在此将对洋河股份（002304）的分析分享，只用作自己投资成长的记录和学习交流，不构成任何投资建议。
主营业务，经营模式及行业简况
洋河股份的主营业务是洋河、双沟系列白酒的生产和销售。 主要包括梦之蓝 、洋河蓝色经典、双沟珍宝坊 、 洋河大曲 、双沟大曲等系列产品。
中国目前白酒行业集中程度还比较低，2019年洋河在全国的市场占有率3.94%，排在第三名，和泸州老窖，汾酒，牛栏山，古井贡等都属于第二梯队，算是其中的佼佼者。不过在江苏本地洋河的市占率还是比较高的。
高达46%的市占率足以让洋河在江苏称王。
公司财务状况分析
1、通过总资产判断公司实力及扩张能力
洋河股份同比增长速度在2019年回落至个位数，远低于茅台和五粮液。最挣钱的高端白酒市场份额被茅台和五粮液占据，洋河股份未来想要保持较高的增长速度，还需继续寻找突破点。
2、通过资产负债率判断公司债务风险
洋河股份的资产负债率在30%，基本无债务违约风险。不过对比同行业竞争对手后发现，洋河股份的资产负债率一直比茅台和五粮液高出一截。
3、看有息负债和货币资金判断公司偿债风险
洋河股份有息负债总额为零，货币资金43亿在A股中也算非常不错的一档，公司完全不存在偿债风险。不过公司货币资金占总资产的比例太低，从十年长的视角看，与2012年相比，公司货币资金还下降了30亿，说明近些年公司挣取现金的能力一般。
4、通过“应收应付”和“预付预收”判断公司行业地位
洋河股份的（应付 预收）款项远大于（应收 预付）款项，说明公司占用上下游企业资金的能力很强。
5、通过固定资产判断公司的类型
洋河股份的固定资产比重逐年下降，虽然高于茅台和五粮液，但依然属于轻资产公司，抗风险能力非常强。
6、看投资类资产，判断公司是否不务正业
虽然白酒行业肯定有一定比例的存货，但洋河股份的存货占总资产比例六成以上，比例太高，需要注意。
7、通过营业收入判断公司的行业地位及成长能力
洋河股份近年来营收同比增长比较不稳定，2019年营收同比还下降了，总体看来作为白酒行业第二梯队的龙头，成长能力一般。
8、通过毛利率判断公司产品的竞争力
洋河股份的平均毛利率近年来稳步提升，目前已经稳定在70%左右，说明其产品竞争力也在不断变强。
9、通过费用率判断公司成本管控能力
洋河股份的费用率一直维持在20%左右，相比茅台和五粮液还是比较高的，成本管控能力可继续加强。
10、通过主营利润判断公司的盈利能力及利润质量
洋河股份的主营利润率近年来有所下降，在40%左右，其盈利能力和利润质量可以接受。
11、通过净利润判断公司的经营成果及含金量
洋河股份的净利润同比增长在2019年下降了近9%，净利润现金比率也降到100%之下，说明其在经营环节遇到一定的阻力。
12、通过归母净利润判断公司自有资本的获利能力
洋河股份的ROE指标一直稳定保持在20%以上，说明资本获利能力较强。
13、通过经营活动产生的现金流量净额，判断公司的造血能力
公司现金流量净额近年有所下降，公司造血能力受市场影响比较大。
14、通过分红率判断公司品质
洋河股份的分红率不断上升且在2019年超过了60%，其对股东非常大方，公司厚道。
企业增长率及估值预测
相比贵州茅台和五粮液25~30倍的PE，洋河股份的护城河并不如此二者牢固，并且过去5年的平均市盈率为21左右，所以估算市盈率为20倍PE。过去1年洋河的股价表现非常亮眼，但是过去10年洋河的归母净利润增长率平均为7%，这个数据只达到了白酒行业今年平均增长率。
在没有显著变革的情况下，保守预估洋河的长期平均增长率与过去10年的增长率持平。
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