基金经理牛逼，不代表基金持有人一定能赚钱！基金赚钱，但基民不赚钱的现象在中国太普遍了...
之所以出现这个现象，很重要的一个原因就是，基民选基金和基金经理时只看历史收益情况，不看基金经理的投资风格，也不看基金的风险情况，买了不适合自己的基金。
现有大多数理财博主关于基金经理的介绍，依然只是侧重于介绍基金经理历史业绩有多牛逼，告诉大家他们任期收益20+%（顶多再介绍下基金经理的职业背景），大家翻来覆去看到的其实就这么些明星基金经理，但依然搞不清楚，这些基金经理有什么本质区别。
而在这一篇推送，黎歌会分类给大家介绍业绩牛逼的基金经理，跟大家讲清楚这些明星基金经理的投资风格，每种风格的基金经理适合在什么行情阶段买，帮助大家选择出最适合自己、最适合当前行情的基金经理，让大家真正从基金投资中赚到钱！
接下来进入正文，先来看一个分类概览，这些基金经理的名字大家肯定看过无数次了。
1 稳健型：董承非、王崇、刚登峰、劳杰男…
2 稳中带皮型：谢治宇、张坤、刘彦春、傅友兴、周蔚文、周应波、朱少醒、杨浩、何帅、冯明远…
3 进击型：刘格菘、蔡嵩松、郑巍山…
接下来依次为大家介绍以上基金经理。以下所有内容仅供大家参考，不构成任何投资意见！
01
稳健型：董承非、王崇、刚登峰、劳杰男
稳健型基金经理最大的特征是：在行业配置、风格选择上比较均衡，既会配置金融、地产、化工、建材等价值属性的低估值板块，也会配置医药、科技、消费等成长性较好、估值也偏高的板块，低估值和高估值板块基本是各占半壁江山，在单一行业上的权重也不会太高，一般不超过15%....
由于这样的行业特征，稳健型的基金经理，在各种类型的行情中，表现都不会太差，当然也不会太拔尖。无论是熊市还是牛市，无论市场风格偏向成长还是价值，这类基金经理单年度的业绩排名基本都会排在同类基金的前25%-50%，虽然单年度的表现不算最亮眼，但胜在业绩稳定，长期业绩却能排在市场前25%。
接下来依次介绍下几位优秀的稳健型基金经理，及其代表基金：
董承非，兴全趋势投资（163402）
作为10年公募老将，董承非有着十分优秀的历史业绩，从13年底开始管理兴全趋势投资以来，任期年化收益达到22.22%，15年附近最大回撤-27%，18年附近最大回撤-23%。一直以来，他的持仓都比较均衡，没有发生过明显的风格漂移，是我目前为止最信赖的稳健型基金经理之一。
我看过一些他的采访和直播，他的投资理念是“稳健扎实、均衡制胜”——不求在牛市中赚得多，但求在熊市中亏得少；不求短期业绩的爆发，但求长期业绩名列前茅。从兴全趋势投资最新的十大重仓股来看，完全能印证他的投资理念，行业配置十分均衡，既有医药、消费、电子，也有地产、保险、建材、有色、机械等周期股。
王崇，交银新成长（519736）
王崇，交银三剑客之一，他与偏成长风格的杨浩、何帅有所不同，是一位均衡型的选手。王崇从14年底开始担任基金经理，他管理的交银新成长任期年化回报30.27%，15年附近最大回撤-42%，18年附近最大回撤-22%。
王崇非常注重控制回撤风险，在管理基金时，会尽量做到行业分散、风格分散、大小市值分散、股价强弱分散。与此同时，为了追寻阿尔法收益，他在个股层面又是比较集中的，整体呈现出“行业分散、个股集中”的特点。从他的持仓来看，主要配置了地产、电子、建材、食品饮料等行业的股票，能够印证他的投资理念。
刚登峰，东方红优势精选（001712）
刚登峰13年开始担任基金经理，他从15年9月开始管理东方红优势精选，目前任期年化回报15.85%，18年附近最大回撤-28%。他在采访中曾表示，喜欢质量和价格兼顾的公司，比较看重“性价比”，不会买入估值过高的好公司，而是要求买入公司的估值不要发生下移，同时业绩增长的确定性有所保障。从东方红优势精选的持仓来看，刚登峰的风格与王崇很像，也呈现出“行业分散、个股集中”的特点，主要配置地产、电子、食品饮料等行业的股票。
劳杰男，汇添富价值精选（519069）
劳杰男目前投资年限刚满5年，算是中生代的基金经理。15年下半年开始管理汇添富价值精选，目前任期年化回报14.57%（比起其他基金经理低不少，但大家要知道15年发生了股灾，他入行的时间点是比较差的），18年附近最大回撤-22%。
劳杰男在采访中表示，他并不在意基金短期的业绩排名，追求的是为投资者创造长期15-20%的复合回报；通过均衡的行业配置，可以获得更小的回撤和更优的稳定性，而代价是短期业绩无法非常拔尖。从汇添富价值精选最新的十大重仓股来看，各行业确实配的比较均衡，券商、银行、消费、医药、电子、化工股都有。
看到这，已经快2000字了，大家是不是看的有点累了~后面还有6000字的内容呢，这是我断断续续写了一个多月的成果，都是精华！看累的朋友，可以先把后面内容快速看个大概，心里有个大致框架，有空的时候再精读~
02
稳中带皮型：谢治宇、张坤、刘彦春、傅友兴、周蔚文、周应波、朱少醒、杨浩、何帅、冯明远
所谓“稳中带皮”，即在追求稳健的同时，也具有一定的进攻性，这种类型的基金经理，一般会更加看重公司的成长性，愿意给予成长性更高的估值溢价。
从行业配置情况来看，稳中带皮型基金经理一般会有更高的比例配置在医药、科技、食品饮料等成长性较好的板块（有的是阶段性高配，有的是持续高配），对金融、地产、化工、建材等成长性较差的低估值板块，也会有所兼顾。
从业绩情况来看，在某些年份，稳中带皮型基金经理单年度的收益排名能冲进前25%，但在另外一些年份，或许只能排50%附近，比较中庸，但也不差。综合来看，长期业绩也能排在市场前25%。
接下来依次介绍下几位优秀的稳中带皮型基金经理，及其代表基金：
谢治宇，兴全合润（163406）
谢治宇13年初开始担任基金经理，兴全合润任职年化回报28.15%，15年附近最大回撤-30%，18年附近最大回撤-29%。关于投资框架，谢治宇在近期的采访中表示，在管理基金的早期，他比较强调性价比，但随着他管理规模变大，他对于公司质地的要求会更严格，但对价格的要求会更宽松，现在更能宽容高估值一些。在评判一家公司的质地时，他对成长性的要求始终是最重要的，成长性需要是持续的、可见的。
在行业配置上，他表示会主要配置偏成长性的行业，因为这样能够为组合带来较好的回报，同时也会配置一些相对比较稳定的板块来平衡组合的波动。兴全合润的持仓能很好地印证以上说法，目前仓位较重的行业主要是医药、电子、食品饮料，同时也少量配置了化工、机械、交运等行业。
张坤，易方达中小盘（110011）
张坤12年开始担任基金经理，易方达中小盘的任职年化回报为26.9%，15年附近最大回撤-29%，18年附近最大回撤-27%。张坤在选股时，非常看重企业的竞争力，包括它的护城河、商业模式和创造自由现金流的能力。从持仓来看，张坤长期重仓食品饮料行业（尤其是白酒股），占比在40%附近，医药生物、家用电器的占比也长期在10%以上。
我读过张坤不少采访资料，他对商业模式的理解深深地折服了我。熟悉我的朋友，都知道我对张坤是有信仰的，以他为主题写过好几篇文章，这里就不展开了。
刘彦春，景顺长城新兴成长（260108）
刘彦春从08-14年在博时基金担任基金经理，那个阶段的业绩表现比较中庸，后来跳槽到景顺长城基金，业绩变得亮眼。他从15年4月管理景顺长城新兴成长，任职年化回报达到23.13%，18年附近最大回撤-26%。
刘彦春致力于寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司进行长期投资。在他看来，高投入资本产出意味着在行业内具备竞争优势，以及良好的内生增长能力。具体指标方面，刘彦春主要比较ROE、ROIC等财务指标，关注现金流和投入资本产出变化趋势。在我看来，刘彦春的选股方式与易方达张坤非常相似，两个人的组合都呈现出高行业集中度、高个股集中度、低换手率的特征。从具体持仓来看，刘彦春长期重仓大消费行业，食品饮料行业的占比长期在40%附近（其中不低的比例是白酒股）。
傅友兴，广发稳健增长（270002）
傅友兴13年初开始担任基金经理，自14年底管理广发稳健增长的任职年化回报为19.12%，15年附近最大回撤-24%，18年附近最大回撤-13%。这只基金与本文提到的其他基金有一个很大的不同，广发稳健增长的基金合同规定，配置股票的比例不能超过65%，从实际仓位来看，这只基金的股票仓位基本是围绕50%波动；而本文提到的其他基金，股票仓位基本不会低于80%。傅友兴以如此低的股票仓位获得了如此不俗的收益，足以显示其优秀的选股能力。
从股票持仓来看，他长期重仓医药、食品饮料行业，医药行业持仓占比长期维持在30-40%，食品饮料行业基本会配置10%以上，此外也会配置一些交运、有色、机械等行业的个股。简单总结一下，从股票配置来看，傅友兴的行业集中度较高，并不是太均衡，但由于其股票仓位比较低，且拥有不错的股债动态配置能力，所以净值表现出比较稳健的特征，回撤控制得很出色。
周蔚文，中欧新蓝筹（166001）
周蔚文06年底开始担任基金经理，可以算是元老级了！他从11年开始管理的中欧新蓝筹目前任期年化收益为17.15%，15年附近最大回撤-31%，18年附近最大回撤-23%。周蔚文的投资框架可以总结为“选好行业、好公司、好价格”：首先找未来两、三年增长率较快的行业；然后看公司的增长速度和质量，从好行业里找好公司；最后对企业未来长期的利润做评估，考虑其长期的竞争力和成长性。
从股票持仓来看，周蔚文从14年开始重仓医药行业，18年医药行业的占比一度达到50%。值得一提的是，由于目前医药、科技板块的估值较高，他在前段时间的采访中表示，“我们在去年四季度就逐步降低医药行业的配置，科技方向也减持半导体等，转向寻找自动驾驶、检测或传统行业转做科技的细分领域机会”。
周应波，中欧时代先锋（001938）
周应波15年底开始担任基金经理，中欧时代先锋的任职回报为28.29%，18年附近最大回撤-20%。近1年，中欧时代先锋的表现一般，周应波对此进行了反思，并通过中欧基金的平台发声表示，未来会把行业近一步聚焦到5G、新能源、医药医疗等领域的成长性公司（潜在表明，他认为过于一年业绩不拔尖是因为行业过于分散），继续专注于投资长期内生驱动的可靠成长股。从股票持仓来看，目前占比较高的行业是电子、传媒、医药，三者加起来大约占比45%，未来可能还会进一步往这些行业集中。
朱少醒，富国天惠（161005）
朱少醒，大家肯定都很熟悉，1个人只管1只基金，一管就是14年，任期年化回报为22.22%，15年附近最大回撤-45%，18年附近最大回撤-37%。朱少醒长期收益表现亮眼，选股能力突出，但控制回撤的能力确实不太好…
朱少醒一直以来也是更为偏好成长股，从持仓来看，富国天惠在行业分布上是非常均衡的，现阶段食品饮料、化工、建材、机械设备等行业的股票均有涉及。为何如此均衡的行业配置，回撤却控制不太好呢？一个可能的原因是，朱少醒一直满仓运作，即使在08年、15年那种亢奋的大牛市里也没有丝毫减仓…所以对于比较介意回撤的朋友，如果买了朱少醒的基金，在大牛市中需要自己手动赎回止盈~
杨浩，交银定期支付双息平衡（519732）
杨浩，交银三剑客之一，典型的成长股选手，15年8月开始担任基金经理，交银定期支付双息平衡任期年化回报25.68%，18年附近最大回撤-18%。根据基金合同，交银定期支付双息平衡股票仓位需要维持在30%-70%，从实际运作来看，股票仓位在50-70%间波动。
杨浩研究生毕业于北京邮电大学的通信和信息系统专业，入行也从通讯行业分析师做起。他会将成长股按照Gartner生命周期(此处不展开，可自行百度)进行归类，并按照不同的方法对处于不同生命周期的成长股进行估值和投资。从行业持仓来看，杨浩长期配置传媒、电子、计算机行业的股票，三个行业占比加起来在50%左右，此外也会少量涉及地产、家电、建材、交运等行业的股票。
何帅，交银优势行业(519697）
何帅，交银三剑客之一，也是成长赛道的选手，15年7月开始担任基金经理，银优势行业任期年化回报25.68%，18年附近最大回撤-17%。该基金股票仓位在60-80%间波动。（交银三剑客的基金，回撤控制得普遍不错，我观察到，这几只基金都会做一点择时，在15年和18年进入熊市前都有小幅减仓的动作，仓位摆布的节奏比较类似，正确率也不错，可能是公司集体决策智慧的结果！）
何帅在采访中表示，从17年开始他的投资框架有所变化，此前他主要通过看公司未来的增长空间、行业的增速、公司在行业中的位置、市场份额等来选择成长股，这种思路主要赚取公司短期业绩增长的钱，但是17年后他开始更加关注公司的竞争力是否足够强，护城河是否足够厚，短期的增速不那么重要，更关键的是持续增长的周期有多长，这种思路赚的是企业的长期业绩增长的钱。
从持仓来看，何帅长期重仓计算机行业的股票，占比一度接近60%，18年附近也曾重仓过医药股，占比一度接近30%。不过值得注意的是，今年以来，何帅逐步加仓了不少地产龙头股，前10大重仓里目前有3只地产股。
冯明远，信达澳银新能源（001410）
冯明远是工科专业背景出身，2010年毕业后，在券商研究所负责通信、电子、计算机等行业研究，后来跳槽到信达澳银基金，16年10月开始担任基金经理，算是今天介绍的基金经理中从业年限比较短的，但历史业绩确实蛮亮眼，信达澳银新能源的任期回报为36.45%，18年附近最大回撤-28%，在科技类基金经理中，控制回撤的能力算是相当优秀了。
冯明远将自己称为“专注于新兴产业的发现型选手”，作为一名科技方向的基金经理，他会深入研究产品来判断科技公司的竞争优势，并在在细分行业中选择具有一定技术优势、成本特色、竞争力的好公司。从持仓来看，信达澳银新能源长期重仓电子行业，该行业占比基本维持在50%以上。与其他科技基金经理相比，冯明远最大的一个特点是，持股集中度特别低。前10大重仓股占比加起来才20%，大多数基金的这个比例在50%左右...一般来说，持股越分散，组合的收益就会越接近市场大盘，但冯明远持仓如此分散，还能有如此好的收益，只能说明冯明远的选股能力真的强！
我听过一场冯明远的路演，也看过一些对他的采访资料，感觉他是一位谦逊、真诚、勤奋的基金经理。一般来说，基金经理路演的时候，都会明里暗里的夸自己，历史业绩好是因为自己能力强，也会表明自己能够胜任管理更大的规模....但冯明远却非常真诚地跟大家讲，他16-18年前的管理规模都比较小，19年上半年10-20亿，到了19年四季度才上到了50亿，规模小的时候，做出好业绩是相对容易的，规模变大之后，历史业绩是否能持续，还需要两三年的时间来观察。总而言之，我对冯明远蛮有好感的，持续关注！
03
进击型：刘格菘、蔡嵩松、郑巍山
进击型的基金经理，具有暴涨暴跌的“渣男”属性，他们业绩好的时候非常好，能排进全市场前5%，差的时候也非常差，能排进倒数20%...
进击型的基金经理尤其偏好成长股，但与稳中带皮型基金经理有所不同的是，稳中带皮型基金经理对于成长的可持续、确定性要求较高，而进击型基金经理对确定性没那么高要求，更看重成长的潜在空间要足够大。举个简单的例子，稳中带皮型基金经理可能会更喜欢有80%概率赚取20%收益率的股票，而进击型基金经理可能会更偏好10%概率赚10倍的股票。从行业持仓来看，进击型的基金经理一般都重仓科技行业。
刘格菘，广发小盘成长（162703）
刘格菘，19年的冠军基金经理，应该所有基民都听过他的名字。他从17年6月管理的广发小盘成长，任职年化回报34.77%，业绩确实很亮眼，但波动实在太大了，18年附近最大回撤高达-57%。持有这只基金的体验堪比坐过山车，运气差的朋友腰斩了，运气好的朋友一飞冲天翻倍了…
刘格菘在采访中表示，他的选股思路从2017年起发生了明显的变化，开始更加重视行业配置，从行业中观比较中选出最有机会的行业，逐渐淡化纯自下而上选出来的个股。从持仓来看，刘格菘近些年重配过的行业主要是电子和医药，目前分别占比50%和20%（但大家有所不知，刘格菘刚入行的时候其实是地产和白酒行业的研究员）。
需要多嘴两句的是，我个人认为刘格菘对基民不够负责，19年12月初他的管理规模才70亿，19年拿冠军后，利用这个卖点疯狂宣传，新发了不少基金，散户疯狂入场，短短几个月，管理规模就飙涨到800亿元，成为管理规模最大的偏股类基金经理…相较于有节操的基金经理，刘格菘的吃相的确有些难看…有节操的基金经理出于保护基民的利益，都会控制规模增长的速度，甚至会阶段性限购…
蔡嵩松， 诺安成长（320007）
蔡嵩松其实从业年限很短，19年2月开始当基金经理，上任才一年多（对于从业年限比较短的基金经理，我一般是比较谨慎的），目前任职年化回报77.04%，基金波动也挺大，今年7月14号以来，跌幅已经超过20%…前几天，诺安成长还因为连续下跌被送上了微博热搜…
根据采访，蔡嵩松把自己定义为极致的科技股投资者，专注于寻找科技领域最有爆发力的投资机会。他的投资框架是自上而下，先找到优秀的赛道，然后再从中挑选优秀的公司。从持仓来看，他重仓电子行业，占比达到70%。
郑巍山，银河创新成长（519674）
郑巍山担任基金经理的时间也不长，19年5月开始管理银河创新成长，任职年化回报90.48%，最近跌幅也接近20%，但运气比蔡嵩松好，没被骂上热搜…郑巍山的投资方法是基于自下而上挖掘成长股，从细分子行业中选择优质或预期差较大的公司。从持仓来看，目前基本是满仓干电子…
04
如何利用以上信息选择适合自己的基金经理？
说完了基金经理，我们来聊聊如何利用以上信息选择适合自己的基金经理~为帮助大家活学活用，为大家举3个典型例子：
典型1：小红把股市当赌场，喜欢暴涨暴跌的刺激，享受炒短线、挣快钱，也能承担暴跌的后果。
最适合小红的是进击型基金经理，前两类基金经理太稳健，无法满足小红在股市中寻找刺激的需求…
典型2：小黄不想花太多精力研究投资，自己没有主观观点（没有看好的行业、也不会判断估值高低…），比较喜欢懒人式理财，希望长期定投或持有基金，实现财富的长期增值。
建议小黄在稳健型、稳中带皮型基金经理中分散搭配，不要选择进击型基金经理。对于长线投资者，进击型的基金经理持有体验很差。分散搭配优秀的偏稳基金经理，可以帮助小黄更为平稳地实现财富增值。
具体如何进行分散搭配呢？可以考虑选择1-3位均衡型基金经理+1-3位稳中带皮型基金经理，尽量不要同时选择投资框架、行业偏好比较类似的同类型基金经理，否则不能形成有效的分散。比如：没必要同时选择张坤和刘彦春，因为二者风格很像，都偏向于消费行业；也没必要同时选择杨浩、何帅、冯明远，因为他们三都偏向科技行业。
典型3：小蓝具有一定的投资知识，愿意花精力钻研投资，对股市的估值体系、行业前景都有自己的看法。
对于小蓝，应该结合自己的观点、看好的行业，选择跟自己最对味的基金经理。黎歌跟小蓝属于同一类型的投资者，以黎歌的观点为例，给大家演示一下，我是如何选基金经理的。
黎歌认为用5-10年的维度去看，A股里最有价值的赛道一定是科技、消费、医药，但问题在于这几个板块从19年以来已经暴涨了不少，涨幅基本是100%+，目前这些板块的估值都已经比较贵。我坚信，买的不贵，是成功投资的必要条件。所以现阶段，我增量资金的配置重点是均衡型基金经理董承非管理的“兴全趋势”和王崇管理的“交银新成长”。等未来科技、消费、医药板块估值回归合理区间后，我会转向着重配置稳重带皮型基金经理。
以上就是所有内容啦，洋洋洒洒快8000字了，我认真写了很久。有一部分明星基金经理文中还没覆盖到，以后有空我再慢慢补充，希望本文对大家有帮助~
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