经济周期的常识积累和指标运用（2）

5.库存分：制造商库存、批发商库存、零售商库存。制造业库存又分上中下各细分产业库存。产成品库存应为一个企业的成品存货。

6.库存周期的见底一般是因为下游的需求大于实际的预期，同时由于供给的刚性，短期很难供应导致的错配，从而推动商品价格的涨价，企业存货减少。

7.库存跟价格共同决定库存周期，当需求不振时，价格上涨乏力，企业没有提高库存的动力；反之，当需求旺盛时，价格上涨，企业预计未来有更多的需求，于是提高库存。这是最简单的供求关系，但却是影响短周期经济的最主要的方式。

8.库存周期和名义GDP变动走势相似，略微滞后。一方面，因为存货统计名义值，而存货名义值和名义GDP都随价格变动而同向变动；另一方面，由于存货数量调整会略微滞后于产能调整，因而会存在滞后性。

9中国缺乏产能利用率指标的及时更新的有效度量方式，金属切削机床作为加工各种金属工件的主要工具，其产销量似乎可以作为中国制造业新增产能的一个代理指标。

10.一般情况下，社融增速提升带动产出缺口的扩张，推动价格的上涨，然后PPI的恢复，工业企业利润的回升，企业利润的改善带动行业开始补库存，进而传递到零售终端。