3月25日晚间，云南白药发布2021年报。报告期内，营收363.74亿元、同比增长11.09%，归属于上市公司股东的净利润28.04亿元、同比下降49.17%。截至4月8日收盘，深证成指跌0.11%，云南白药涨1.67%、报收80.23元/股，总市值1029亿元，从财务报表来看，云南白药正处于低谷。
营收在增长，利润增幅在下跌，经历转型阵痛的云南白药为什么会出现这样的情况？致力于成为领先的医药健康综合解决方案提供商，世界知名、中国领先药企的云南白药今后将驶向何方？
投资二级市场出现浮亏
时间回到2020年，因疫情等原因，很多公司面临较大亏损，云南白药投资二级市场的收益却是颇丰。当年营收327.43亿元、同比增长10.38%，归属于上市公司股东的净利润55.16亿元、同比增长31.85%。当年公司通过投资港股的腾讯控股、小米集团等，以及A股的恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份盈利22.4亿元，占利润总额比例超过30%。
2021年是白马股的小年，投资二级市场的公司纷纷出现同比下滑的波动。按2021年报，截至2021年底，投资累计公允价值变动为亏损19.81亿元。也就是说，云南白药投资二级市场以来，算上浮亏，总的收益仍有26.18亿元-19.81亿元=6.37亿元，但2021年出现的较大浮亏影响到了净利润。
云南白药集团。
同时，2021年，受极端天气、疫情、药典调整以及市场因素等多重维度的叠加影响，中药材原料价格出现普遍上涨，部分品种价格甚至翻番。相关中药材网站数据显示，中药材价格上涨呈现出范围广、涨势快的特点，在其监测的515个中药材品种中，有246个品种出现了不同程度的价格上涨，占比47.77%。
从结果来看，伴随着原材料价格的快速上涨，中成药企业的产品价格出现一轮上扬。2021年，中新药业、太极集团、华润三九、北京同仁堂等中成药企业旗下部分产品提价，片仔癀的国内零售价提升了60元/粒（由530元提至590元）。而云南白药主产品如云南白药胶囊、云南白药膏、云南白药气雾剂、云南白药创可贴、云南白药牙膏、豹七三七等，零售价格未做调整，对利润带来一定影响。
实施数字化全面转型
云南白药作为我国为数不多的中华老字号品牌，经过120年的发展，不仅存活下来，而且不断焕发出新的生机和活力，相对于财报，其长远规划和发展路径更值得关注。
企业数字化转型是必由之路：
2020年，云南白药建立了“数字三七平台”，通过数字化追溯重构产业链，将三七从粗加工的农产品升级为高品质、标准化的工业品。
2021年，对标工业4.0，建成据称是全球领先的牙膏智慧工厂，打造了定制化研发、智能化生产、现代化物流的示范园区。
今年初获得互联网医院牌照，官微称充分发挥白药产业链优势，将线上线下全渠道供应链深度融合，为消费者提供基于健康管理、慢病管理为核心的个性化解决方案。
云南白药产品组装线。
同时，云南白药正致力把现有的业务板块做深做透，挖掘业务增长潜能。药品板块，2021年在强化云南白药主系列产品产销稳步增长的基础上，着力打造三七类产品，三七全品类销售增长势头迅猛，增长率近三成；健康品板块，口腔BU、口腔类产品市场份额近24%，保持了线上线下销售第一的品牌地位；中药资源板块，在药材标准提升、价格上涨的压力下，战略药材采购同比下降在两位数，构建起全过程追溯的品牌中药材闭环生态圈；医药物流板块，持续完善全省网络布局，覆盖了全省16个州市，构建引领价值创造的财务管理体系和一体化、可延伸的质量管理平台。
云南白药集团豹七三七原料种植基地。
在产业联盟方面，云南白药也已迈出实质步伐。3月17日，云南白药发布公告称，拟以现金方式参与认购上海医药集团股份有限公司6.65亿股A股股票，认购金额不超过112.29亿元，预计本次交易完成后，云南白药将占上海医药发行后总股本的18.02%。
有机构分析，云南白药可借助上海医药研发和全球经营优势，而上海医药零售端偏弱，且上游原材料供给有所欠缺，云南白药可以将其补齐。整体来说，双方通过以股权合作为依托，从而实现在业务层面的合作，更具市场影响力和市场价值。
此前，云南白药已经与上海医药、天津医药共同签署战略合作框架协议，建立“云天上·复兴中华优秀传统中医药产业联盟”，携手推进中医药现代化与产业化。
云天上·复兴中华优秀传统中医药产业联盟签约仪式现场。
值得关注的是，2021年云南白药的研发费用同比增长82.99%，建成7个国家级科研平台。云南白药方面称，现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。正处于混改和整体上市后的调整转型期的云南白药，具备体制机制、品牌、团队、资本、布局等诸多方面的综合优势，今后将以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，凭借强大的自主研发能力和全球资源整合能力，整合多种产品形态打造医药综合解决方案。
昆明日报全媒体记者：殷雷 张怡
责编：冉光雯
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