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再讲华安逆向！今年跑赢了大盘20%
这两天问华安逆向的朋友比较多，老实说我已经不记得啥时候讲过这个基金了，大概翻了翻好像是2020年的2月讲过这只基金，当时说的是，可以替换交银优势。
 那么拿到2021年初，应该有不错的收益，在1月6号的时候，我们又提到过这个基金，当时讲了两个产品，中欧价值为什么不行，华安逆向还能不能拿，当时我们看好中欧价值，让大家可以去买了。而对于华安逆向的观点是不建议再用它做组合替代，可以把基金调回到标准配置上。
不过从目前来看，这个策略不是很成功，今年以来，交银优势并没有跑赢华安逆向，交银今年回报12%，而华安逆向是17%，差了5个百分点。但总体来说，这两只基金今年的表现都是十分出色的，因为大盘今年到现在还是亏的。所以全都是大幅跑赢市场。
 不过从华安逆向的重仓股来看，他的持仓是十分分散的， 而且换股的速度很快，一季度和二季度，差别巨大，只有宁德时代，东方财富，还有普洛药业一样，其他都换了。而且宁德时代的仓位变化还比较大。这能说明什么呢？说明华安逆向可能并不是基金经理来做股票的决策，他是有一套模型来确定的。这种基金好处是，能在一种风格上，足够灵活多变，可以让他在顺境之下多拿阿尔法收益。但是缺点是，一旦踏不准节奏的时候，回撤可不小。
 比如我们跟几个差不多类别的选手，放在一起比较，发现华安逆向策略这几年的回报是最高的，但是如果算2016-2018年这三年时间段的话，你自己看看，他的业绩却是最惨的。拿了3年赔掉近26%，不知道有多少人能够扛得住。而其他几个选手，交银是15%，南方优选也有10%，兴全趋势能有7%，民生加银也表现不好，赔掉了12%。
大家发现没有，2016-2018表现最糟糕的，最近3年表现最好，次糟糕的最近3年表现次好。反而是表现最好的交银优势表现不佳。这其实就是风格转向，带来的伤害，2016-2018年是典型的价值周期，当时只有沪深300涨，中证500和创业板都在跌，而这三年则刚好反过来，创业板涨的最好，涨幅远超沪深300，所以风格就逆转过来了。
那么我们能得到什么结论。
 
首先，华安逆向足够激进，而且明显偏向成长风格，回撤控制得并不好。所以如果你没有30%的回撤忍耐力，最好还是从这里面止盈退出，再找机会。
 
其次，目前市场是典型的成长风格，而且特征非常明显，那么当下涨的最好的基金，也都是成长风格的基金，这些产品能否穿越价值风格，不确定。或者说历史经验告诉我们，很难。
 
第三，现在反而表现不佳的基金，在风格切换中很有可能获益。比如当年的华安逆向和民生加银策略，在价值切换成长的时候，突然爆发。连续两年获得高收益。
 
第四，绝大部分主动基金都能穿越牛熊，长期获得不低的收益，因为一轮牛熊之下，必然有一个他能够适应的周期，即使是这几个产品力，表现较差的兴全趋势来说，2016年到现在也有一倍多的表现了，年化也在12%以上，这个可不低了。
 
一轮牛熊就好比春夏秋冬四季，无论你是种西瓜的，种草莓的，还是种白菜的，都肯定在一年当中能有个不错的收成。当然收益会有差异，种水果的肯定会赚得更多一些。但是，注意这里要说但是了，一年四季你肯定能有收获，并不代表你每个季节都有收获，白菜冬天才长出来，西瓜却在夏天成熟，春天有草莓可以吃，秋天有粮食可以收获。没有一样东西是一年四季都可以摘果的，这个你要想明白。你种的是白菜，夏天看人家吃西瓜，你就得忍着。
 
那么我们通过基金的调整，能不能把一年四季都吃一个遍呢？非常难，几乎不可能，唯一有能采用的方法就是逆向思维，当西瓜收货的时候，你赶紧种白菜，当白菜收货了，赶紧种西瓜，但这么做有可能会降低你白菜和西瓜上的收益，也就是我们过早退出，或者过早逆向布局，损失掉本来的一部分收益。所以最后可能背着抱着一边沉。
 
那么有人说了，既然背着抱着一边沉，你瞎折腾什么？王哥是不想折腾，也完全可以不用折腾，之所以这么干，就是为了让大家心态能好一点。不至于让大家看到回撤20%多，三年都不开张的基金。我相信2016-2018这三年，没几个人能扛得住华安逆向的。那么与其低点割肉，不如早点逆向，虽然收益最后可能差不多，但是起码心态好一点。也避免拿不住满盘皆输的风险。

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