第219篇·回答网友的左侧交易的相关问题

谷为陵

     这两周有不少问题给我提了问题，有些问题较深，非一两句话可以说清，我今天就利用周末的时间来集中解答一下。在7月26日有个叫“muyi13”的网友问我：

   “老师，有件事情我特别纠结，想请您帮我理一下思路：鑫龙电器我之前一直在关注，这只股票的基本面发掘的也挺准确的：锌溴液流储能电池，利好时间我根据之前有报道说“锌溴储能电池下线时间确定”预计就在25、26号。而且这几天一直在买，70%仓位持有。但是昨天我看到B股跌5%，A股也处于历史低点。我就害怕有暴跌。昨天快收盘就清仓了，倒是没有赔钱。错过一段不错的上涨。谷老师，像遇到这种情况您有什么建议吗？谷老师，我把我的问题再总结一下：从战略高度讲大盘不好的情况下，发现不错的基本面利好应该介入吗？记得您的“探求长期战胜市场的方法”文章中提到其中一条只做牛市不做熊市。我最近遇到好几次这种情况。心里挺纠结的。非常希望您能给我提些建议！谷老师谢谢您！”

    该网友的问题很长，若概括说来，其实质是在讲左侧交易的问题，其中又可分为两个小问题：一是发现一只基本面向好或者有潜在利好题材的股票，是否应该越跌越买，而不应该轻易卖出？二是在熊市或者大盘处于下跌情况下，能否采取越跌越买的策略？

    我认为，左侧交易有两种操作方法：一是战略性的买入方法，二是战术性的买入方法。

    所谓战略性买入方法，是指该方法着眼于股票未来长期价值增长预期，一旦发现股票价值具有长期增长的潜力，且现在股价也还没有高估，那么，就可以从现在起开始逐渐买入，且是越跌越买。战略性买入方法追求的是股价的大反转，一旦买入后，买入者绝不会因短期的股市以及该股股价涨跌而做出卖出决定。该方法是长期价值投资者主流的投资方式。

    所谓战术性买入方法，是指该方法着眼于股票短期价格上涨预期，一旦发现股价具有短期上涨的潜力，且现在股价也还没有高估，那么，就可以从现在起开始逐渐买入，且是越跌越买。战术性买入方法实质搏的是股价的反弹，当然，也有可能是反转，但一般来说，反转的概率要小一些。那么，什么因素能够导致股票出现反弹呢？我最近在谈主升浪形态的系列博文中说过，导致股价出现反弹有4种基本力量：一是纯粹的超跌反弹；二是有不确定的“公开性”利好；三是有隐含的利好题材；四是突发性的“利好”事件。

    也就是说，越跌越买的左侧交易方法中，战略性买入方法是着眼于股票长期价值，而战术性买入方法主要关注股票的短期题材。

    网友“muyi13”提到的鑫龙电器，按照该网友的叙述，我认为该网友关注是该股的那个“锌溴储能电池即将下线”的“不确定的公开性利好”题材，而非该股确定性的长期价值。有人会问，鑫龙电器若开发出了“锌溴储能电池”，不就是具有长期价值了吗？该股是否既具有短期利好题材，又具有长期价值呢？我认为还不能够这样看，理由有二：一是我们所说的长期价值，特指股票净利润能够确定性地长期增长；二是鑫龙电器开发出的“锌溴储能电池”，是一个新产品，没有任何对照物可以比对，市场前景难以预计，也许很好，也许没有市场，离提升公司净利润还很遥远，因此，只能归于概念范畴。当然，假若“锌溴储能电池”确实具有独特的性能，市场非常认可，即使还未产生销售，但市场前景无可置疑，那么，该产品就是一个很大的甚至是特大的利好题材。总之，属于题材范畴，如石墨烯一样，离产生效益还有一段距离。

    既然网友“muyi13”是在搏该股的利好题材，且该网友还大致知道该题材何时公告，那他在公告前不久采取越跌越买的策略应该没有什么错。但问题是，为什么该网友在该股公告利好前又将股票卖出了呢？我认为，这是指导思想出了问题，导致操作方面出现了混乱。

    要知道，越跌越买的左侧交易，就是为了博取未来的确定性收益而求得暂时的主动套牢，能够产生这个确定性收益的，就是投资者知晓的那个能够最终导致股价出现反弹或者反转的利好。除非投资者对于利好判断失误，那么，整个操作的理由都不存在了，越跌越买的结果就很悲惨。只要投资者还清楚那个利好坚定地存在，那么，对于股价下跌还有什么可怕的呢？股价越跌，只要一直买下去，持股成本只会越来越低，岂不是更好吗？

    网友“muyi13”的心理是，因大盘下跌而担心鑫龙电器继续下跌，不得已卖出了该股。这说明什么呢？这只能说明该网友对于该股的“锌溴储能电池”题材，以及该题材对于股价的促涨作用没有充分的信心和把握，所以，采取了卖出、逃避的策略。也许大家还一时难以理解我说的，我现在反问一个问题，大家就更容易理解了。假若当时股价只有7元多的鑫龙电器，传出的不是那个让人一时搞不明白的“锌溴储能电池”题材，而是要注入一个价值几十亿元的稀土矿题材，网友“muyi13”得知该消息后就越跌越买，他还会因股市的一时下跌而被震出去吗？绝对不会！因为该网友肯定知道，一旦这个稀土题材兑现，那么，鑫龙电器就会一串“一字板”涨到20多元，傻子才不会不去搏一下呢！一定会捂死！

    这个心理过程，看似简单，但却是投资大道。巴菲特其实没有别的本事，他的本事就是发现好股票，越跌越买，然后捂住一段时间。你若想成为巴菲特那样的成功者，关键的关键，就是看你能否发现真正的好股票，并且买入持有。

    所以，我认为，凡是越跌越买没有坚持下去而中途出局的，主要还是对股票基本面、题材缺乏坚定信心。这反过来说，只要对于股票基本面、题材缺乏坚定信心，就最好不要采取越跌越买的方法，其结果往往就是割肉出局。

    大家应记住，越跌越买有两个必要条件：一是目标股票具有可预测的、确定性的业绩增长能力或者重大利好题材；二是目标股票现价不能够处于高估状态，且股价越低越好。

    通过以上阐述，大家对于“在熊市或者大盘处于下跌情况下，能否采取越跌越买的策略？”的问题就应该明白了。一般来说，在熊市主跌浪应该终止操作。这是因为，在熊市主跌浪时，绝大多数股票股价都会快速下跌。投资者即使看好一只股票，但在熊市主跌浪时过早地采取越跌越买的方法，短期很可能会被套得很深，就算是最终等到了那个利好，股价也出现了大涨，但最终结果也许只是解套而已。一句话，对于越跌越买的左侧交易，既要买到好股票，又要买到好价格。

   好了，今天就解答到这里。