80%的酒要在前台卖
另外，在今天的经销商大会上，李保芳指出，2020年度茅台酒将大幅提高自营规模，渠道加推2800吨，投入33个茅台直营店。
李保芳表示，2020年，要做硬性规定：至少80%的酒，要在前台卖，做不到就关门，要全面加大安放、抽查、整顿力度，并指出还将重点加强机场、高铁专卖店的管理，不能让“窗口”成为摆设。
“茅台精准投放Costco上海店，让美国人第一次看到一个商品有如此大的效应，可以算是今年营销工作里的经典案例。”李保芳表示，以集团营销公司为抓手，拓展电商、商超渠道，是今年茅台酒营销工作的一大亮点，尤其是Costco、物美、华润万家的模式，获得各方交口称赞。
另外，对于集团营销公司，李保芳也表示，实质上讲，营销公司就是一家经销商，集团公司没有赋予营销公司领导销售公司的职权，要特别明确的是，一切市场工作，均由销售公司统筹抓总、统一安排。
“砍掉经销商”属谣言
年底时段，贵州茅台关于经销商的渠道改革也一直未停止。12月19日，茅台集团第五十次党委会议定决定，终止对旗下的广东尊茅酒业有限公司、河南新隆祥酒业有限公司两家联营公司的投资入股，并对投资收益进行清算。
据了解，终止投资的两家公司大股东均为茅台当地大经销商。茅台表示，两家公司销售对象绝大部分为其股东，鲜有直接销售给消费者，客观上只是把取得的茅台酒经销权在一定范围内进行了二次分配。收益来源单一，严重依赖公司给予的茅台酒经销权，经营管理粗放。
“这是营销体制改革的重大问题。”李保芳指出，根本原因在于两家公司存在“背离成立联营公司的初衷、实际投资回报太低、经营管理粗放”问题。
自2018年下半年以来，茅台进行了大力的“削藩”行动，茅台经销商减少数百家。在本次经销商大会上，李保芳也回应了社会上关于“砍掉经销商，全部收归集团”的流言。李保芳直截了当地强调，这纯属谣传。“无论过去、现在，还是将来，经销商都是茅台不可或缺的重要力量和宝贵财富——所以请大家放心，只要是守法、合规、诚信经营的，不会受到伤害。这条我觉得大家可以放心。”
而且李保芳在现场也给经销商吃了一颗定心丸，“今后在一个很长时间内，我们经销商这个群体将处于一个较为稳定的状态。”
明年上半年成立新电商公司
另外，12月17日时，贵州茅台还宣布将参股25%的茅台集团电商公司解散并进行清算注销。而在11月份的茅台专题会议上，李保芳刚刚表示“要加快组建电商公司”。
在今天的经销商大会上，李保芳对茅台电商问题也进行了回应。“现在很多人在猜测，有了天猫等电商渠道，以后茅台还搞不搞电商？”李保芳肯定地给出答案：春节之后就研究组建新的电商公司。并表示，注销电商公司是因为过去电商公司有问题，而建立新电商是最快解决问题的方式，“明年上半年，新的电商公司一定会成立。”
茅台电商公司成立于2014年6月，是茅台集团为充分整合集团内部资源和线下实体、满足市场发展需求、推动传统营销模式调整转型而发起成立的控股子公司。不过该子公司在去年11月已经被指出存在利益输送、关联交易等问题，茅台电商原董事长聂永也因受贿问题于近日被判刑。
今年春节前，茅台酒集中投放7500吨左右
关于来年计划安排，李保芳在经销商联谊会上表示，2020年，茅台酒投放总量约为3.45万吨，其中海外市场2000吨。计划安排主要是三方面：一是继续按照“不增不减”的原则，与经销商签订合同。二是按照“扁平化”的思路和要求，安排商超、电商、团购计划；三是大幅提高自营规模，原则上要成倍增长。
从过往数据比较，近年来茅台酒每年的销售计划逐年提高，2017年至2019年的销售计划分别为2.6万吨、2.8万吨和3.1万吨。
李保芳特别强调，2020年茅台酒市场投放，将更加注重统筹，实施非均衡投放。春节之前，要集中投放7500吨左右，重点是原有社会渠道，同时兼顾电商和商超渠道，团购和其他方面原则上暂不安排。
“所以大家放心，投放的7500吨，至少有6000吨的酒是给我们在座的经销商的。”李保芳在会上说。
在谈到预收账款时，李保芳认为，以茅台当前情况看，不需要以预收账款的多少，来衡量生产经营效果。据中国证券报报道，李保芳称，一直以来预收账款在资本市场上是很受看重的一个指标。明年开始，原则上提前一个月打款就可以了。原因有两方面，一是可以减轻经销商压力和负担；二是茅台实际上不需要那么多预收账款。
维持目标价 1250 元及“强推”评级
公司明年定调基础建设年，本次会议强 调理性对待价格，推进全新营销体制建立，千亿之后稳健成长路径依旧清晰。华创证券研究所暂维持 2019-2021 年 EPS 预测 34.7/39.8/47.6 元，对应估值为 33/29/24 倍，维 持目标价 1250 元，维持“强推”评级。
附会议十大干货要点：
1、李保芳：不能让茅台酒价格疯狂 不能靠提价来平衡市场；
2、李保芳：茅台酒供需矛盾还会进一步加大；
3、李保芳：茅台不需要那么多预收款 明年经销商提前一个月打款即可；
4、李保芳：营销公司实质上是一家经销商 集团未赋予其领导股份销售公司的职权；
5、李保芳：茅台春节前将集中投放7500吨酒 暂不安排团购渠道；
6、李保芳：2020春节，茅台要左手不涨价，右手抓服务；
7、李保芳：明年要加强专卖店管理整顿市场乱象；
8、李保芳：2020年茅台酒自营渠道加推2800吨 投入33个茅台直营店；
9、李保芳：所谓“砍掉经销权，全部收归集团”的说法，纯属谣传；
10、李保芳：茅台新的电商公司明年成立。
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