【独家分析】上涨走势的多周期分析

上涨走势的多周期分析

---对于走势预判的分类讨论---

1、回顾

我们在5月20日为投资者推送的《中期底部或已形成--“5.19”不是为了忘却的纪念》中通过对比此前“5.19”行情启动前上证综指的调整规律为投资者第一次确认了目前我们就是处于底部区域中。在上周四上证综指当天探底2780点时，我们又当下为投资者推送了《底部大概率锁定2780》点的文章。文章中我们用到了一种创新的概率叠加的分析方法即“三维拐点分析体系”，通过对市场走势的结构、力度以及重要支撑位的判定锁定了2780点为大概率底部的事实。同时我们也强调了，2780点底部确认的后端判定条件是沪指需要突破60分钟55线的压制。从随后沪指两个交易日运行的实盘情况来看，60分钟55线对沪指每次盘中的上涨都起到了非常精确的压制作用。这种压制可以堪称教科书般的典范，也造成了所谓沪指三个交易日仅上涨0.01点的笑谈。这足以印证了我们后端判定条件的有效性，也同时从反面说明了一旦针对该线的有效突破形成，其技术意义将是十分重大的。

周二沪指以大阳线的姿态放量突破了60分钟55线的压制，至此，秉承我们前一期的分析逻辑，2780点的重大底部拐点事实则被最终确认。我们在本期从沪指上涨的“可能结构”出发，试图为投资者探讨沪指走势的几种典型模式。

2、必要说明

首先一个显而易见的问题则是，为什么我们对2780点能够作当下的预判，而对沪指上涨的模式要认为是是“几种”而不是确定的一种？我们使用这种表述主要有两个原因，一是，此前我们对于拐点的判定是对市场以往走势的客观的“分析”。事实上，对于既成事实的K线形态来说，理论上只有一种分析方法是正确的。所以我们对于符合我们分析模式的点位能够得出唯一的论断。但是对于未来走势的“分析”本质上是一种预判。对于预判来说，我们必须要用分类讨论的方法才能完整描述未来。问题的关键只是我们要区分不同类别的临界条件而已。也只有真正分类讨论的方案对于实际的买卖操作才具备指导意义，否则投资者则会容易陷入“猜大小”的赌局模式中；二是，我们分析体系中所依托的结构分析本身具备空间的松散性，比如一个同样三段式结构，100个点和1000个点的不同幅度其技术意义是一样的。所以我们在分析中只能观察指数是否完成了相应结构，而不能够很好地预判其可能的幅度。这就在指数的一些分析中造成了多义性的问题。这也需要分类讨论的模式来解决。

更为重要的是，一个既能唯一判定拐点，又能唯一判定随后幅度的分析方法，这在本质上解决了市场波动高低点的问题，就算有，也不会出现在我们视野中了。

3、月线级别视角

首先必须明确的原则是，一个重要技术意义拐点后的上涨走势是至少要分为三段的。“至少”的意义是最低结构的需求。这也是目前结构性分析中公理般的结论。而我们进一步将这种结构和均线的位置关系用以下模型来概括：

需要值得说明的是，这种拐点和均线的位置关系由于过于精确看似似乎不合理，但是当遍历所有品种和所有周期后会发现，这种位置关系却是在指数走势生长过程中大概率地反复出现。所不同的是第二种结构是第一种的自然演化和延伸。但结构内部的拐点都倾向于在55单位线附近形成拐点。

目前月线上的现实情况是，沪指从1849点开始一直形成了一个明显的持续性上涨直到5178点。之所以选择1849点作为月线结构在时间上分界点，主要是因为该点精确满足我们“三维拐点分析体系”，是具备重要转折意义的拐点，而对于更低的1664点来说，则不具备这种技术意义。具体分析可参见上期文章。随后的沪指近一年时间的调整仅仅是完成了针对55月均线的精确回抽，我们目前所见低点2638点离55月均线仅不到50个点差距。到此为止，沪指非常好地形成了模型1中3-2段的回调。也就是说，随后在轨迹上出现的应该是第三段的快速上涨。

由于有上述两种模式的存在，并且第二种模式是第一种更为复杂的演化，因此我们在最开始时不能确认指数到底选择哪种模式。但可以确认的是，一个至少针对5178点附近的回抽是需要在结构上完成的。这也是模式2的第三段上涨和模式1的第三段上涨的显著区别。将以上两种情况合并后如下图所示：

由于如果指数选择模式2的话，其反弹高度是不会创5178点的新高的。因此综合两种情况，结合二者轨迹的重叠之处，我们可以得出一个最低的分析结论则是，沪指目前月线级别的上涨是至少针对4000-4500点一线的回抽。

事实上，更为复杂的波浪理论分析可以看到，沪指目前选择模式2的可能性是非常高的。我们其实也更倾向于这种结构。也即是说，大概率的角度来看沪指暂时来说很难真正在大周期上走出创出5178点的行情。而真正行情的启动点是在第四段回调之后的位置。时间大概是在两年之后。

4、周线级别的视角

首先需要明确的原则是，月线和周线之间存在级别间结构的同构性。该同构性的最低要求是月线上的每段回调在周线上是需要分为至少三段的。“至少”的意义仍然是最低的结构需求。

目前周线上的现实情况是，沪指从5178点开始的回调到2638点为止形成了明显的三段特征，这也正好对应了月线上的第一段回调。而上周四形成的2780点并没有创出2638点的新低。这就意味着2780点以后的行情是2638点以后三段上涨结构中的第三段上涨。这段上涨完成后沪指在周线上才能满足月线上第三段上涨的最低结构要求。以上文字描述比较冗长，具体如下图所示，蓝色线段代表周线轨迹，红色线段代表月线轨迹：

这种分段结构的划分的合理性在于2638点是天然的技术低点，但是不合理性在于2638点以后的三段上涨结构中的拐点没有受到重要均线的压制和支撑。如果假设第三段的末端在55周均线的压制下直接形成月线级别的高点的话，这又会是于前述月线级别的分析相矛盾。因此调和这两个矛盾的唯一办法只能是认为从2638点以后的上涨是一个大于三段的五段结构，而目前我们是处于第三段的核心上涨区域。这个逻辑的结构示意图和上图的修正方案为下图所示：

需要特别注意的是以下两点，第一，55周均线虽然在图中能在周线级别上被快速突破，其实在实际的盘面上其压制作用是一定要得到体现的，这可能表现为沪指在3400点附近会形成一次强烈的震荡，或者构筑处短期的平台；第二，针对55周均线突破后，一定有技术上的回抽，回抽的反弹高点在4000-4500点之间，但具体的点位需要当时根据走势力度背离的情况才能判断。

5、日线级别视角

首先需要明确的原则是，2780点以后周线级别的上涨在日线上也是至少分为三段结构的，并且上涨拐点是受到重要黄金分割和均线系统的联合压制。

目前日线上的现实情况是，沪指刚刚从2780点以后开始起涨。处于三段向上结构中的第一段上涨。在空间上沪指马上面临55天均线以及重要黄金分割线3025点一线的联合压制。上述两个关键位置在沪指此前的调整过程中都起到了至关重要的作用。因此对于本周后半周的走势来说，沪指的关键技术任务就是针对2935-3025点这接近100个点的突破。只有这个突破完成后，我们前述分析的上涨空间才能真正被打开。具体如下图所示：

考虑到上述两个重要压力位的空间位置，一个三段式的上涨结构展开的最大可能性是快速完成对上述压力区域的突破，然后形成明显的回抽。进而形成针对55周均线的第三段上涨。具体如下图所示：

6、结论

以上分析虽然冗长和繁琐，但是贯穿始终的是我们以最低的三段式上涨结构和重要均线位置作为不同分类的临界条件来对可能的走势来展开讨论。连同前两期的文章，我们尽力为投资者建立一个“确认底部区域-确认精确拐点-预测上涨结构”的完整分析逻辑链，以图对投资者的实际操作有所帮助。我们深知长期预测的难度和市场面临的风险。我们也无意用复杂的图形来夸夸其谈。但综合以上分析，细心的投资者会发现，无论是哪种分类和临界条件，都暗含了一个沪指上涨的最低结论，即目前指数会完成针对55周均线即3400点的回抽。这是所有分类的重叠部分，其最终完成的概率是相当大的。这也是本文最想为投资者表达的核心观点。