欢迎光临Carrie的金融小屋～
Carrie有话说：
本篇文章和大家分享的是关于资产负债表的林林总总，将从两条思路线来展开分析：一条是基于资产负债表的构成，对资产、负债及所有者权益的相关内容分别进行介绍；另一条是从企业管理人、债权人及投资人三个不同的视角来分析资产负债表。本期内容以第一条思路线来进行分析，下期内容将依据第二条思路线展开分析。
好了，让我们一起开始一段资产负债表之旅吧~ Ready? Go!
总述
资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况，是公司的经营管理活动结果的集中体现。通过分析企业的资产负债表，能够揭示出公司偿还债务的能力，公司经营稳健与否，以及公司经营管理总体水平的高低。
打开一份资产负债表，我们看到的是一堆复杂繁琐的数据和专业用语，其实框架是骨，数字是肉，我们先把繁琐的东西忽略，来仔细端详报表左右两方的大支架，之后再一步步加入小骨骼，最后当我们再看到完整的资产负债表时，就能做到“骨肉相连”了~
首先我们需要理解资产负债表的两个平衡关系：
两个平衡
资金的运用=资金的来源
资产=负债+所有者权益
从这两个平衡关系中，我们可以得到三个结论：
1） 一变引多变：企业经营过程中，一个项目发生变化，一定会导致另一个或多个项目发生变化。如产品售出会引起存货减少或资金增加等。
2） 双侧变化，同增同减：当项目涉及资金运作和资金来源两个方面时，或者同时增加，或者同时减少。如供应商到货，未对货物进行付款，此时资产中的存货增加，负债中的应付款项也同时增加。
3） 同侧变化，此消彼长：当项目涉及一个方面的资金运用或资金来源时，则会引发互为增减的关系。如用资金买原料，资产中的货币资金减少，同时存货增加。
在明确了两个平衡关系之后，我们就可以开始分解骨架了~
资产
资产是指由企业过去经营交易或各事项所形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。
有以下三个特点：
1） 由企业过去的交易或事项形成。包括购买、生产、建造行为或其他交易或事项，预期在未来发生的交易或事项不形成资产。
2） 由企业拥有或者控制。企业享有某项资源的所有权，或者虽然不享有某项资源的所有权，但该资源能被企业所控制。
3） 预期会给企业带来经济利益。具有直接或者间接导致现金或现金等价物流入企业的潜力。
资产可以按是否具有实物形态、来源、流动性三个方面进行分类：
在资产负债表中，资产是按照变现能力来进行排序的，下面将一一为大家解读资产的主要项目。
流动资产
流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。流动资产在周转过渡中，从货币形态开始，依次改变其形态，最后又回到货币形态。
各种形态的资金与生产流通紧密相结合，周转速度快，变现能力强。流动资产的项目繁多，可将其分为两大类，一类是实物资产，如货币资金、存货等，一类是非实物形态的资产，如短期投资和各种债权等。
货币资金——流动性最强，盈利性最弱
货币资金指可以立即投入流通，用以购买商品或劳务，或用以偿还债务的交换媒介，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。
一般来说，货币资金的存量不易过大，只要能够满足正常经营活动即可。货币资金的多少也因企业经营方式而不同。如，贸易企业存量资金较大，制造型企业货币资金可能较少。同时也与企业的淡季旺季有关，货币资金的备货量、储备量直接跟企业的短期经营方式相结合。对货币资金的管理关键是加快它的流动性，保证存量以应对需求。
货币资金的来源主要有三个方面：1）发售股票或举债；2）出售资产或业务部门；3）经营活动的现金流入持续大于现金流出（最佳，代表公司有某种持续性竞争优势）。
分析要点：货币资金的规模、变动、持有量以及周转速度是否合理，要与企业和行业特点、资产规模、业务量大小以及筹资能力相匹配。最重要的是货币资金要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务的匹配情况，代表企业的偿债能力；与经营需要的匹配情况，代表企业的资金运用能力。
交易性金融资产——短期投资
交易性金融资产是指企业以赚取差价为目的，准备近期内出售而持有的债券投资、股票投资和基金投资。
分析要点：关注交易性金融资产对当期损益的影响，企业是否利用金融资产分类以改善流动比率以及操纵利润。如，交易性金融资产公允价值变动计入当期损益，而可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积。
应收账款——赊账
应收账款表示企业在销售过程中被购买单位所占用的资金，即将客户经营风险转移到自己身上的一种方式。因此，企业需要明确这个风险是否应该承担，且是否在可以控制的范围之内。
企业的应收账款与销售额直接联系在一起，应收账款的产生直接与企业的客户选择以及企业产品竞争力、信用政策相联系。企业不能简单用应收账款换取销售额的增长。如，一家企业利润增加了50%，销售额翻了三倍，而应收账款翻了四倍，企业的投入增加了一倍，这说明企业以牺牲效率换取了利润的增长，实际上是加大了企业的风险。
分析要点：商业债权与非商业债权；商业债权规模的决定因素（行业管理，企业特定时期营销策略）；债权质量（账龄、债务人构成、坏账准备）；关注应收账款和营业收入的关系，当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长时，应特别注意应收账款的收现性；注意是否有虚增资产和利润之嫌，关注来自于关联方交易的应收账款的增长。
预付款项——定金
预付款项是企业预付给供货单位的购货款，或者预付在建工程价款等。对于收钱的公司是负债端的预收款项。
分析要点：关注预付款项的数量、时间问题。若长时间挂账的预付款项，可能并不是用于采购，而是被挪作他用。
存货——企业管理的重点
存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料或物料等，包括各类材料、在产品、半成品、产成品或库存商品以及包装物、低值易耗品、委托加工物资等。
存货一般具有以下特点：
1）存货是有形资产，这一点有别于无形资产。
2）存货具有较强的流动性。在企业中，存货经常处于不断销售、耗用、购买、或重置中，具有较快的变现能力和明显的流动性。
3）存货具有时效性和发生潜在损失的可能性。长期不能耗用的存货可能变为积压物资或降价销售，从而造成企业的损失。
分析要点：存货规模；存货构成；存货质量；存货的计价；存货跌价准备等。
非流动资产
投资性房地产——单独计量和出售
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。投资性房地产应当能够单独计量和出售。主要包括：已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物。
不属于投资性房地产的有：自用房地产以及作为存货的房地产。投资性房地产的后续计量，通常采用成本模式，只有在满足特定条件的情况下才可以采用公允价值模式。
分析要点：成本模式，关注投资性房地产的原价、累计折旧、累计摊销和减值准备累计金额，了解房产的规模、结构及变动情况；公允价值模式，关注公允价值确定依据及公允价值增减变动情况。
长期股权投资——利险并存
长期股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。长期股权投资主要有三个特点：
1）利险并存。获取经济利益，并承担相应的风险。
2）不易出售。除股票投资外，长期股权投资通常不能随时出售。
3）风险较大。长期股权投资相对于长期债权投资而言，投资风险较大。
分析要点：规模是否适当；增减变动和结构是否合理；会计核算方法是否恰当；减值准备的核算是否明确；以及可收回金额计算是否准确。
固定资产——价值逐步转移到产品中
固定资产指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过一个会计年度的有形资产。包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。固定资产折旧指在固定资产使用寿命内，按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊。
固定资产折旧直接牵扯到当前利润水平的高低，特别是固定资产数额较大时，提取折旧的方式不同，对当期利润的影响不同。
分析要点：固定资产的规模是否适当；增减变动是否合理；固定资产结构是否合理；固定资产折旧核算、减值准备核算是否准确。
无形资产——无形却有价
无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产，包括：专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。无形资产同固定资产一样，也需要进行折旧，但标准的叫法是摊销，与折旧同义。
来源：无形资产可以是买的，可以是股东投入的，也可以是自己研发的。
分析要点：无形资产质量（主要体现在企业内部的利用价值和对外投资或转让的价值上）；无形资产减值准备；无形资产的摊销等。
商誉——潜在经济价值
商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。
商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。
注意点：自创商誉不允许记录在报表上，因而，没有进行过收购的企业，商誉栏目就是就是0。记录为0，并不意味着没有商誉，它实实在在是企业获得盈利的重要资源。
长期待摊费用——迟早要花的钱
长期待摊费用是指企业已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。若长期待摊费用数额较大，只会降低资产质量，分析企业资产质量时必须将其剔除。
分析要点：关注长期待摊费用增减变动情况及其比重的合理性；关注长期待摊费用对以后会计期间的影响，防止企业将长期待摊费用当作利润的调整器。
小结：任何企业要从事生产经营活动，必定有一定数量的资产。而每一项资产，如果我们一分为二地看，不难发现，一方面，任何资产只不过是经济资源的一种实际存在或表现形式，或为机器设备，或为现金、银行存款等。另一方面，这些资产都是按照一定的渠道进入企业的，或有投资者投入，或通过银行借入等。
下面就接着为大家介绍资产负债表的右边——资金的来源。
负债
负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。负债总额是指企业需要偿还债务的总额，其数额大小表明企业经营的风险大小。
负债具有以下三方面特征：
1） 由过去的交易或事项形成。
2） 企业承担的现时义务。
3） 清偿预期会导致经济利益流出企业。
负债是把双刃剑，一方面可以扩大企业控制的资产规模，为股东创造更多的财富；另一方面，它可能成为企业不能负担的重，在危机中吸干企业最后一滴现金流，成为迫使企业轰然倒塌的重要推手。因此，如何确定合理的负债规模与结构，是每个企业都需要切实关注的问题。
负债按其偿还速度或偿还时间的长短划分为流动负债和长期负债两类：
流动负债
流动负债是指将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其它暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。流动负债可以从三方面进行分类：
短期借款——一年内的借款
短期借款是指企业为维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下（含一年）的各种借款。
短期借款管理与企业经营每个阶段的变动差异相关联，往往是为了解决流动资金的问题，其最大风险是到期无法偿还。短期借款的另一个风险是销售回笼不够理想，一个环节扣不住另一个环节；或者企业没有准备长期的流动资金，而要用短期的流动资金去支撑企业的经营。
分析要点：短期借款的规模与流动资产规模是否相适应，与当期收益是否相适应。
应付账款——赊别人的账
应付账款是企业应支付但尚未支付的手续费和佣金，其风险很大，有时还会关乎企业的生存问题。关键是要把应付账款的流动性控制起来，途径是建立企业的信用机制。应付账款似乎看起来不要付利息，但企业需要用信用来为应付账款做抵押，应付账款管理就是企业的信用管理。
分析要点：注意应付账款有无不正常的增加或付款期不正常延长，如有此现象，可能代表企业支付能力恶化，以及资产质量开始恶化。
预收款项——良性债务
预收款项指企业商品销售尚未发生或劳务尚未提供，而向购货方收取的货款或定金。预收账款是一种良性债务，越多表明该企业的产品结构和销路越好。
分析要点：关注预收款项的质量，以及预售款项是否真实。
应付职工薪酬——企业对员工的负债
应付职工薪酬是企业根据有关规定应付给职工的各种薪酬。包括职工的工资、奖金、保险、公积金、福利、工会经费、职工教育经费、辞退补偿等。
分析要点：注意企业是否用应付工资来调节利润。
非流动负债
非流动负债又称为长期负债。是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。主要包括长期借款和应付债券。非流动负债主要是企业为筹集长期投资项目所需资金而产生的，比如企业为购买大型设备而向银行借入的中长期贷款等。其中，要把一年将到期的长期借款单列出来，视同短期借款管理。
分析要点：如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化，降低利息费用以增加利润。
小结：负债，也就是通常所说的“借鸡生蛋”，适度的负债经营可以提高公司的经营效率，以及提高股东的投资回报率；但过度负债经营，会增加公司的财务风险，给公司带来额外的负担。也就是说借来的鸡可能不生蛋，甚至可能会引发禽流感导致全军覆没。因此，合理的负债比例及构成对企业的长久经营有至关重要的影响。
所有者权益
所有者权益也叫股东权益，是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。所有者享有的权益主要有三个方面：
1） 所有者以其出资额的比例分享企业利润。
2） 所有者必须以其出资额承担企业的经营风险。
3） 所有者有法定的管理企业和委托他人管理企业的权利。
所有者权益主要由四部分内容组成：
其中，实收资本是由股东直接投入的，盈余公积、未分配利润是由企业在生产经营过程中所实现的利润留存形成的，因此也叫留存收益。另外，企业收到的捐赠资产、债务重组等也会形成资本公积。
实收资本——股本
实收资本是企业实际收到的投资者投入的资本，可以是货币资金，也可以是非货币资金（固定资产投资、原材料、无形资产等）。
主要有三个来源：1）所有者投入；2）将资本公积转为实收资本；3）将盈余公积转为实收资本。
资本公积——溢价部分
资本公积是企业收到投资者的超出其在企业注册资本（或股本）中所占份额的投资，以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积是与企业收益无关而与资本相关的贷项。
主要有两个用途：转增为注册资本；扩大公司生产经营。
盈余公积——弥补亏损
盈余公积是从净利润中提取的，具有特定用途的资金，包括法定盈余公积和任意盈余公积。法定盈余公积，按税后利润的10%提取，在此项公积已达注册资本的50%时企业可不再提取。任意盈余公积由股东会决议提取。
主要有两个用途：一般用于弥补企业亏损或将盈余公积转增企业资本（转增后留存的盈余公积数额不得少于注册资本的25%）。
未分配利润——企业自主使用
未分配利润是企业净利润分配后的剩余部分，是企业实现的净利润在提取盈余公积和分配利润后的余额。若该项目为负数时，则表示未弥补的亏损。
未分配利润有两层含义：一是留待以后年度处理的利润；二是未指明特定用途的利润。相对于所有者权益的其他部分来说，企业对于未分配利润的使用有较大的自主权。
资产负债表的主要项目到这里就介绍完了，我们来简单回顾一下：资产负债表的主要构成部分是资产、负债和所有者权益，其基本逻辑是：资产等于负债加所有者权益，又叫会计恒等式。负债和所有者权益反映的是企业资金的来源，资产反映的是企业资金的运用。下面我们就资产、负债、所有者权益三者的比例关系进行简要的分析。
资产与资本结构适应程度分析
尽管总资产与总资本在总额上相等，但由不同投资方式产生的资产结构与不同筹资方式产生的资本结构却不完全相同。资产结构与资本结构的适应形式大致分为四种类型。
保守结构
无论资产负债表左方的资产结构如何，右方的资金来源方式全部是长期资金，非流动负债与所有者权益的比例高低不影响这种结构形式。
稳健结构
长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要使用长期资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足短期资产的资金需要方面的比例不影响这一结构形式。
平衡结构
以流动负债满足流动资产的资金需要，以非流动负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益之间的比例不影响这一结构形式。
风险结构
流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因为流动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变。
最后我们来总结回顾一下全文内容：
本文从资产负债表的结构入手，分别介绍了资产、负债及所有者权益的主要组成部分以及重点项目的分析要点，最后通过对资产与资本结构适应程度的分析，来为大家搭建一个分析资产负债表结构的大致框架。
前文回顾：
财务报表分析之What，Why，How（总述篇）
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参考资料
何韧，《财务报表分析》，上海财经大学出版社
凌辉贤等，《财务报表阅读与分析实务》，清华大学出版社
姜国华，《财务报表分析与证券投资》，北京大学出版社
唐朝，《手把手教你读财报》，中国经济出版社
李建军，《财务报表分析》，化学工业出版社
笑一笑，十年少
水至清则无鱼，人至察则无徒，是什么意思？
语出：《大戴礼记·子张问入官篇》
一般理解：水如果太清了，就没有鱼了；人如果太苛刻了，就没有伙伴了。
变相理解：你作为一个领导，如果对下属看管甚严，就没有人会跟从你了。
变态理解：水到了清朝就不能再养鱼了，人到了察哈尔就看不见人了！
这分明是对环境污染和沙尘暴的最早预言啊！
PS：本来Carrie想在理论叙述的过程中添加一些实际案例，来帮助大家加深理解，但这样会导致整体篇幅过于冗长（奈何文章目前已经很长了，资产负债表的内容实在太多），因此决定将实际案例统一放在第二个专题——行业报表解析篇来进行展示。对没能展开叙述的部分要点，在之后的实际案例中也会继续涉及。
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