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市场所处阶段及下阶段领涨板块
1)首先是一个大体的量化对比。

从各主要指数月线指标来看,目前除了上证指数以外,都已经是月线牛市(月线指标是个滞后指标,但也是非常客观的定量指标)。从日线角度,国证A指突破2019/3月高点就确认了全面牛市正式到来)。可以类比的历史时期只有2006年上半年和2014年3季度。去对比09年或者其他时期,只能说从量化角度是完全不支持的(针对2002年以来的中国A股)。

其次,关于牛市的定义分歧很大。海通策略之前做了很好的划分,这轮牛市始于2019/1月(上轮牛市始于2012/12),但全面牛市(大多数行业开始大涨)始于2020/7。正如上一轮牛市始于2012/12,但全面牛市始于2014/7月底;

关于行业估值:也是来自于海通策略,tmt行业估值,计算机和电子处于历史中位,传媒处于历史中低位。所以作为这轮牛市最核心的科技股,估值处于中位。至于核心资产的白酒和医药,虽然估值偏高,但完全可以通过横盘5-6个月的方式来化解。

2)关于目前的调整。
牛市里除了很多单日急跌然后继续慢慢前行之外(所谓的牛市急跌慢涨),也有很多日线或者周线级别的W型调整。2006-2007年的三次周线级别调整就是W型:06/6-7,07/2-3,07/6-7。
下图为06/6-7的调整形态:

2015年创业板指数上行过程中,有过2次明显的日线级别W型调整(整个调整过程未破20日线)

这次的调整,我倾向于对比2006-07年途中的W型整理。

3)下阶段的领涨行业。
源自于2019/12-2020/2月行情的经验,行业轮涨的过程中,一个主流领涨行业结束之后,新的领涨行业从最先创新高的细分行业中选择。
下表为周五:接近新高的行业涨幅排序

另外,主流行业的强势股,调整到20日线,往往是个买点。比如2019/12月开始的领涨行业为消费电子/半导体/云游戏/新能车,其中板块核心强势股,大都是沿着20日线上行一直到最终结束。




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