就在我们刷电影的时候,电影行业一级市场的故事似乎更精彩。
比如说战狼2的火爆让投资人赚的盆满钵满,包括中国电影和北京京西文旅;
比如猫眼与微影合并,新设公司“猫眼微影”在票务市场的市场占有率将超过60%,光线传媒持股超50%是其最大股东。
话休饶舌。电影上的这些事儿拐弯抹角也会扯到上市公司。所以我们还是要回归到电影行业和上市公司身上。
我们通常用前几大厂商的市场占有率来反映这个行业的市场集中度。一部电影从制作到观众在影院观看要经历四个环节:①制作方;②发行方;③院线;④影院,其间发行和院线环节的市场集中度最高。
制作方是电影产业链中最为重要的一个环节,它们上通下达,不仅整合了上游中的各种资源(导演、艺人、编剧、摄影灯),而且将产成品电影影片投入到下游渠道(院线和影院)。
当前我国主流商业电影的主要提供商是①大型综合制片商,除此之外,我们还有②国有制片单位和③中小型民企制片公司。国有制片的产出多为红色电影、儿童电影和农村电影等,以舆论宣传为主,商业价值有限。
我们可以把企业划分为三种类型:产品型公司、产业链型公司和产业生态型公司。
你可以只制造产品,但只有把产品做到极致不可替代,相对于上下游你才有竞争力;
你可以做全产业链,像Zara一样做到所有产业链环节效率最高,这样别人就拿你没辙;
你还可以做生态,就跟小米一样,卖完手机再去卖自行车,米粉也会买单,因为这个时候的小米不再是一种产品,而是一个品牌一个符号一种价值观。
当前电影产业链不同环节的企业都开始了向全产业链扩张的步伐,整合资源,产生协同效应,提高定价权。
如上图所示,中影集团以影视发行发行为主,辅之以影片制作、影片放映及影片服务业务。根据2017年半年报,中影63.71%的收入来自于影片发行。
但从毛利率分部看,影视制作和影视服务的毛利率最高,放映次之,影视发行的毛利率最低。以中国电影为例。
当前我国电影厂商还面临着来自好莱坞大片的竞争,但不论是进口电影还是国产电影,内容为王这点不变,《战狼2》的成功就是个很好的例子。用“内容 渠道”拉动票房收入持续增长,是电影行业发展不变的逻辑。
电影是文化传媒行业的一员,与它同门的行业还有电视节目制作行业、动漫行业、影院和电视广播行业等。其中,电影制作行业的代表性上市公司有华谊兄弟和光线传媒,两者市值合计约550亿元;发行和放映电影的行业,代表性上市公司有4家,分别是万达电影、文投控股、中国电影和上海电影。
我们以电影制作行业为例,介绍一个企业的综合财务分析要关注哪些指标。下面是该指标体系,我们要从①收益率;②资产获利率;③增长率;④资产管理效率;⑤资本结构,五个方面进行分析。
2016年,电影行业收入增速首次出现负增长,降至12.39%,净资产收益率下滑;同时,期间费用率比2012年多了16个百分点,宣传推广费增长明显;另外,企业的负债率上升,需要融资来满足扩张需求。
上面分析的是该细分行业的数据,
还有一个分析思路是将华谊兄弟和光线传媒的这些指标做对比,然后再与上述行业平均水平作比较。
从行业分析到企业分析,大致就是这样的分析思路。但电影行业的发展,归根到底还是取决于经济大环境,人们的收入和消费水平。
2010年,我们电影产业的票房收入突破百亿元大关,进入“百亿时代”;
2016年,我国电影票房收入达到457.12亿元,今年或可突破500亿大关。
2016年,石油天然气行业的营收规模有3.7万亿,是500亿的70多倍;
钢铁行业的营收规模有1万亿多,约是500亿的20倍;
零售行业的营收规模有1.4万亿,是500亿的28倍。
总而言之,言而总之,当前电影行业的市场容量真的不大,希望随着产业结构的调整和消费升级,蛋糕能够越多越大,这样纵使只能在这个行业分得一杯羹,也不至于太小。
联系客服