格雷厄姆是巴菲特的老师,也是价值投资先行者,在价值投资领域,可以与之齐名的只有费雪。而二者的价值投资理念用通俗的话来讲,属于两个流派。
格雷厄姆偏向固定资产、当前经营情况及企业分红,其投资核心是股票价格和安全边际,注重价值股投资。费雪偏向企业价值分析、行业前景及企业管理,其投资核心更注重企业预期发展,注重成长股投资。
我原来一直以为,巴菲特是升华了他老师的价值投资理念,但当我了解费雪之后,我觉得巴菲特是融合了价值投资两大流派,并形成量化体系。
巴菲特分析股票注重股价的绝对估值,而绝对估值的核算是一个相当繁琐的过程,其复杂不在于原理,而在于预估数据精准度。这些数据如果对于行业运营,预期发展,行业动态,行业大数据没有相当的敏感度,是很难完成的。所以,很多人说价值投资不适合A股,其实并不然。只不过,不适合散户独立完成。如果能相对精准得出预估数据,那就能核算出绝对估值,就可以很简单判断现在股价是否被低估,价值投资也就完成了。
从这种绝对估值的核算中可以看出,巴菲特融合了两大价值投资理念,并将其量化。
现在市场上绝大多数所谓价值投资,只能理解成一种价值投机行为,因为我们做的是价值波段获取差价,而非通过价值进行投资,达到或超过绝对估值价格。
对于价值投资有几个误区,我需要强调。
价值投资和持股时长没有绝对关系,只要能准确估值,那么投资是以估值为目标,当估值过高时了结,估值过低时吸筹,那么和投资时间没有绝对关系。
价值投资不是买入不管,巴菲特投资有保险公司为其提供弹药,如果价值低估但股价反向发展,巴菲特也会加仓降低亏损幅度,而不是装死被动持有。
巴菲特的不熟不做,所谓的熟悉并非了解,而是熟练掌握整体经营流程、产业链发展及财务分析,这一点在费雪的投资理念中已经提到,所以这个熟悉是可以自己经营的程度,而非知道了解。
关于这个问题就回答到这,希望解答了你的疑惑。
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