韩见 矿业界 前天
近日，矿业巨头力拓公布了其全资持有的温弩（Winu）铜金矿项目的首次估算资源量，并透露在西澳州的帕特森省（Paterson）温弩矿床以东约2公里处发现了新的金矿化区。
以0.2%当量铜为边界品位，温弩项目的推断资源量为5.03亿吨，平均品位为0.45%。其中包括以0.45%当量铜为边界品位的1.88亿吨更高品位资源量，平均品位为0.68%。
迄今为止的研究工作表明，此铜矿化区域可支持我们进行较浅层的露天开采，并可应用已在力拓其他矿山实践的行业标准加工技术。力拓正继续利用钻探来进一步确定成矿体系的形态和控矿因素。矿体在深部、北部和东南部依然有延伸，没有圈闭。为了进一步开发温弩项目，力拓将全力推进相关协议和审批，目标是在获得所有相关许可后，使温弩项目于2023年投产。
新发现的金矿化带位于温弩矿床以东约2公里的Ngapakarra远景区内。同时，温弩周围临近首次资源评估区的其他积极钻探结果，使得我们对此成矿系统发现多个矿体的潜力持更加积极乐观的态度。
帕特森地区有潜力逐步发展成为大规模项目。要知道力拓现在的勘探活动范围仅为他们在该区域拥有矿权面积的2%。以目前的情况来看该区域极有可能晋升为世界级的铜金矿区。
一、
铜是力拓最核心的业务之一
我们对力拓最熟知的是他的铁矿石业务，它是全球赫赫有名的三大铁矿石巨头之一，你可能不知道必和必拓的铜矿业务也可以跻身世纪前十。在2019年力拓全年产铜54万吨，排名全球第七，占当年全球产量份额2.6%，是不折不扣的铜业巨头。一旦蒙古奥尤陶勒盖项目完成全部扩建，力拓有机会继续扩大自己的市场份额。
2019全球矿业公司铜产量排名
排名
公司
产量（吨）
全球产量占比 (%)
1
智利国家铜业
1,706,075
8.231
2
嘉能可
1,312,226
6.331
3
必和必拓
1,284,057
6.195
4
自由港麦克莫兰
1,169,757
5.643
5
南方铜业
986,461
4.759
6
第一量子
655,008
3.160
7
力拓
543,530
2.622
8
波兰KGHM金属公司
534,800
2.580
9
安托法加斯塔
516,060
2.490
10
诺里斯克镍业
467,850
2.257
其实，力拓一直将铜作为最核心的业务之一，在全球运营着三个世界级铜资产，分别位于美国、蒙古国和智利。此外拥有两个重要的增长项目——位于蒙古国的奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）地下铜金矿和位于美国亚利桑那州的 Resolution 铜矿项目。西澳州的帕特森省的温弩项目则为力拓强劲的铜资产组合增添了新的选择。
不仅仅是力拓，全球顶尖的矿业公司几乎都在搞铜，大家不惜花费重金去寻找或收购顶级的铜矿项目，真的很难有一个矿种能让这么多矿业公司都钟爱有加。
而我国的大型矿业公司，诸如五矿、中铝、紫金、洛钼、江铜等几乎也全部把铜作为自己的核心业务。铜矿的价值想必就不用多说了吧！
二、
未来全球铜供应面临巨大挑战
2018年，标普全球市场财智高级研究分析师Kevin Murphy在最新的一份报告中称，铜矿发掘率骤降。根据标普全球市场财智的数据，过去十年来，矿业公司共投入266亿美元，发现了29个新铜矿，仅勘测出1.4亿吨铜，勘测成本达190美元/吨，超过此前18年的13倍！“尤其是2013-2016年这三年，只发掘了九个新铜矿。”Murphy称。铜矿从发现到投入运营产出，大约需要20年时间，这个长周期意味着，过去十年的低发掘率将影响未来15-20年的铜矿供应。也就是说如果按照当前的发掘速度，未来铜矿或将出现重大转折，况且未来铜矿的发掘率有可能会更低！
这里有一个有趣的数据，近期新增供应集中在5个矿——智利的埃斯孔迪达、斯宾塞和科布拉达布兰卡、巴拿马的科布雷和刚果民主共和国的卡马托。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的分析师说，虽然预计在2018年至2022年期间，这些铜矿的产量增长将占增幅的80%，但它们的盈利能力取决于铜价能否维持在每吨5000美元以上。
这意味着，勘探规模大、品位高、能够经济地投入生产的新铜矿对采矿业来说至关重要。尤其是考虑到需求方面，尽管中国目前处于停滞状态，但需求只会变得更加强劲。
问题是，矿山企业为了找到适合最终用户经济生产铜产品所需的那种品级的铜，不得不走得更远，挖得更深。这通常意味着他们不得不冒更大的风险。再加上生产上的问题，你就会面临常常出现的供应短缺。
缺少新的优质矿床不会对行业产生立竿见影的影响。这是一个10到15年的长期问题，过去十年发现的矿床需要投入生产，才能减缓现存矿山的衰竭。另外，现有矿山随着开采年限的增加，平均品位以及现金成本也在不断地增加，很多露天矿山开始转向地下。
全球铜供应面临巨大挑战，真的非常令人担忧。当前铜面临的种种困境可能要十几年后之后才会更加凸显，所以笔者确信如果你拥有一座还不错的铜矿，未来的前途一定是光明的。
三、
新能源助力铜需求快速增长
据麦肯锡全球研究所的报告，到2035年，初级铜需求可能增长到3100万吨，在目前的2200万吨基础上增长43%。美国地质调查局称，2019年初级铜的总开采量仅为2000万吨。麦肯锡预测，未来的需求将主要来自中国。到2035年，中国的人均铜消费量可能会从7.2公斤升至11~12公斤。
一提起新能源金属，我们首先会想到的就是锂钴镍，但你知道吗，铜可能是更重要的“新能源金属”。
未来随着能源紧缺和全球环境保护要求提高，传统高耗能的汽车将被新能源电动汽车所替代，更多的电动车将走向市场。电动汽车的快速发展将带动对铜的需求，据ICAICA和IDTechEx发布的《交通电气化和储能一体化铜使用强度》报告，电动汽车电池和电机绕组及转子的用铜量惊人。一辆车的铜线可长达6公里。其他用铜的地方还有连接电池各模块和单元的母线，以及充电基础设施。大多数内燃机汽车用铜量不过23公斤。但是，混合电动轿车用铜量为40公斤，插电式混合电动轿车用铜量为60公斤，纯电动轿车用铜量为83公斤；混合电动大巴的用铜量为89公斤。根据电池大小不同，纯电动大巴用铜量可高达224-369公斤。
除此之外，每一个电动汽车充电器将增加0.7公斤的铜消费量，如果需要快冲，铜用量将增至8公斤。如果能源独立型汽车进入市场，铜的消费量将进一步增大。
笔者认为，未来新能源汽车走向何方虽然还很难确定，当前电动汽车的核心问题是续航，急需一场电池革命来推动新能源汽车的发展，那时锂和钴可能会被逐渐抛弃，但无论如何发展，都会对铜产生巨大的需求。另外别忘了密度日益增加的充电桩对铜的需求也非常庞大！Wood Mackenzie咨询公司估计，到2030年，将有超过2000万个家用电动汽车充电站需要额外250%的铜。一家最大的公共充电站制造商计划到2025年将充电站数量增加50倍。
新能源汽车取代传统能源汽车已然是大势所趋，无论未来新能源汽车发展到什么水平，对铜的需求都是相当可观的。如果你还在怀疑，看看过去一年特斯拉股价的变化，看看资本如何看待这一件事。
四、
铜矿具有无与伦比投资价值
未来很长很长一段时间，我们对于铜的需求还将继续攀升，但现在全球铜矿资源的供应已经开始显现出颓势，各大国内外矿业公司均把铜列为自己的核心资产，追逐世界级铜矿的步伐也从未停止过。
必和必拓CEO亨利在年初时提到，为了在减少碳排放领域的竞争中处于有利地位，必和必拓将寻求在铜和镍方面进行扩张。亨利告诉记者：“我们需要更多的铜和镍，这些面向未来的矿产品将是我们的选择。”亨利还表示，如果买家提供合适的价格，必和必拓将愿意出售动力煤资产。
必和必拓的意思已经很清楚了，他们需要更多的铜矿和镍矿资源，因为这些资源的需求前景非常的好，在未来将有很大机会创造巨额的财富。至于动力煤这种传统能源，已经不是他们的核心资产了，只要有人出价合适，他们愿意剥离这种资产。
世界顶级上市铜矿公司Freeport-McMoRan总裁Richard Adkerson也曾宣称，由于企业纷纷想要进入新的铜矿，铜矿行业的并购交易几乎不可避免。他说道：“因为新开发项目缺席，我们将不得不看到交易。”
笔者认为现在铜矿已经具备了无与伦比的投资价值，如果能有机会投资优质铜矿，千万别错过机会！
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