总体评价：中信银行总资产继续在收缩，但营收和利润增长有逐季好转迹象。在继续大力处置不良的基础上，拨备还是比较充足的。中信也加入了零售转型的大军，后续发展拭目以待。特别要说的是中信银行港股的估值非常低，具有非常不错的投资价值。
一、关于规模指标
2017年三季报中信银行净利润为347.4亿，同比增长0.56%。总资产为55370亿元，同比减少了0.08%，比中报减少了2%，相对年初减少6.64 %。归属普通股股东权益为3609.9亿元，同比增长5.5%。风险加权资产为41796亿元，同比增长10.6 %，环比上升3.3%。营业收入为1153亿元，同比减少 0.03%。拨备前利润为839亿元，同比增加3.59%。
点评：一是总资产收缩还在延续。三季度资产总额比年初下降 6.64%，但是贷款总额比年初增长了 10.09%，比中报增长2.3%，存放同业和标准化债权资产比中报分别增长了13%和5%，资产的继续收缩主要由于应收款项类投资比中报下降了30.8%。这个应收款项类投资收缩的是对金融机构理财产品和证券定向资管计划的投资。这是不是可以理解为同业收缩步伐已经开始减缓了。
另外，其实除了平安银行，不少银行都在向零售银行转型。中信银行虽然一直以来是对公银行，但零售银行业务收入占比也有31.54%，三季报没有公布零售业务的数据，中报里新增贷款中个人贷款占到82%，说明其在信用卡和消费贷方面的发力，可以到时看看年报的数据。
而且今年底即将开业的百信银行，中信银行占有70%的股份。作为中国首家独立出来的直销银行，如何与互联网人工智能的领头羊百度合作创新值得关注，尤其智能投资领域。
二是风险加权资产同比增幅比中报有微幅提高。三季度风险加权资产同比增长了10.6%，大幅高于总资产同比增速，风险加权资产增速高于总资产增速在很多股份制银行都是这个情况，与贷款比例的提高有关系。
三是整体盈利方面筑底且有反转迹象。从营业收入同比数据看，一季度是负增长7%，而二季度是负增长2%，三季度负增长0.03%，拨备前利润也是这样，三季报同比增长3.59%，中报是同比增长0.7%，而一季度同比是下滑1%。净利润同比增速小于中报，是因为资产减值损失的计提增加了。
二、关于监管指标
2017年三季度中信银行核心资本充足率为8.56%，同比下降0.45个百分点，环比下降0.05个百分点；拨贷比为2.67%，同比上升0.34个百分点，环比提高0.14个百分点。拨备覆盖率为161%，同比提高6.1个百分点。
点评：中信银行的核心资本充足率压力不算太大。资产规模已经在下降，目前核心资本充足率下降主要是风险加权资产增长较快造成的，7月份银监会已经批准400亿A股可转债，可以补充资本金，可转债转股会一定程度摊薄我们的权益。此外，拨备覆盖率和拨贷比均有提升，达到今年以来的高点。
三、关于盈利能力指标
按照同比折算，三季度年化总资产收益率为0.71%，去年同期为0.77%；三季度年化加权净资产收益率为11.44%，年化净息差为1.77%，中报这个数据为1.73%。非息收入占比35.59%，和中报持平。
点评：中信银行的净资产收益率从今年逐季来看是微幅下降的。我们看到三季度的利息净收入还是下降的，主要原因还是净息差在下降。值得欣慰的是非息收入保持稳定增长。除了银行卡业务的增长外，中信银行的公募基金托管规模一直是比较领先的。中信银行非息收入的占比，虽然低于民生、招行、浦发、兴业等大股份行，但是还是高于四大行和其他不少银行的。
四、关于不良系列及调节指标
2017年三季度中信银行拨备总额846亿元，比年初增加了91亿元；三季度累计计提资产减值损失395亿，同比上升了1.5%，是净利润的114%。不良贷款余额为526亿，同比增长了23%，环比增加15亿元。不良贷款率为1.66%，同比增加0.16个百分点，环比增加0.01个百分点。
点评：资产质量有企稳迹象。从同比的数据看，中信银行的不良贷款还是较大幅度增加，但是同比增幅还是逐季下降的。中报环比看不良贷款减少了2亿元，三季报又有微幅增加，其实中信银行计提的资产减值损失远大于拨备总额的增加，说明核销处置的不良贷款量还是非常高，也说明中信银行新生不良贷款也还是比较多。还需继续观察，需要时间消化不良，等年报。
五、关于估值
2017年三季度中信银行每股净利润0.68元，每股净资产7.38元。截至2017年10月24日，中信银行A股收盘股价为6.39元，中信银行H股收盘股价为5.06港币，折合实时汇率人民币4.30元。2017年分红0.215元。
点评：目前中信银行A股市净率为0.87倍，H股市净率为0.58倍。虽然中信银行还在消化不良，新的增长点也还在摸索，但是按照云蒙的统一测算，拨备相对系列非正常资产是有不少盈余，是优于不少还在亏空的银行的。此外，单从股东权益的角度来看，全年的增长率也高于11%。考虑到非常低的估值，有很好的投资价值。
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