中科创达(300496)：智能硬件出货进展超预期
公司16年一季度实现营业收入1.59亿元，同比增长23.14%，归母净利润3269万元，同比下降11.88%，扣非净利润3080万元，同比下降14.75%。
业绩基本符合预期。
报告期管理费用4147万元，较上年同期增加68%，系公司加大研发投入以及人员规模增长所致。销售费用528万元，增长54%，系公司加大市场开拓力度所致。预收账款期末1118万元，增长232%，主要系提前收到客户款项，这预示着公司在手订单较多，未来一季收入增长会较快。
智能硬件出货进展超出市场预期
报告期内，公司进一步加大智能硬件研发投入。面向无人机的核心板模块已研发完成并已开始接受客户订单，预计二季度开始陆续向客户出货。面向机器人的核心板模块也已基本开发完成，已经开始接受客户订单。面向VR的核心板研发进展顺利，正按照计划推进。无人机与机器人项目进展情况均超出市场之前预期。
2016-2018年的收入分别为9.68/15.3/23.9亿元。收入增速为57.3%、57.9%、56.5%；预计公司今年股权激励摊销费用较高，净利润增速为14.5%，17-18年随着下游终端智能化产业的崛起利润快速增长，增速121%、62.2%，净利润分别为1.33/2.95/4.78亿元，维持“买入评级”。
中茵股份（600745）：低点！买入-A评级！
我们长期看好公司发展，在目前复牌时点坚定推荐！公司停牌期间上证指数上涨8%，且公司停牌时点价值已被大幅低估，买入-A评级，维持目标价50元不变！我们在12月公司深度报告中已经详细分析闻泰在智能手机以外，将会在智能硬件、VR、智能汽车、供应链金融等发力。目前155亿市值相对上市同比公司被严重低估，坚定推荐！
公司三大平台再梳理：公司目前三大平台同时发展，部分资源能够共享，实现有效整合。1、通信平台，以智能手机为主，目前贡献主要利润，增长预计超承诺利润；2、VR平台，挑选国内最优质互联网及智能终端客户合作，预计年中及下半年将有多款产品发布，年底出货争取做到行业最高水平；VR业务不涉及品牌，与游戏、视频等内容平台合作，合作方资历雄厚。产品定位：预计与HTC产品类似，公司智能手机战略优势存在，无论是高通芯片平台还是三星OELD屏都能获得供应商最大支持。未来发展可能：从行业角度看，目前采用PC方式的头盔都有自家的SDK，如果要出现行业性的发展机会，可能出现在Android的平台。3、智能汽车平台，会与前装厂合作，目前车的联网很多Linux，未来会有转Android趋势，与手机等的系统联动会更自然。
VR平台：现在阶段硬件设计和生产：依托高通的820平台，光学设计和结构设计、底层软件开发和系统优化、VR自动化生产。
智能汽车平台：公司已经在去年下半年介入汽车智能化业务，与车厂合作改造现在的WINCE和Linux系统，汽车安装APP的痛点需要在Android系统中完成，车联网要求增加云端服务并接入更多内容。
投资建议：公司是智能手机ODM一流的厂商，进入智能硬件，特别是VR领域今年预计将放量，超预期完成全年利润。智能汽车不同于其他厂商通过并购发展的逻辑，以自有的Android平台改造现有汽车系统，前装合作落地较快。在供应链金融和并购发展方面超预期，虽然此次重大资产重组终止，但将围绕“互联网”上下游持续增强核心竞争力。预计2016~2018年EPS0.60、1.06、2.19元。维持买入-A评级，6月目标价50元，坚定推荐！
风险提示：VR及智能汽车进展不达预期。
乐视影业注入多券商强烈看涨乐视网后期走势
2016年5月12日 中华网
5月6日，乐视网发布公告，对外披露乐视影业注入乐视网方案。这一重大利好立即吸引了诸多投资者的目光，多家券商也对乐视网股票给予买入和增持评级。据介绍，乐视影业通过注入乐视网将打通中国和全球、“影”和“视”、线上和线下、IP和用户、内容和生态五大环节，这意味着乐视网将能够进一步完善内容生态产业链，并形成巨大的“内生增长”空间。
乐视影业注入成市场焦点凸显A股标杆地位
作为创业板龙头的乐视网，以高速增长的业绩和诚信高效的公司治理，长期引领A股市场的投资风向，成为价值投资的标杆。此次大股东兑现承诺，将优质资产乐视影业注入上市公司，引发了市场各方参与者的广泛关注。
笔者通过和讯财经发现，乐视网在和讯的季度关注度呈现有规律的跳动，基本上在停牌期间每一个月的月末或月中有一个关注峰值。而5月6日，乐视影业注入乐视网的消息发布后，关注高峰于9日提前到来。
▲乐视网(300104)季度关注度
从月数据显示看，上月14日乐视网关注度峰值到来后，关注度开始走低，并在5月3日低于同行业和A股市场的平均水平，但5月9日起乐视网的关注度陡然增加，比5月6日增长197%，且由6日前的166位提升142个名次，在软件与计算机服务全市场中排第24位。
▲乐视网(300104)月关注度
▲软件与计算机服务行业股票最新关注度增长及排名情况
此外，其他投资平台如东方财富、雪球等，也显示了乐视网超高的市场人气，不少网友还对乐视的生态发表个人见解，对乐视网的复牌抱极高期待。
优质资产注入引爆价值乐视网内生增长强大
招商证券近期公布的一份行业点评报告指出，过去一年和今年第一季度，“内生增长为王，外延助力成长”成为传媒板块的基本特征，行业指数表现相对较好，尤其是影视娱乐板块和互联网板块净利润增长均超出30%。乐视网等生态型企业表现更加突出，报告特别指出，弱市下投资要寻找内生成长性较好的上市公司，而这些公司大多在影视娱乐板块、互联网板块和广告营销板块。
长城证券分析同样认为，从行业选择来看，2016年，电影、网络剧、手游、移动端广告仍将维持较快的行业增速。在影视著作公司股票的选择上，建议选择IP变现能力及产业链整体竞争力强的影视剧制作公司，具体标准为：1.拥有良好IP储备的影视剧公司或者拥有产生IP的前端平台的公司，2.有IP运作经验的公司，3.打通产业链上下游的公司，4.拥有多样IP变现渠道的公司，影游 衍生等。
乐视网2015年年报显示，在总营收超过130亿元的成绩中，会员及发行业务收入达37.8亿元，比2014年提高了56%，占到了全部营收的29%。这一成绩的背后，是乐视网丰富的内容储备和自制能力，其中乐视视频涵盖10万多集电视剧和5000多部电影。
业内人士分析认为，如果乐视影业顺利注入乐视网，本身具有互联网优势的乐视网将拥有乐视视频、花儿影视和乐视影业三块核心内容资产，成为行业内首家集网络内容自制、电视剧制作与发行和电影制作与发行的公司。全球视频产业将诞生一家“奈飞华纳兄弟”结合体的新巨头。与此同时，乐视“平台 内容 终端应用”的生态模式，将不仅仅为自身源源不断创造价值，扩大内生增长空间，而且还将为网络视频产业、影视产业乃至硬件产业的发展提供生态创新方向。
多家券商强烈看好推荐投资者买入增持
就乐视网股票后期走势，高华证券认为，乐视影业增长和盈利势头强劲，收购乐视影业对乐视网来说形成较好的战略协同，估算乐视影业有望令乐视网2016年—2018年净利润提升36%—50%。
华鑫证券在研报中也认为，乐视影业如能顺利注入，将和花儿影视、乐视网一起，构筑较为完善的乐视影视生态链，因此上调公司2016年—2018年EPS分别至0.61元、0.96元和1.17元。
华泰证券继续维持对乐视网的买入评级，并称收购乐视影业后，乐视网将成为打通电影 网剧、内容 渠道、国内国外市场的龙头厂商，生态拼图更加完整，同时各子业务协同愈发突显。考虑本次收购完成情况，华泰证券预计2016年—2017年乐视网净利润为12.1亿元和18.5亿元，当前股价对应PE为98倍和64倍。
同花顺软件数据显示，从乐视网停牌到目前的近6个月时间，有6次券商研报推荐买入，涉及华泰证券、长江证券、东方证券等；11次券商研报推荐增持，涉及华鑫证券、中金公司、太平洋证券等。
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TCL多媒体引入乐视网间接持股20.1%
2016年5月12日 投资快报
乐视与TCL联姻后的每一步，都成为业界关注的焦点。自去年12月达成协议，TCL集团（000100）5月11日晚间发布公告，乐视网(行情58.77 停牌,买入)控股子公司乐视致新已经完成以6.5港元/股的价格认购TCL 多媒体新发行股份3.49亿股，目前股份交割已经完成。
本次股份认购事项完成后，TCL 集团持有 TCL 多媒体的股比由发行前的64.35%下降至51.42%；乐视网通过乐视致新间接持有TCL 多媒体20.1%的股份，并向 TCL 多媒体委派2名非执行董事。
高盛高华证券认为，TCL 是全球最大的电视机生产商和经销商之一，在全球/国内市场所占的份额为5.7%/14.9%。乐视网对TCL的投资将加强二者在智能电视领域的合作并产生巨大的协同效应。乐视网可以利用TCL 的采购渠道、生产能力和线下销售渠道。TCL的线下资源和经验与乐视网的线上实力将形成较好的互补。该合作有望迅速提高超级电视的销量。由于交易总价较高，如果乐视网进行债权融资，其财务费用可能将上升。乐视网将TCL的股权记为长期股权投资，用权益法计量，因此TCL 的盈利将对乐视网的盈利产生相应的直接影响。
在乐视与TCL的合作从资本层面落实到业务层面后，双方的渗透又进一步加强。4月22日，乐视宣布与TCL的最新合作进展：乐视将独家运营TCL的全部开机广告资源。而此前双方通过“政治联姻”已在同步院线、上游供应等方面进行合作。
300359我武生物2015年报印象
一、基本情况
总股本1.62亿，截至5月12日市值54亿。15年净利1.18亿元、扣非净利1.13亿元，分别对应市盈率45.76倍、47.79倍。
近三年分红：
13年净利0.7054亿，分红0.3030亿，分红率42.94%；
14年净利0.9956亿，分红0.4848亿，分红率48.70%；
15年净利1.18亿，分红0.5656亿，分红率48.01%。
董事长、总经理胡庚熙，54.71万；副总经理王立红，52.11万。
二、关键数据
近几年有关数据，可见东方财富：
15年有关数据简析：
收入2.678亿，同比2.40亿，增长11.52；
净利1.18亿，同比0.9950亿，增长18.35%；
扣非净利1.13亿，同比0.93亿，增长21.18%。
经营现金净額1.15亿，同比0.8370亿，增长37.18%。
净利含金97.46%。
净资产5.83亿，比期初5.14亿，增长13.51%。
加权ROE21.98%，21.63%，增长0.35%。
销售费用0.9604亿，销售费用率35.97%；
管理费用0.2816亿，管理费用率10.55%。
研发投入0.1645亿，占收入比6.16%。
收入分析：
粉尘螨滴剂2.63亿，占比98.56%，增长11.72%。
粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒及相关产品385万元，占比1.44%。
三、业务概要
公司是一家以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业，已经获准上市的产品包括“粉尘螨滴剂”（商品名：畅迪）和“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（商品名：畅点）。“粉尘螨滴剂”用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎、过敏性哮喘的脱敏治疗；“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”用于点刺试验，辅助诊断因粉尘螨致敏引起的I型变态反应性疾病，为粉尘螨滴剂配套体内诊断产品。
报告期内，公司产品已覆盖全国30多个省、市、自治区，在大多数省级医疗机构药品集中采购中中标，销售网络已进入到全国大多数省级城市和部分地县级城市，患者规模不断扩大。依托学术推广为主要模式的专业学术营销团队，公司建立了由营销团队组织策划、实施的学术推广模式，通过多层次的学术会议加大产品在全国市场的推广力度，市场影响持续扩大。
核心竞争力分析
①目前国内标准化的尘螨脱敏治疗药物由“粉尘螨滴剂”、“屋尘螨变应原制剂”、“螨变应原注射液”三个产品构成。公司产品“粉尘螨滴剂”具有安全性高、操作简便、便于携带等优势。从市场规模分析，自2012年起，公司的“粉尘螨滴剂”在尘螨类脱敏药物市场占有率中排名第一。2015年，公司竞争能力继续保持行业内前列水平，未发生重大变化。
②公司拥有有效的国内发明专利12项、国内实用新型专利1项、欧洲专利1项、美国专利1项和日本专利1项，正在申请国内发明专利4项。
报告期内，公司积极扩大产能规模，募集资金项目有序推进。“年产300万支粉尘螨滴剂技术改造项目”获得国家GMP证书并投入使用；“变应原研发中心技术改造项目”已完成主体结构施工工程。
四、未来展望
我国人口数量庞大，是世界上最大的潜在生物医药市场。巨大的潜在市场需求直接推动我国生物医药行业的快速发展，同时中国政府出台了一系列产业扶持政策，亦成为了中国变应原制品行业长期利好的重要驱动因素。
目前我国尘螨脱敏治疗药物市场规模持续增长，过敏性疾病的患病率持续上升。本公司舌下含服脱敏药物具有安全性高操作简便、便于携带等显著优势，市场占有率持续提升。
发展战略：公司将继续提升药品的综合研发能力，在现有产品的基础上，依靠技术和产品的自主创新，进一步开发系列化的诊断与治疗产品，完善公司产品在过敏性疾病领域的覆盖能力；同时，积极推进现有项目的临床研究和注册上市工作，巩固和提高公司在过敏性疾病治疗、诊断领域的技术优势。积极推进外延式发展战略，整合创新产品与业务，拓展新的业务领域，提升公司文化、经营、管理协同效应，打造新的业绩增长，降低公司经营风险，提升公司价值。
2016年，在临床研究方面，持续推进黄花蒿粉滴剂、尘螨合剂及粉尘螨滴剂治疗成人特应性皮炎的临床试验，推进黄花蒿花粉点刺液等9项产品的临床申报工作。
五、其它信息
1、众高管合计持有6825600股，报告期内减持189408股。
2、占5%以上股东减持。天津东方富海股权投资基金合伙企业（有限合伙）2015年5月18日，减持80万，价格51.56元；2015年5月27日，减持80万，价格61.79元；5月3日，减持200万，价格34.75元。减持前计持有993.44万股，占总股本的6.1475%；减持后，计持有793.44，占总股本的4.9099%
按：中国A股人傻钱多，曾经疯狂炒至115.83亿市值，市盈率高达124.55倍（对应14年净利0.93亿元）。
六、总体印象
1、公司无疑处于一个有着自己“利基”的细分市场，公司的经营也很专注，而且这种慢性病有着重复消费的特点。
据其招说明书，公司竞争对手主要有三家：ALK公司、Allergopharma 公司和 Stallergenes 公司，但目前 Stallergenes公司产品在我国尚未上市销售。其中 ALK 公司的安脱达为“屋尘螨变应原制剂”与 Stallergenes 的阿罗格“螨变应原注射液”，两者均为皮下注射脱敏药物。公司的畅迪为舌下含服，患者依从性更好，尤其适用于儿童服用，主要适用的科室有儿科，呼吸科、耳鼻喉科，适用的科室较广。公司的脱敏药物在疗效相当的前提下有多种优势，比如安全性较高、无创用药儿童患者更易接受、使用较为方便、可常温保存等等。且价格更具有优势。
2008～2012年，我国尘螨脱敏治疗药物市场规模增长迅速，从2008年的0.85亿元增长至2012年的3.34亿元，年复合增长速度为40.78%，明显高于整个过敏性疾病用药和医药行业三年的复合增长率。根据患病率计算，我国脱敏治疗的市场潜力仍非常大，预计2015年尘螨脱敏治疗药物的市场容量扩大到13.70亿元。
公司15年主营收入达到2.7亿元，从行业空间来看，仍有较大的增长潜力。但同时，也有待于其它新品的开发。不然，很难以想象公司会做到多大市值。
2、医药行业因为省级招标、医保控费、公立医院改革等因素，整体来讲行业当前正在受到一定程度“打压”，同时，由于神小创目前正处于去泡沫之中，介入此种品种当耐心等待行业和公司“挖坑”机会。
