我从业二十多年，在为广大中小投资者服务的过程中，经常提问一个问题：你们买股票前，看研究报告吗？
遗憾的是，回答“看”的客户寥寥无几。进一步询问原因，答案光怪陆离，有说不知看哪个，有说不知道在哪里看，有说那东西能看吗？那是给庄家出货用的。
但其实，在国外，像高盛、摩根士丹利、瑞银等券商的研究报告只有机构投资者才能看到，散户要花很大代价才能读到。而在中国，大型机构有专门的投研部门，券商也有自己的分析部门，而他们的很多报告都是免费的，我们在互联网上都能看到。大家只要学会一些读研报基本技巧，就能极大提高自己的投资效率和投资业绩，可惜很多人都不会利用这些宝贵的资源。
为此，我常常感到非常痛惜，为了纠正投资大众偏见，提高散户的投资技巧，也为了揭示研报真正的价值作用及研究者背后辛勤的努力，本篇将重点传授中小投资者如何看机构研究报告？
壹 两个问题：谁在读研报？研报写什么？
1、谁在读研报？
在Ａ股中，任何一个基金经理、投资总监、私募基金、资产管理公司、投资公司、保险公司、信托公司、银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构的研究报告的。他们可能不读报纸，可能不听新闻，但是一些王牌机构的晨会报告和研究报告他们不能不看。这些Ａ股投资机构的大佬们会在研究报告中读到自己想要的东西，也可以说，正是这些研究报告在引导在机构资金的流向。
券商研究报告是所有报告中流动性最高的，对外部具有开放性，我们经常能看到。但是很多人觉得券商研究报告实用性不强。举个例子：某券商给了某个股强烈推荐的研究评级，但是投资者买入该股票后反而大跌。这样的例子很多。其实，股票市场有波动很正常，券商研究报告也无法预测每天的精准波动，但是不能因各别预测不符合就完全否定研究报告的价值。反而，我们应该更加详细地去阅读，去学习这些研究报告，并且结合技术面和市场热点来使用，这样就会很有效。
2、研报写什么？
研报根据不同的分类方法可以分为很多不同类型，主要类型包括每日早晨提供投资建议的晨会研报，券商内部工作人员一般使用较多；对经济形势和经济环境进行分析的宏观研究报告；针对投资方法尽心研究的策略报告；对具体公司进行研究的公司研报。其他类型的研报还有诸如专门针对新三板企业的研究报告、数量化投资研究报告、债券研究报告等等。
我们平常接触较多的主要有行业研报和公司研报。顾名思义，研究对象是一个具体的行业种类，则称之为行业研报；如是一家具体的公司则称之为公司研报。行业研报仍然可以继续细分：如详细调研的深度报告；以时间为划分标准的周报、月报；由事件而引发的事件点评或异动报告等等。公司类则主要分为，对公司调研后而形成的调研报告、对公司进行深入了解之后撰写的深度报告；公司发出重要公告后而书写的公告点评等等。
贰 怎么读研报？
由于二级市场的中小投资者往往是由下至上进行了解，在本文中，我们重点谈与二级市场和中小投资者关系最紧密的上市公司研报。
1、首先回答两个中小投资者疑惑的问题：研报到底有没有价值？是不是骗人的？
我可以确信的回答：
（1）研报非常有价值，我指导客户投资，研报就是重要的参考依据。
（2）研究报告是作为白纸黑字留底的，不要说欺骗，即使有失误，对研究员本人都会带来很大的影响，因此大家对研究报告的真实性大可以放心。
2、阅读研报寻找有价值的信息
（1）看基本情况；
（2）看推荐逻辑；
（3）看盈利预测；
具体说来，我们看券商研究报告：
第一要看的是对行业、公司基本情况的分析介绍。
行业和公司的基本情况，如行业上下游关系、行业空间、行业竞争格局及公司的发展战略、公司的市场份额、公司的竞争力等等。
个人投资者自己去研究，首先会花费大量时间、精力和物质基础，在精力和经济条件上大部分个人投资者是无法满足条件的，而券商一般都会有这样的研究，所以看券商研究报告能帮助我们节省大量时间精力。
第二要看的是券商研究报告的推荐逻辑。
影响公司股价的因素千千万万，但是核心只有一条，抓住核心逻辑，则可无往不利，而个人投资者一般局限于自己过往的投资经历，自己很难去识别和判断，所以要看券商研究报告的推荐逻辑。
第三要看的是券商研究报告对上市公司的未来盈利预测。
投资股票归根结底是投资未来，有了盈利预测，我们才能判断公司的未来成长性如何，以及公司估值是否合理。
但要做盈利预测，涉及很多重要判断和复杂的财务建模知识，普通散户很难完成，但券商研究报告能够提供比较专业的盈利预测。
3、不看目标价和评级
目标价位从某种角度讲也是一种对市场的猜测和估计，其中有很大一部分也是分析师的主观臆测，从这个逻辑来讲，目标价并没有实质性的指导意义。同样，评级只是分析师本人对股票交易的观点，而不同投资者将会面对不同的投资情况，同时，不同投资者选择股票的方法也不一样，持有逻辑也不同，每个投资者最终还是应该根据研报做出自己的判断。
总而言之，做股票投资，券商研究报告非常有价值。
研报是非常好的投资工具，但是不能被研报左右了投资者自己的投资逻辑。总而言之一句话，股票投资以研报为依据，而不要被研报左右了你的独立判断！
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