【就拿“四毛钱买一元的东西”举例，说说价值投资】
就拿“四毛钱买一元的东西”举例，说说价值投资： 价值投资就是要等待时机
首先，该公司评估得值“一元”，尽管不同的投资者对同一事物的评估有高有低，
不尽相同，甚至相差悬殊，但供评估的基本面客观存在，而且发展态势积极向好。
第二，市场环境提供了“四毛钱”的价格。
作为价值投资者，如果你认为以上两个条件同时成立，安全边际足够大了，可以
动手买入、持有，并且不断跟踪、分析、判断公司的发展态势，耐心等待其价值
被市场发现，价格回归“一元”以上。
在价格回归“一元”前，“四毛钱”的成本足够低，成为你抵抗风险的安全边际，
等价格回归“一元”以上时，这一安全边际就成为你的投资利润。
当然，在市场的非常时期，你还能等到“二毛钱”、“一毛钱”的买入机会，这
时，你的安全边际就更大了。
从本质上讲，价值投资遵循的是传统的商业原理，就是从商业价值上去考量目标
公司，并在其股票相当低估的时候买入，然后等待时机、等待价值发现，待价而沽。
“四毛钱买一元的东西”既是打折标准（4折），又是预期收益率（150%），这样的标准，安全边际才足够大。
说句玩笑话，对照此标准，千万别把“赚10%、20%差价”也当成是价值投资哦
价值评估的方法来投资的理念是否背道而驰呢？这到底是企业估值的胜利呢？还是企业估值的失败呢？
了解证券投资的人都知道，技术分析注重研究“价格趋势”，基本分析注重研究“价值评估”；技术分析看“趋势涨跌”，基本分析看“估值高低”。
这轮下跌，一大批企业盈利能力较好的股票出现大幅下挫，其实就是人们在品尝2007年一度甚嚣尘上的“高估值”的恶果。当时的观点认为：中国股市是经济快速发展的环境中的股市，和其他股市是有区别的，在这种环境下，中国经济增长性和上市公司的成长性比其他国家都要高，中国股市应该使用“高估值”的方法进行分析。
其实，这不过是给疯狂上涨找到一个看似合理的解释，就像大小非解禁成了疯狂下跌的一个解释一样。看似很有道理，只是推波助澜的马后炮而已。
在讨论基本分析前，首先把证券投资领域一些耳熟能详的概念介绍给大家。
PB：市净率
PB是英文Price To Book Ratio的缩写，
公式为：市净率=股票市价÷每股净资产
净资产即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称股票净值。
净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
但是不同行业的企业市净率是不同的，软件企业盈利主要来自于高素质员工，市净率普遍偏高；金融控股公司的资产很多是股票，市净率就偏低。
在参考市净率投资时，有些人认为要投资市净率高一些的，因为这样的公司是盈利能力被大家看好；有些人认为市净率越低越保险，以净资产的价格购入股票最好，即使企业破产清算股东也不会亏。
虽然我们不好判断市净率多少合适，但可以肯定的是：市净率过高肯定不是买入的时机。
EPS：每股收益
EPS就是每股收益，英文Earnings Per Share的缩写。每股收益又叫每股税后利润或者每股盈余。
公式为：每股收益＝净利润÷总股本
每股收益只是分析股票内在价值的一个基础性指标，不好单独使用。
PE：市盈率
PE就是市盈率，英文Price/EPS 的缩写。PE是某股票市价与其每股盈利的比率，是股票的本金收益比，也称为“利润收益率”。其实，就是在当前盈利能力下，收回全部投资需要多少年的时间。
传统公式为：市盈率（PE）= 股价（Price）÷每股收益（EPS）
其他公式为：市盈率（PE）= 股价（Price）÷（以前n年每股收益÷n）
因为PE的计算方法是用已知的每股收益计算的，我们叫它静态PE。
市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现，已经成为考察分析股票内在价值的一个参考性指标。
对市盈率最好的理解方式就是银行存款，现在一年期定期存款收益率是4.14%，扣除5%的利息税，还剩3.933%，采用复利计算，银行存款利息收入收回本金需要18年，采用单利计算，需要25年。我们说，银行存款的市盈率是18倍。
但是，股价是变化的，利润也是变化的，PE还有用吗？这里我们再讲两个概念，从下面开始我们才进入“估值”的核心。
PEG：市盈率盈利增长比率
PEG指标是彼得"林奇发明的一个股票估值指标，是在市盈率估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。
公式为：PEG=市盈率（PE）/企业年盈利增长率
所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20％，那么这只股票PEG就是1。
PEG大于1时，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。
通常，成长型股票的PEG往往会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。
PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。
通常，价值型股票的PEG往往会低于1，以反映低业绩增长的预期。
但是，像其PB、EPS、PE等指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合，最关键的还是对公司业绩的预期，以及与市场中其他企业的比较。
动态PE：动态市盈率
传统公式为：动态PE=股价×总股本÷下一年净利润（需要自己预测）
其他公式为：动态PE=股价×总股本÷（未来n年净利润÷n）
如果股价下跌，导致市盈率下降，低到一定程度，这就出现了“估值洼地”；
如果股价上升，导致市盈率上升，升到一定程度，这就出现了“投机泡沫”。
这样，价值投资的基本思路就清晰了，就是利用股票波动中的恐慌，寻找处在“估值洼地”的股票，用四毛钱买到值一块钱的股票。
还有一种让人发飙的动态PE计算公式，操盘机构和咨询机构“唱多”的时候往往使用这个公式，用起来也比较复杂：
动态PE=静态PE÷动态系数
动态系数=（1＋i）× n
i为企业每股收益的增长性比率；n为企业的可持续发展的存续期。
老百姓们懒得弄清楚这个指标背后是怎么回事，我们提醒大家，在金融投资领域，最好只使用你掌握的方法对你了解的投资品种进行投资。
比如：某公司股价20元，2007年每股收益0.5元，静态PE为40倍，2006年每股收益0.4元，即增长性比率i＝25%；该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n＝5，则动态系数为（1+25%）×5=6.25。
这时我们发现，五年动态PE在这样的算法下就变成了6.4倍。动态市盈率和静态市盈率相差之大，相信大家看了会大吃一惊。
动态市盈率告诉我们一个简单的道理，投资股市要选择持续成长的公司。
还有，永远不要相信黑嘴们混肴视听的“口吐莲花”。
通过上述分析，我们只是了解了基本分析的一些皮毛，基本分析有三个研究方向，宏观经济、行业背景和企业研究。对股票盈利比率的研究是企业研究中的一个重要内容，这就是我们平常说的“价值评估，简称估值”。
