再来发个帖，我看有人认为港股18a公司可能未来更好，因为看起来更像创新药企，我的观点则刚好相反。

港股的18a公司主要是管线估值，因为还没有商业化所以只能估值管线，但是这些企业必然要进入商业化，进入商业化以后也就一定绕不开医保，现在热火朝天的比如cart，不管现在管线估值多贵，你不上市还好，一旦上就露馅了，因为你的价格极难进入医保，进入了价格也必然低到十几万或者几万，现在的几万患者量，基本很难赚到钱，国内也有泽璟，百奥泰等类似18a的企业，这种企业不商业化还好，商业化后反倒估值越来越低，因为看不到做起来的可能。

国内有一波百济，信达的高速涨幅，这两个企业无一例外都和pd1这个产品有关，这个产品确实是过去20年罕见的要空间有空间，要爆发力有爆发力的产品，也因此这两个企业顺利摘帽离开18a，但是除此之外18a公司鲜有有价值的企业，最大的问题都是商业化能力不够，很多18a企业甚至尽量拖迟商业化进程，现在有人已经开始质疑百济，也是不想商业化和商业化能力不够，就是靠管线多撑一段时间。

在国内生存的专利药药企，只要商业化就必然绕不开医保局，不管你做肿瘤，做慢病还是其他领域，你管线做的再好总要有出药的时候，不要让出药那一刻估值最贵，然后逐渐走低。