市场所处阶段及下阶段领涨板块

1）首先是一个大体的量化对比。

从各主要指数月线指标来看，目前除了上证指数以外，都已经是月线牛市（月线指标是个滞后指标，但也是非常客观的定量指标）。从日线角度，国证A指突破2019/3月高点就确认了全面牛市正式到来）。可以类比的历史时期只有2006年上半年和2014年3季度。去对比09年或者其他时期，只能说从量化角度是完全不支持的（针对2002年以来的中国A股）。

其次，关于牛市的定义分歧很大。海通策略之前做了很好的划分，这轮牛市始于2019/1月（上轮牛市始于2012/12），但全面牛市(大多数行业开始大涨)始于2020/7。正如上一轮牛市始于2012/12，但全面牛市始于2014/7月底；

关于行业估值：也是来自于海通策略，tmt行业估值，计算机和电子处于历史中位，传媒处于历史中低位。所以作为这轮牛市最核心的科技股，估值处于中位。至于核心资产的白酒和医药，虽然估值偏高，但完全可以通过横盘5-6个月的方式来化解。

2）关于目前的调整。

牛市里除了很多单日急跌然后继续慢慢前行之外（所谓的牛市急跌慢涨），也有很多日线或者周线级别的W型调整。2006-2007年的三次周线级别调整就是W型：06/6-7，07/2-3，07/6-7。

下图为06/6-7的调整形态：

2015年创业板指数上行过程中，有过2次明显的日线级别W型调整（整个调整过程未破20日线）

这次的调整，我倾向于对比2006-07年途中的W型整理。

3）下阶段的领涨行业。

源自于2019/12-2020/2月行情的经验，行业轮涨的过程中，一个主流领涨行业结束之后，新的领涨行业从最先创新高的细分行业中选择。

下表为周五：接近新高的行业涨幅排序

另外，主流行业的强势股，调整到20日线，往往是个买点。比如2019/12月开始的领涨行业为消费电子/半导体/云游戏/新能车，其中板块核心强势股，大都是沿着20日线上行一直到最终结束。