1）A股估值只有沪深300为代表的大蓝筹低估，其中压仓就靠银行股，中小板平均市盈率40多倍，创业板60多倍，这能算低估？整体市盈率60倍，是典型的泡沫峰值指标！这种估值水平无法设想后续还会有什么大牛市，难道创业板能涨到120倍市盈率，创造出一朵空前绝后的人类奇葩？
2）历史哪一次牛市能从这么大的泡沫中起步？No zuo no die，所以，从大局看，现在应该不是牛市起步，而是小盘股牛市的尾声。牛市末期是最疯狂最High的阶段，就像大蓝筹在2007年下半年的表现一样（无依据，纯直觉，当年凭这种直觉我在十七大时清仓而退）。牛市落幕的标志就是，市场疯了，脑洗残了，已经没人相信牛市会落幕……，07年是十七大落幕，14年四中全会，开会魔咒
3）沪港通，是这轮行情的导火索。大家都看好十月份启动沪港通，等着外资来接盘。你妹，外资是脑残啊，放着港股便宜几倍的小盘股不买跑到A股来作接盘侠？老股民应该记得，2001年B股向内陆投资者开放前也是狂涨，结果见光死，开放后就一路暴跌，一直跌到07年大牛市才解套。目前与港股有差价的就是大蓝筹，大蓝筹要靠基本面，外资杯水车薪很难短期扭转A股市场偏好。所以，大家都看好十月份的结果很可能就是利好落地见光死
4）基本面，没起色，房地产不景气，政策刺激效果不明朗，房价一路涨，政策挡不住；房价一路跌，政策能扛住吗？消费不景气，白酒数据不景气，零售也不行，年初玛花纤体倒了，年底康骏会馆倒了，身边的咖啡店也关张了，收到短信通知去退卡……改革阵痛，寒意阵阵啊。
5）资金面，无风险利率下降，但股市上涨的不是蓝筹而是小盘股，资金成本再降也填不上小盘股的回报率啊，平均60倍市盈率，投资者需要60年收回本金，这得近乎零利率的资金才能支持的估值水平！历来靠资金推动的行情，岂能久乎？看看创业板的换手率和成交量，根本就没有长线资金，脉冲推动，热点散乱，乱炒一气，根据我的经验，通常规律是炒完之后给散户剩下的只有一地鸡毛。
6）美元升值，QE退出，黄金和大宗商品持续下行。强势美元崛起对港股和A股都是个大雷，除非中国当局及时放松货币政策对冲，否则短期内冲。货币政策放水的力度，需要观察，有悬念。
7）注册制年底出方案，板上钉钉之事，大趋势是未来筹码会越来越多，资金推动型行情最怕筹码敞开供应，你懂的。
8）从技术分析的角度看，2400点一线是个反复铸成的历史大顶，上方积累了大量的套牢盘，股指从2000点一气呵成到2400点，没有个像样的回调，存在大量获利盘，从资金博弈看，这波行情也是外强中干，一触即溃。
9）10月新股开闸，三高发行，心理承压。
10）香港占中乱局已定，东边邻居扑朔迷离……，天下大势就仨字：不省心。
综上，十大皆凶，短期内看不出牛市的理由，反而看出小盘股牛市最后的疯狂。个人认为，7月份从2000点乍起的这波行情不是牛市，而是牛市前的练兵，第四季度不乐观，杀跌也是牛市前的练兵，低估的弱周期品种和大蓝筹不妨持有，防御为上，谨慎为先。走一步，看一步，且行且谨慎吧。
牛市何时来？确认新常态。三个条件：
第一，基本面抗压确定化，经过这一波改革小萧条的洗礼；
第二，资金面宽松常态化，经过美国QE退出的洗礼；
第三，小盘股估值合理化，经过注册制千秋大劫的洗礼。
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