投资的人分三个等级，分别是初阶投资者、中阶投资者和高阶投资者。这是我目前的认识，后续随着理解还会升级迭代。这三类投资者中，我目前看的清楚的只有前两个等级，即初阶投资者和中阶投资者。那些高阶投资者，让我高山仰止，目前的我还达不到那个高度。
初阶投资者，是指那些还没入门的投资者，他们是这个市场中最大的一个群体，粗略估计，占比在90%左右。这类群体，要么是一开始就入门偏了，搞什么技术分析、消息、概念之类，走邪路了；要么是一直比较懒，只有激情没有大脑，赔光了也不愿思考。
中阶投资者，是指认识到投资的风险，不再没有思考或者跟风、跟随大V买卖，开始寻求方法规避风险，然后从这一点作为源泉，逐步要建立自己的投资体系。但是中阶投资者突破自我的一个命题是，如何正确的理解投资，及对投资这个事情的复杂性认识不够。因此，中阶投资者有可能始终徘徊不前，他们的突破很难“顿悟”，唯有依靠坚忍不拔的对事物本质探寻的毅力及长时间的悟性，乃至有高手指点一二，方能走出迷雾。这类投资者占比在7%左右。据我的观察，雪球上的很多几万甚至几十万粉丝的大V大都属于此列。
高阶投资者，我目前的理解（理解很肤浅，因为自己还是处于中级投资者的初等阶段）是，对投资这个事情的理解基本上能够覆盖事物的全貌了，或者至少理解并且正确的理解到了9成。他们开始处于投资的收获期，基本上是一个比较舒服的状态，真正的熊市不惊、牛市不喜，能够持续、稳定的从市场上获取盈利。在市场上的高阶投资者占比大概是3%或者更少。
由于自己是水平有限，下面仅列举出目前我认识到的初阶投资者和中阶投资者在投资的某些维度（只能说某些，因为我自己当前的知识边界很有限）上的差异，想到哪写到哪。下文中的初代指初阶投资者，中代指中阶投资者。
1、 对投资这个事情的理解
初：就是买和卖，从很表面上去认识；
中：是概率和赔率的游戏，并且是以发展的眼光看待这个游戏，因为概率和赔率随着时间是在变化的，本质是因为一个公司也有其生命周期。投资就是要找大概率高赔率的标的，这是一切研究的出发点。但是很多时候，其也会忘了这些，陷入到“在既无大概率又无高赔率”的标的上浪费时间，原因有多种，比如说是因为追踪了很长时间，比如是“爱上了某个股票”；
2、股票标的的选择
初：根据消息、趋势、政策或者概念选择股票；
中：认识到股票的背后是公司，寻找低估或者具有价值的公司。但是他们很多人并不是很了解一个公司是否是低估（深层次的原因是其对一个公司内在价值的估算并不清晰或者是错的），也会被表面上的低估所迷惑；
小插曲：年初时我看到一个大V在收费问答中讲到清新环境更低估，相比神雾环保，他更喜欢清新环境；
3、 股票的买和卖。
初：买卖很随意，他们买和卖的是股票的价格，根据一般是消息、趋势、政策或者概念，大多呈现出追涨、杀跌。
中：认识到买和卖的背后是公司价值，明白是低估买入、高估卖出。但对何为高估、何为低估认识的不是很透彻，有时候也会受到困扰（表面上则貌似很镇定），比如买入的股票后面大跌，会开始为了拉低成本进行补仓，而这些行为的背后掩饰的要么是其对买入时的计划不清晰，要么是其对公司价值的理解不清晰，导致大跌后的慌乱。
PS：买和卖的深层次研究，这里是自己多做的思考：首先是投资的计划，这次买入是短、中还是长线，不同的计划，建仓及后续补仓的计划是不一样的，就像行军打仗一般，这一定是有一个计划在；然后是对安全边际的考量，如果买入后下跌，自己预测的区间是多少，分别有何对应的操作，当前位置的安全边际如何；再然后是卖出的点位，你的研究分析支撑的目标点位是哪里，在此基础上有无打折的必要性，确定性有多强，这些也最终需要一个答案。
4、 对公司价值的研究、理解和分析
初：基本很少考虑这个事情，或者只是从大的泛泛的层面蜻蜓点水，比如产业政策，一些不定性的业务描述等
中：开始关注公司价值的研究，也能深入的分析出公司价值的大概区间。但是问题在于，很多时候其不能抓到公司价值成长的核心逻辑，不能很好的理解公司当前处在业绩曲线的哪一个阶段，往往会陷入分析了很多然而并没有什么更深的印象的“怪圈”；
PS：这里补充自己对公司价值分析的一些思考：
（1） 选股：这是价值分析的第一步。很多人第一步就跑偏了。选股工作的重要性如何强调都不为过，它是公司研究的第一步。很多人都有自己的一套方法，但是这些方法的区别确很大。选股的核心在于优中选优，包括从行业空间、行业当前发展阶段、公司核心竞争优势（甚至于稀缺性）、公司当前业绩释放阶段、业绩同比&环比增速等，成长股投资中选股的卡位一定是处于拐点乃至于业绩曲线的前段，而不是在高点。
（2） 公司分析及研究：至少三年的财报分析，本人主张从报表还原公司实际经营场景，解读出一个完整的公司出来，针对其中的隐含风险进行抽丝剥茧的分析，一定挖掘到事情的本质。具体涉及到公司主营业务、EPS的核心逻辑分解、主要股东研究（主要考察机构投资者的进出）、管理层的过往历史研究（主要考察管理层诚信度）等，这里很多东西，具体不述；
（3） 公司风险点研究：除了挖掘公司的业务层面的核心逻辑之外，还必须做的一个工作是，分析当前公司的主要风险点，这里主要做的事情就是反过来倒推，你的核心逻辑哪些是建立在什么样的假设之上，这些假设不成立的可能性有多大；另外，还需要关注国家政策、产业政策对公司业务发展的影响；
（4） 估值分析：一般就是PE、PEG估值，略去不表。
5、 对确定性的理解
初：基本不懂或者大脑中根本不存在确定性这个东西
中：由于了解风险，开始对确定性进行一定程度的追求。但其对确定性的探索，往往止步于公司繁琐的业务或者财报，不能进一步深刻的理解确定性的本质。因此他们的理解是肤浅的，会人为的给自己设限，比如告诉自己人多的地方很危险，比如所谓的研究只是搬运别人的分析，没有自己的理解；投资一定是基于确定性的事实，要有确定性，寻找绝对价值洼地。
PS：这里对确定性多说两句，是自己的理解。任何人都做不到预知未来，然而，为了大概率面上的赢，你还是要搜集足够的证据，让概率最大化的站到自己这一边，然后去做决策。找到赢的核心支撑逻辑，（这个核心逻辑，是直接决定eps的逻辑，其他的各种所谓利好消息，要看是否对净利润造成影响来决定其是否存在这个逻辑中）。在思考核心逻辑的过程中，你还要兼听则明，从多个维度思考这个核心逻辑，并且对这个核心逻辑的发展变化进行持续跟踪，多久能保持不变。
6、 对牛市、熊市及市场的理解，对收益率的合理预期
初：基本没有理解，在追涨杀跌、盯盘、复盘等损耗中度过每一天，试图解释市场短时间的行为。
中：理解了熊市的风险及市场估值的下移，知道在牛市中放大收益、熊市中防守回撤（or称之为保存本金），了解市场在短时间内的行为是不可知的。但是，其即使明白了这一点，却很难做到，因为其还在幻想着因为自己买入确定性而能够实现大幅收益。对收益率的合理预期也是反应成熟程度的标尺，中阶投资者会放低自己的预期，认识到时间的价值。
7、 是否经常犯同样的错误
初：基本上是，其对错误原因要么是根本不去思考要么思考的方向是错误的（比如试图用一些原因说明某股票一周的下跌或者上涨，试图从图形上预测下一次下跌或者上涨等），这样的犯错方式早晚输掉自己的内裤；
中：在错误中学习，每次的错误都能回归到价值分析及执行策略上，不断丰富完善自己的投资体系，并坚决避免类似的错误重现。但是，对于中级投资者来讲，一个误区也是会对自己的犯错作出错误的分析并牢记之，这需要在判断之初的出发点就是对的，方法是学习大师和实践检验。
8、 是否保持谨慎和敬畏
初：只会在亏钱时才知道疼。
中：了解了市场的风险，了解了公司的风险，在市场中了解到自己所处的位置，因此会多一分谨慎和敬畏。但是，也会有所误判，尤其是在面对完美的公司时，由于其分辨能力尚有限，这时往往会扑进去博取收益，而忘记了自己的逻辑是建立在怎样的基础上的，哪些是在假设的前提上的出来的。
未完待续。
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