估值：PE，PB,PEG

 PE，PB,PEG。这是我研究个股长期放的P。我也只研究这3P。---李驰

 

相对估值法---PE、PEG

1、  相对估值常用指标：市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）、市盈率/成长速度(PEG)、EV/EBITDA(公司市值 净债务)/息税折旧前净收益。

2、  市盈率PE：市值/净利润=股价/每股收益。

一般来讲市盈率越低越有价值。其倒数即为股票收益率=每股收益/股价，10倍市盈率换算的股票收益率就是10%。7倍市盈率换算的股票收益率就是14.3%。格雷厄姆：股票收益率至少应为AAA级债券收益率的2倍。原因是股票风险大，要有足够的风险补偿。

3、  动态市盈率=股价/每股预期收益

4、  企业盈利增长速度不同，则动态市盈率不同，在动态市盈率预期一直的前提下，成长速度快的企业，当期市盈率应该高，成长速度慢的情况下当期市盈率应该低。

PEG=1为合理。

彼得林奇：每年增长30%的企业可以给30倍市盈率。

5、  平稳增长型企业用市盈率概念比较合适，但是周期性企业、培育期企业、投资类企业用市盈率估值往往不准确。

市盈率LYR/TTM：

我们在一些网站上看到市盈率LYR和TTM这两个，很多人很不解，其实是静态市盈率和动态市盈率两个指标的计算值，具体区别如下：
市盈率LYR是价格除以上一年度每股盈利计算的静态市盈率，这个是静态市盈率；
市盈率TTM是价格除以最近四个季度每股盈利计算的市盈率，这个是动态市盈率。

Trailing Twelve Months (TTM)
P/E price and Earning Ratio
Earnings Per Share, EPS
LYR Last Year Ratio

市盈率LYR 【Last Year Ratio】：现价/最近年度每股收益
市盈率TTM 【Trailing Twelve Months】：现价/最近12个月(四个季度)每股收益之和

出现LYR和TTM数值相同的情况时，一般是该股刚披露完年报又尚未披露一季报所致

 

相对估值法---PB

1、  市净率PB=市值/净资产=股价/每股净资产，由于企业利润波动大，单从市盈率水平分析上市公司价值是不够的要与市净率市销率指标一起使用。一般来讲市净率越低越有价值。而自1920年以来的绝大多数时候道琼斯指数的市净率都在2倍以下，A股平均市净率在2倍上下。

2、  公司账面净资产与重估净资产（NAV）差别大（是必要条件，不是充分条件），例如房地产、百货公司。但是重估价值高的公司盈利增长缓慢，往往成为价值陷阱。

3、  轻资产公司市净率可以高，如网络、传媒、白酒等。重资产公司市净率不应该高，如钢铁、地产、银行等。

4、  同行业中市净率低的公司值得关注。

 

5、  市销率=市值/销售收入，反映公司的市场接受程度，一般来讲市销率越低越好。

6、  不同行业毛利率不同，市销率差别很大，但是考虑社会利润率平均化趋势，市销率高的企业潜在风险大。

7、  EV/EBITDA：分析股权市值加债权市值的公司整体价值。

 

买股票就是买未来。