企业经营也像心电图，有起伏才正常，一帆风顺不是财务平滑过，就是造了假。
——坤鹏论

本文的重点清单

1.什么是息税前净利润？

2.什么是扣非净利润？

3.什么是非经常性损益？

4.为什么说扣非净利润更加纯净？

5.扣非净利润在哪里看？

6.和扣非净利润相关的数据有哪些？

7.什么是经常性净利润率？

8.投资者如何看经常性净利润率？

坤鹏论在开始讲利润表的时候，就提过利润表中有五个利润，读懂利润表的关键，就是明白这五个利润。

它们分别是：营业毛利润、营业利润、经常性利润、息税前净利润、本期净利润。

其中营业毛利润、营业利润、本期净利润，这三个利润已经非常详尽地讲过了，今天坤鹏论就来讲讲经常性利润和息税前净利润。

一、什么是息税前净利润？

公式：息税前净利润（EBIT）＝净利润＋所得税＋利息费用＝净利润÷(1－所得税税率)＋利息费用＝利润总额＋利息费用

它又被称为息税前利润，是不扣除利息，也不扣除所得税的利润。

息税前净利润在财报分析中经常出现，因为它排除了税率和负债水平，反映的是公司的收益状况，这样就可以将不同公司放到一起进行比较。

让我们算算茅台2018年的息税前净利润。

茅台2018年没有利息费用，具有持续竞争优势的公司几乎不需要支付利息，甚至没有任何利息支出。

息税前净利润（EBIT）＝37,829,617,756.81＋12,997,985,690.66＋0＝50,827,603,447元

正因为没有利息费用，所以它的息税前净利润和利润总额的数据相等。

其实，坤鹏论在神奇公式部分讲了不少息税前净利润，大家可以回过头去温习一下。

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