《如何进行股票交易》是利维摩尔本人写的唯一的一本投资书籍，本书默默无闻，而那本更为著名的《股票作手回忆录》则只是一个报纸记者采访利维摩尔后写的书，所以，两者的区别和重要性都是很明显的。这本《如何进行股票交易》(How to Trade in Stocks)，是利维摩尔本人写的唯一投资书籍，它可以使我们在更真实的层面去理解这位传奇投机家的思想。有趣的是，那本别人写他的书名垂投资历史，无数的投资者把它奉为经典，重印、再版了无数次，那位记者子孙们的稿费收入也是无比丰厚；而这本利维摩尔本人写的投资书，浓缩了他一生投资思想的精华，却无人问津，少有人知。
在这本薄薄的书中，不乏非常独到的投资智慧，而且这里的智慧要远远超过《股票作手回忆录》，这本书出版于1940年，股票作手那本书是在1922年，多了18年的时间，利维摩尔必定获得了对投资更深的认识。事实上，股票作手那本书讲来讲去，就是一个“趋势”两个字，就是意识到要认清市场是大趋势，在这样的前提下进行投资操作。但在这本书中，利维摩尔讲得更深入，谈到了如何看清大势，需要远离市场、抹去小波动，还需要抛弃个人意见，等等。
尤其显得重要的思想，就是他关于“一开始就要盈利”的看法，就是只在“力量如此强大”的时候才进场、才买入，这样的时候就能够做到一买入就盈利，做到百发百中，而投资者需要足够的耐心去等待这样的机会。其实，这就是我对投资“力量”式的思考，也是“所有力量都向上”的核心，我放弃那些所有力量都向下的市场、放弃那些各种力量有上有下的市场，我只专注、只等待所有力量都向上，而且是刚刚进入到这种状态的时候才买入，这就是爆发点买入法，就容易一买就赚钱，然后一路、持续的赚钱，最后一直持有到力量转为向下，吃到一整个行情的大幅利润，这就是投资赚大钱、不亏钱的秘密。
剔除影响力，从对投资的思想深度来说，这本杰西.利维摩尔本人写的《如何进行股票交易》
，要远远超过那本一个记者采访他后写的《股票作手回忆录》，如果一些投资者要把股票作手那本书奉为经典，那么，我建议他们，必须把这本利维摩尔本人写的书排在那本书的前面。只是，这些投资者，有几个读到过这本书呢？真正明白了这些的人，真正对投资思考到了这个深度的人，是绝对不会把股票作手看成经典的，因为里面暗藏着失败甚至破产的可怕种子。
1、有的市场条件下，我们不应当投机
……从来没有什么全新的东西出现——万变不离其宗。在有的市场条件下，我们应当投机；同样肯定地，在有的市场条件下，我们不应当投机。有一条谚语再正确不过了：“你可以赢一场马赛，但你不可能赢所有马赛。”市场操作也是同样的道理。有的时候，我们可以从股票市场投资或投机中获利，但是，如果我们日复一日、周复一周地总在市场里打滚，就不可能始终如一地获利了。只有那些有勇无谋的莽汉才想这样做。（P4）
一相情愿的想法必须彻底消除；假如你不放过每一个交易日，天天投机，你就不可能成功；每年仅有寥寥可数的几次机会，可能只有四五次，只有在这些时机，才可以允许自己下场开立头寸；在上述时机之外的空当里，你应该让市场逐步酝酿下一场大幅运动。
记住：在你袖手旁观时，其他那些觉得自己必须一天不拉地忙于交易的投机者正在为你的下一次冒险活动铺垫基础。你将从他们的错误中获得利益。（P23、24）
……绝大多数投机者终日沉浸在经纪商交易厅里，或者忙于接听数不清的电话，每当交易日结束后，不分任何场合，他们都要和朋友们聊市场。他们的脑子里终日装着报价机、价格数字。他们对次要的市场上升或下跌全神贯注，反倒错过了大幅的市场运动。当大幅度的趋势行情发生后，几乎无可避免地，数不清的绝大多数市场参与者总是持有相反方向的头寸。（P24）
（曾星智思索：因此，我远离市场，尤其是远离市场的每日波动，不看盘，不看每日的涨跌，始终从内在的力量角度去关注市场，而不是从表面的涨跌上，我们就能够穿透所有的迷雾，找到市场底层的真相。做到了这一点，我们就不会有任何的投资情绪，而能非常冷静和理性的判断市场变化，并且根据市场的变化做出最正确的投资决策。所以，成为一名优秀的投资者，必须远离大多数人，远离投资群体，不参与投资交流，始终独立的分析、独立的研究、独立的判断、独立的决策，做到了这些，我们就已经成功了一半。大部分的投资者之所以失败，就是因为他们沉溺于每日的涨跌和波动，而看不到中长期的市场节奏，所以根本不能把握住一轮持续几个月、甚至持续几年的大行情、大机会。而要在投资中获得大的财富增长，就只有抓住这些大行情、大机会，才能赚到大钱。我们要超越大多数投资者，就首先要超越市场价格涨跌和波动的表面，从中长期的内在力量去跟踪市场变化，做到了这一点，我们就不会再有任何情绪和波动了，就会始终能够走出理性和客观的判断了，投资就自然而然的成功了。）
2、抛弃个人意见，关注市场本身
此时此刻，你必须完全抛弃自己对市场的个人意见，将注意力百分之百地转向市场变化本身。……今天，没有任何人或任何组织能够人为制造行情、人为阻止行情。（P6）
满怀希望是人类的显著特点之一，担惊受怕同样是另一个显著特点，然而，一旦你将希望和恐惧这两种情绪搅进投机事业，就会面临一个极可怕的危险，因为你往往会被两种情绪搅糊涂了，从而颠倒了它们的位置——本该害怕的时候却满怀希望，本有希望的时候却惊恐不宁。
……只要市场的表现没有任何迹象引起你的担心，那就鼓起勇气，坚定自己的信念，坚持到底。（P9、10）
3、关键点，一开始就要盈利[重要]
我的经验已经足以为我证明，真正从投机买卖中得来的利润，都来自那些从头开始就一直盈利的头寸。……我选择一个关键的心理时刻来投入第一笔交易——这个时刻是，当前市场运动的力度如此强大，它将率直地继续向前冲去。这只股票之所以继续向前冲，不是因为我的操作，而是因为它背后这股力量如此强大，它不得不向前冲，也的确正在向前冲。曾经有很多时候，我也像其他许多投机者一样，没有足够的耐心去等待这种百发百中的时机。（P8）
（曾星智思索：这就是“力量”的关键，在市场各种力量都一起集中起来，共同推动股票价格上涨的时候，就是最佳的买入点，在这个时候进场，就容易做到一开始就盈利。同样，我的经验也是如此，真正获得大盈利的股票，都是一开始就赚钱的，甚至是在一买入的当天就赚钱，然后一直赚钱、从来不发生亏损。再差一些的，也就是买进后跌两三天，就立刻上涨起来了。因此，一定要等到力量非常强大的时候才去买股票，也就是我经常说的那句话“所有力量都向上”，这就是投资的秘密。利维摩尔这里说的“力量如此强大”，在“所有力量都向上”的时候就是一只股票力量最强大的时候，尤其是在这只股票刚刚进入这个状态的时候，就是它的爆发点，就是买入的最佳时机。使用“力量”的思路做投资，就是要有耐心去等待这样的机会，如果没有出现这样的机会，我们就持有现金不出手，一旦等到这样的机会，我们就果断出击，并且买进后也耐心的持有，直到这些力量减弱、开始向下为止。投资到了最后比的就是耐心，我们制定了投资战略，制定了只买“所有力量都向上”的股票的投资战略，就永远执行、永远坚持，一直重复下去，坚持这个简单的思路，我们就能够抓到涨幅非常大的股票，就能够抵御所有的风险，就能够做到非常高的成功率，就能够做到一买入就盈利，就能够成为股市的常胜将军！）
如果你正确地把握了这轮运动的时机，那么你投入的第一笔头寸从头开始一直处于盈利状态。从此往后，你需要做的一切就是保持警戒，观察危险信号的出现，然后果断出场，将纸上利润转化为真实金钱。（P23-24）
我永远用不着为亏损而焦虑，原因很简单，我恰好在准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。……在任何时候，只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号，我就能按部就班，从不例外。我的经验始终如一地表明，如果没有在行情开始后不久就入市，我就从来不会从这轮行情中获得太大的收益。原因可能是，如果没有及时入市，就丧失了一大段利润储备，而在后来行情演变过程中，直至行情终了，这段利润储备都是勇气和耐心的可靠保障，因此是十分必要的——在行情演变过程中，直至行情结束，市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情，这段利润储备正是我不为之所动、顺利通过的可靠保障。
正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号——只要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的，”没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。（P41、42）
4、绝不在下跌时买进，绝不是上涨时卖出
当一个股票的价格开始下滑时，没人能够说清楚它到底还要跌多深。在一轮普遍的上涨行情中，同样没人能够说清楚一个股票的最终顶部在哪儿。
……什么道理？我正在选择恰当时机追随这个趋势。我的行情记录发出信号，前进！
我绝不在市场向下回撤时买进做多，也绝不在市场再度向上反扑时卖出做空。
另一个要点是：如果你的头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟进，否则你太执迷不悟了。绝不要摊低亏损的头寸。一定要把这个想法深深地刻在你的脑子里。（P16、17）
5、住在山上的投机家
我把投机当成我的事业。市场总是千头万绪，如果我把自己陷在一团乱麻中，就会一败涂地，因此我对次要的市场变化视而不见。我喜欢躲在一旁，静心思考。你瞧，我对已经发生的事情也有持续的记录，当事情发生后，它就会给我一幅清晰的图像，告诉我市场正在做什么。真正的行情不会在一天之内就从开始走到结束。货真价实的行情总需花上一阵子工夫才能完成它的终结阶段。我住到远离闹市的山里，就能给这些行情留下它们所需的充分时间。我从报纸上摘录数据，放到行情记录里。总有一天，我会注意到刚刚记录下来的价格不能验证之前已经明显持续了一段时日的同一种运动形态。此时此刻，我做出决策。于是下山进城，忙碌起来。（P25）
（曾星智思索：这段话是一位住在山上的投机家对利维摩尔说的，只有远离市场，才能更加清晰的看清市场，所谓“旁观者清”，很多投资者整天分析市场，整天关注市场新闻，甚至有些人时时刻刻都在盯着盘面的价格波动，这必定会“不识庐山真面目”。因为你身陷其中，你已经陷进去了，已经在里面了，怎么可能认清它呢？这位住在山上的投机家，是非常明智的，他不仅是位优秀的投资者，也是位智者。我对此深有同感，要做好投资，要形成对市场更加准确的判断，就必须远离每日的价格涨跌，更要远离其他的投资者，否则市场的波动会影响你，其他投资者的看法会干扰你，他们大多数都是短视的，因为他们身陷其中。无论我以后投资做得多么成功，我都会远离市场，尤其会远离其他投资者，远离投资群体，远离投资交流，不与任何人交流对市场或某些股票的看法。但是，我会很喜欢交流投资的思想和理念，因为那才是根本，这个越交流越清晰；而对市场和股票的看法越交流就会越迷糊。）
6、不使用牛市和熊市的说法，避免陷入对市场的主观看法
……我宁愿使用“上升趋势”和“下降趋势”这两个词，它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地，如果你认为市场即将步入上升趋势因而入市买进，几个星期之后，经过再次研究得出结论，市场将转向下降趋势，你会发现，很容易就能接受趋势逆转的事实。反过来，如果当初持有市场处于明确的“牛市”或“熊市”的观点，而你的观点又被市场证实，现在要转变思路就难得多了。（P44）
（曾星智思索：放弃使用“牛市”和“熊市”的说法已经超越大多数投资者了，但是，我认为“上升趋势”和“下降趋势”也有问题，“趋势”有会形成一种对市场有明确趋势的主观看法，我代之使用“力量”，而且是走了细分的力量，比如长期力量、中期力量、短期力量，这样，我就永远不会陷入市场的主观看法中去了，因为各个时间周期的力量在持续变化，我关注它们各自的变化，以及它们之间相互关系的变化，就可以更准确的认清市场整体的、长期的运行状态了。）
7、把握重大运动，抹去小运动
经过长期努力，秘密终于展现出来。我的行情记录明白地告诉我，它们不会帮助我追逐小规模的日内波动。但是，只要我瞪大眼睛，就能看到预告重大运动即将到来的价格形态正在形成。
从此以后，我决定抹去所有微小的运动。
……我意识到，即使市场处于明显趋势，其中也会包含许多小规模的震荡过程。过去它们令人混淆，但是，现在对我已经不是问题了。（P75）
-----------------------------------------------------
《如何进行股票交易》：利维摩尔本人写的投资书
How to Trade in Stocks
[美]杰西.利维摩尔Jesse Livermore
1940年初版于美国
企业管理出版社
2003年8月第1版
