（读书心得主要是说书上内容的补充说明或者结合A股，港股，美股实际情况进行说明，并不是总结书上的要点，所以最好是可以对照着书来看会更容易理解。 本文是根据公司内部分享录音整理而成，口语化特征明显还望见谅）
耐心等待机会，等待便宜货往往是最好的策略，最好的策略怎么理解？我觉得是这样去理解，如果能够又有耐心又能等待出便宜货，当然是很好的，但是如果你一定要建立在你希望整个市场极度悲观，有大量的便宜货可以买，只在这种情况下才会投资，那肯定是不够的，所以当市场不温不火不高不低的时候，那就需要我们去建立一个股票池，里面要关注一定数量的标的，这些标的当中有一些硬性条件，比如说通过市盈率、市净率之类的，或者成长性之类的指标，或者是某些行业的指标，选出一个股票池，这些股票池里的公司是在我们的能力圈范围之内。而且我们对它的内在价值是有一个大概的估计的，在这种情况下，虽然市场现在不温不火不高不低，但是当一个具体的标的出现极度低估的时候，那就是我们出手的时候，所以这种等待在单一一个标的上面，比如说A这支股票，那你可能是在等待机会，等待它出现股价向下走，出现极度低估的情况下再出手，但是作为一个系统来说，绝对不是在消极地等待，你要想办法。
一个是扩大你的股票池，就是相当于扩展你的能力圈，你需要去学习，然后去学习行业，去学习具体的标的。另外一方面，你要对这些股票池里的标的要持续不断地去跟进，看有没有发生一些质变，你要定时定期去评估去检查它的内在价值，所以这种等待不是消极的等待。那么当市场不温不火的时候，比如说你跟踪了100支股票，那么可能会有三五支出现极度低估的，那这个时候就可以买入。因为按照我们的策略，在不温不火的时候，可能是市场整体不温不火的时候，不高不低的时候，我们是基本满仓的一个状态，所以当发现这100只股票，当发现有极度低估情况的时候，我们就把相对高估的最高估的那一支股票卖掉，去换成极度低估的股票，是这样持续运作的一个系统。有些人他研究的股票很少，他就天天盯着这支股票，他就越看越喜欢，然后市场越涨他越高兴，然后低价不买，他高价去买了，或者他觉得，好像也没有什么别的选择，我也不愿意拿着现金，那我就去买了。那这种后果就会造成他一般会买比较贵的位置，原因是因为他研究的面不够，你天天盯着那么几支股票，当然那几支股票出现极度低估的时期，可能就不会那么多，因为你的量不够，面铺的不够广，但你盯10支股票或你盯100支股票，它们当中出现极度低估标的的可能性，那肯定是差数量级的，可以这么理解。所以你盯的股票太少了，这个不能够成为你没法发现，不能够成为你在没那么低估的情况下去买入的一个理由，一个借口。你要做的事情应该是把你的面扩大一些，尽量去拓展你的能力圈，这个事情是必须要做的。
巴菲特说你就在能力圈里面呆着，就在能力圈里买，这个是没有问题，当然是应该在能力圈里买，问题是你不能天天就固守你的能力圈，你要去扩展它，要不然你盯了10支股票，甚至盯5支股票，那这5只股票5年10年都不出现低估，你是不是就不投资了呢？那不可能，我们作为一个职业投资者，那不能这么干的。所以我们在面上要去扩展。那么还有一种情况就是，他的面也够，但是他关注了很多股票，但是他觉得那些都是他的能力圈，但是因为他对这些行业的理解还不够，对这些标的的分析还不够，没有抓到重点，就是相当于他的面好像看上去挺大，但实际上他的研究的度还不够，是错的，没有抓住这些行业、这些公司的关键点，那这样子当然也很危险，也很容易出错，所以就是刚才说的第一种，你跟踪的标的特别少，但是你知道它们确实目前也不能算很便宜，就是安全边际实际是不够的。那还有一种说法就是说那我就买一部分，比如说我建个五成的仓位，三成的仓位，如果它再跌，我再加仓，就这种策略，当然你就不会亏什么钱了，我觉得亏钱很难，但是你丧失的是机会成本，就是说你剩下的那些以现金的方式持有，那现金是不便宜不贵的，而且货币不断的发行，那总体上来看，现金会越来越不值钱，就是你账面上是没有亏钱，但实际上你亏的是机会成本。在具体的某一个标的上，我们这么去做是可以的，但是你作为整个系统来说的话，你这么做是不行的，
如果跟踪一百只股票，比如说我现在去建仓，或者说我现在已经满仓了，当中，我发现一只股票近期大跌了很多，就已经出现了很低估的状态了，或者是相对低估一点的状态，就还没有那么低估，跌了一部分了，那这个时候我可以把相对高估的卖掉一部分，买一部分相对低估的，当相对低估的又进一步下跌，但是它内在价值并没有受什么影响实际上，那这种情况下我就再卖一部分相对高，我再买一部分相对低估的，就可以这样子控制这种节奏去换股，这是没有问题的，因为在这种情况下，我依然没有持有任何的现金，是没有问题的。但是由于你的跟踪的标的太少，你就跟踪五支，你每一支上面你都说我为你留一些现金，等着抄底，那这样子，实际上你丧失的损失就是你现金那一部分的机会成本，长期来看也是非常巨大的，因为你想，如果你半仓，让你去做收益，跟别人满仓做收益去比，实际上是很难比赢的，在大家投资能力类似的情况下，那你开始就慢了一半，本来两个人的投资能力都是可以拿到年化25%的，你天天就半仓，那你不就是12.5？那人家就是25，就差一倍。所以耐心等待机会里面，有一句话叫做投资最大的优点之一是，只有真正做出失败的投资时，才会遭受损失，没有做失败的投资就没有损失，只有回报，即使有错失制胜机会的不良后果也是可以容忍的，这句话怎么理解？这句话如果是从资源上这么去理解，我是不太赞同的，因为我刚才已经说得很清楚了，你丧失掉现金那部分机会成本，也是很严重的一个事情，我们甚至可以想象，如果你长时间保持半仓状态，你不如把这剩下一半资金还给投资者。你那一半资金实际上太浪费了，天天卖仓或天天仓不满，这部分资金，你不如交给有能力去做投资的人去做半仓的资金好了，所以这句话我是不太认同了。当然，如果你很有耐心或你的投资回报的期望特别的低，就是比如说你像现在中国，你说你只要求7%、8%的，在二级市场投资环节还有这么一个回报的话，那你说你天天不满仓，我觉得也是可以的，但是你不如就买个固定收益，所以大家还是要特别重视现金，当出现现金的时候，你就要问自己是不是真的是需要留现金，留那么多的现金。@今日话题
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