股市中有很多谚语，确实是真理，但是，你记住了：但凡股市真理，一定是无用的！为什么？因为它是100%的，根据我以前的帖子说明的博弈理论，如果一个策略达到100%的正确率，那你认为还会有一个对手在这个策略的反面交易吗？相对的，有一些99%的正确率策略，仍有人做反向的交易，此反向交易即所谓“黑天鹅”的策略。不成则已，一旦成功，有100倍的收益。
股市中的一个赚钱的真理是：逢低买进，逢高卖出。100%成功。但你怎么知道何是低呢？更关键的，你完成了第一步，却可能永远完不成第二步！从而沉浸在Paper Loss不是Real Loss的阿Q精神世界里。
股市中的另一个赚钱的真理是：跟随趋势。趋势是你的朋友。但是，趋势是什么？却见仁见智，意见不统一！
就当前情况，有人说，趋势向上。有人说，明显的下跌趋势。还有人说，股市逢7（1987, 1997, 2007, 2017）了，未来趋势是大跌！另有一些基本面分析师认为经济萧条就快来了，股市趋势向下。
对呀，如果大家对当前的趋势又一致的认识，怎么还会有多有空呢？
但趋势这个技术分析最基本的分析目标，都看不透的话，技术分析还有何用？
这个问题肯定困扰着很多股友，包括我，很长一段时间。这促使我回到技术分析的最初：道琼斯理论。道琼斯理论类似江湖上的九阴真经，需要反复研读，仔细体会。
首先要澄清一点的是：技术分析中的趋势是对过去运行轨迹的总结，而不是对将来运行轨迹的预测。技术分析是一个通过对历史进行客观的分析，来对未来进行主观的推断。这一点很重要：客观是基础，是因。主观是推断，是果。推断完全可能是错的，但客观基础还是可靠的。结果错应该是推断的方法不成功，或者客观基础不足以推断，或者推断的方法有反例。
从一个客观的基础推断未来，已然成功不易。如果从一个主观的推测，进一步进行主观的推测，你认为成功的把握有多大？
所以股市逢七说，本身就是主观的牵强附会，再来推测股市，可能差之千里了。这就是将Correlation当成Causation的一个明显逻辑漏洞。
经济萧条也是分析的结果，是一个主观的结论，用来推测股市的趋势，成功率也不大。
技术分析关于趋势的推断是：假设未来的趋势，延续过去的趋势。
即使澄清了趋势是对过去走势轨迹的总结，我们还是有很多的不同意见，这就要重温道琼斯理论了。
道琼斯说：市场有三个颗粒度不同的趋势：
（1）基本趋势（Primary Trend）：持续一年以上的大趋势，幅度达20%以上。此乃牛市熊市的范畴。
（2）次等趋势（Secondary Trend）：和基本趋势相反的，价格沿基本趋势方向演进中产生的重要回测。持续三周以上，通常3月以内。幅度可能达到基本趋势一段推进幅度的1/3-2/3。
（3）小趋势（Daily Trend）：日常的小波动，幅度小，时间通常6天之内，最长不超过3周。
故此，在分析当前趋势时，我们有必要澄清我们谈的是哪一级趋势。
后续的帖子我会提供客观的方法来判断趋势的级别。这里先给出一个框架。
小趋势时间通常6天之内，最长不超过3周。所以，周线图就可以过滤掉这一级的趋势。自从有了周期权，这一现象更加明显：小趋势最多发生在日内，从而日线不易看出；其次大多限制在当周内，从而周线不易看出；如果跨周，则通常在一周（5天）时间之内。
次等趋势持续三周以上，故周线图能明显看出。日线图也能明显看出。
基本趋势只能在周线图或以上看得出来。
故此，通过周线图，我们可以识别并区分基本趋势和次等趋势。而通过日线图，我们可以识别并区分次等趋势和小趋势。
看看最近的标普日线图：（2）次等趋势，（3）小趋势。（2）是由（3）转变而来。
再看周线图：（1）基本趋势 （2）次级趋势。
有人说，2016年初的（1）级趋势不太对吧？这就取决于各人对市场的分析框架了。（1）在我的分析理解中，算一个很短的熊市，一个非典型的熊市。2016年Q2实际上开启了一个新的牛市。这个新牛市才有一年多，故前面可能还有两三年的牛市一点也不奇怪。
当前基本趋势上升，即牛市，起始于2016Q2。而目前的这一轮调整，我归类为（2）级。对于标普，（2）级的目标是-5%，但目标是目标，大多数达不成，经常接近-5%时就被大基金提前买上去了。有趣的是，如果-5%被破了，市场心理会变得脆弱，-10%就hold不住，一般接近时就加速破了后才见底。
图中涉及的技术要素我会在后继帖子里详细论述。
文：信步华尔街
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