差异化板块未来将不仅体现在不同的板块有不同的产品，还会体现在不同板块有不同的交易机制。”
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两个时间段，不接受撤销申报
值得注意的是，为了防止部分投资者利用集合竞价参考价格和数量信息操纵或误导市场，新《交易规则》同时还规定，在开盘集合竞价的最后5分钟以及收盘集合竞价期间，即每个交易日9:20至9:25以及14:57至15:00，交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报。
想卖，14：57分之前卖出，否则容易掉到主力的陷阱
新的集合竞价制度在开盘前对于普通投资者没有太大的影响，但在收盘前的集合竞价我们要特别注意，如果投资者想在今天收盘前卖出股票，那您最好是在14：57分之前卖出，否则很容易掉到主力的陷阱里。
什么叫“开放式集合竞价制度”？
开放式集合竞价制度是指在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。新《交易规则》中，根据交易时间不同，开放式集合竞价分为开盘开放式集合竞价和收盘开放式集合竞价两种。
由于中小企业板股票波动性较高，新《交易规则》将中小企业板股票在连续竞价期间的有效竞价范围调整为最近成交价的上下3%。除中小企业板股票外，深市其他有涨跌幅限制证券的有效竞价范围设置仍保持不变，其有效竞价范围与涨跌幅申报范围一致，即为前收盘价的上下10%。
上市首日，发行价的900%以内
新《交易规则》中，深市无涨跌幅限制证券的有效竞价范围统一采用百分比的方式进行设置。其中，股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；
以股票上市首日为例，如果发行价为5元，那么开盘集合竞价期间，其有效竞价范围为0.01元到45元之间；如果该股票上市首日连续竞价期间最近成交价为10元，那么该股票当时的有效竞价范围为9元到11元之间。
解疑：什么叫“有效竞价范围”？
指证券买卖申报参与竞价时其申报价格相对于前一笔成交价格的上下限。如果投资者申报的申报价格超过有效竞价范围，其申报不能即时参加竞价，而是暂存在交易主机中，当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参与竞价。设置有效竞价范围目的是为了保证盘间交易价格的连续性，防止证券价格大幅波动。新《交易规则》中，有效竞价范围的设置分为有涨跌幅限制证券和无涨跌幅限制证券两种。
中小板特殊，有效竞价范围3%
在新交易规则中对于有效竞价这一块，投资者需要留意一点，中小企业板股票由于波动比较大，因此这次深交所对中小板股票做了特别规定“中小企业板股票在连续竞价期间的有效竞价范围调整为最近成交价的上下3%。”
为T+0打伏笔
应当作出如下解释：交易所为了防止中小板股票在未来实行T+0后的交易异常波动而事先打上伏笔，对于投资者我们经常会在盘中遇到某只股票突然被大单迅速拉起，而在拉升的过程中有的价格投资者根本看不到。所以交易所为了防止这种情况在中小板股票出现，而特别制定了这项交易规则。
融资融券对市场走势有极大的影响，在市场向好的时候，中介机构可以融出资金，使市场资金更加充足从而推动市场，而在下跌的时候则融出证券品种使股价进一步受到打压。所以实施融资融券业务可以使市场产生放大的效应，而对于投资者而言则是双刃剑。
它既可以使投资者在市场向好的时候放大收益，在下跌的时候融出证券降低损失，但如果没有运作好则可能放大损失。
预期先实施融资业务，将提供更多的做多资金
对于融资融券可能很多股民比较陌生，融资融券对投资者自身的水平要求很高。而对于市场而言，则是多了一个价值发现的工具，可以使市场价值更加真实，上市公司股价与价值更加接近。而就目前市场来看，由于预计初期市场先实施融资业务，将给市场提供更多的做多资金，对股价将有直接的拉动作用，所以投资者应坚定看好今后一段市场的发展。
存在着一定的风险因素
不过，也需要指出的是，由于融资融券在我国仍属于新业务品种，存在着一定的风险因素，如控制不当会导致市场投机行为增加，不利于市场的健康发展。综合来看，融资融券业务有利于证券市场长期的发展，有利于市场的活跃，增加了投资者的选择范围，提供了更为丰富的金融手段，值得投资者期待。
从新的交易规则来看，对B股交易从T+0改为T+1，买入最小单位从1000股改为100股；对B股交易制度的调整，可以看成是为今后AB股合并扫除障碍，由于目前B股的股价水平依旧低于A股的价格，使的B股具有长期的投资价值，特别是那些绩优的B股，如中集B股等。
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新交易公开信息披露制度将无涨跌幅限制股票的交易列入公开信息披露范围，同时对涉及证券分别按买入、卖出金额选取公开信息披露名单，既丰富了交易公开信息披露内容，也提高了交易公开信息的准确性。
三种情形下交易所需公布买入卖出金额
对于有价格涨跌幅限制的股票和封闭式基金，如果其竞价交易出现下列三种情形之一时，深交所分别公布该证券当日买入、卖出金额最大五家会员营业部或席位的名称及其各自的买入、卖出金额：
（一）日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只证券；
（二）日价格振幅达到15%的前三只证券；
（三）日换手率达到20%的前三只证券；
对于无价格涨跌幅限制股票，深交所直接公布其当日买入、卖出金额最大的五家会员营业部或席位的名称及其买入、卖出金额。
交易异常波动公开信息披露
交易异常波动公开信息披露制度与异常波动例行停牌制度相配套，对于股票、封闭式基金竞价交易出现异常波动的，深交所分别公布其在交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大五家会员营业部或席位的名称及其各自累计买入、卖出金额。
交易异常，何时复牌？
股票、封闭式基金出现交易异常波动的，深交所对相关证券实施停牌，直至有披露义务的当事人作出公告的当日10:30复牌；如果公告日为非交易日的，在公告后首个交易日开市时复牌。
机构专用指什么
新《交易规则》中规定，在交易公开信息中出现“机构专用”的，是指基金专用席位、券商自营专用席位、社保专用席位、券商理财专用席位、保险机构专用席位、保险机构租用席位、QFII专用席位等机构投资者使用的专用席位。
参与者业务单元配合上证所新一代交易系统建设而提出，在新一代交易系统架构下，除了会员可以直接进入本所市场进行交易外，在未来，本所认可的非会员机构也可以进入本所市场进行交易。
根据市场需要，可实行一级交易商制度
新订《规则》还明确了上证所可以根据市场需要，实行一级交易商制度。一级交易商的具体细则由交易所制定，报批证监会批准实施。
一级交易商制度是一种类似于做市商的交易模式，一级交易商有义务对指定的证券进行双边报价，维护市场的流动性，目前上证所在权证、债券、ETF、ABS等品种实行一级交易商制度。
基于参与者交易业务单元的交易模式效率更高
一家全国性的会员券商，如果实现了大集中交易，尽管拥有多家营业部，但是仅仅需要一个参与者业务单元，就能够处理全国所有经纪业务，而在旧的席位体系下，一般每个营业部都对应一个交易席位，所以基于参与者交易业务单元的交易模式效率更高。
有可能引入更多机构进入交易所交易
上交所的这些制度创新说明，在今后的证券市场上有可能要引入更多的机构来直接进入交易所进行交易，这一点从一个侧面也说明了管理层要加大引资的力度，确保中国股票市场在还没有完善前，能够比较平稳的运行。
那么对于普通投资者而言，要时刻注意这些信息的最新变化，因为有可能某一个信息的更改会对市场造成巨大的冲击！
异常交易行为的界定
《规则》对十三类异常交易行为进行了明确的界定：包括在同一价位或者相近价位大量或者频繁进行回转交易等。
异常交易行为的调查措施
异常交易涉及投资者的，交易所还可以要求会员直接提供有关材料。同时还规定会员、营业部以及投资者应当配合交易所进行相关调查，并且及时、真实、准确、完整地提供有关文件和资料。
异常交易行为的处罚
可以采取下列六项措施， 如果对限制相关证券账户交易的措施有异议，受处罚者可以向交易所提出复核申请，但是复核期间交易所不停止相关措施的执行。
中国的股票有几只不被机构控制？
这个规则的出台实际上是管理层为了控制某些机构或者私幕基金恶意炒做股票价格，但我们都知道《刑法》对操纵股票价格有明确的定罪依据，可在现实股票中中国的股票有几只不被机构控制呢？所以规则如果不能严格的执行，有可能会变成纸上谈兵。
