零售银行秒杀对公银行 1、我们举个例子，有A、B、C三家银行，A银行60%零售贷款和40%对公贷款，...

1、我们举个例子，有A、B、C三家银行，A银行60%零售贷款和40%对公贷款，B银行45%零售贷款和55%对公贷款，C银行30%零售贷款和70%对公贷款。

2、对公贷款的收益率为5%，零售贷款收益率为6%；

3、银行负债和管理成本合计为3.0%；

4、对公贷款核销率0.5%，不良率1.5%；零售贷款核销率0.1%，不良率0.5%；

5、不良贷款计提100%的覆盖率；

6、设三家银行各贷款出去100亿，那么三家银行利润分别如下：

那么A银行可以获得5.6亿的收入，减去3亿的负债和管理成本，减去0.26亿的核销量，计提0.90亿的资产减值损失，那么最后的利润为1.44亿。

B银行可以获得5.45亿的收入，减去3亿的成本，减去0.32亿的核销量，计提1.05亿的资产减值损失，那么最后的利润为1.08亿。

C银行可以获得5.30亿的收入，减去3亿的资金成本，减去0.38亿的核销量，计提1.20亿的资产减值损失，那么最后的利润为0.72亿。

7、同等规模下，A银行是B银行利润的1.33倍，A银行是B银行利润的2.00倍。

8、这就是本质问题，借钱给企业的对公贷款收益低，不良高，核销大，不良回收率高；而借钱给个人的零售贷款收益率高，不良低，核销小，不良回收率高，两种资产高下立判。正因为如此，所有的银行最近十年都在压缩对公贷款，尤其是压缩极高风险的制造业，批发零售业贷款，只不过有的银行压缩狠一些，有的畏手畏脚一些。前些年中信银行行长孙德顺看到这个问题，然后拼命压缩制造业等实体企业贷款。

9、所以这几年，零售之王的招商银行业绩非常亮眼，而对公之王的浦发银行深陷泥潭。

10、买银行股，在估值相当的情况下，尽量买零售贷款占比高的银行，尽量买按揭贷款占比高的银行。

这就是过去几年我一直投资四大行的原因，也是未来几年我主要投资四大行的原因，因为四大行按揭贷款比例更高，且国家划定的按揭贷款红线也更高，也就是奉旨可以放更高比例的按揭贷款。$建设银行(SH601939)$     $招商银行(SH600036)$