第241篇·QE3推出对于A股影响几何？
谷为陵
自A股开设的22年来，一直是与全球股市脱节的，或者准确地说，是滞后于全球股主流市场上涨的。
远的不说，单说这10年来的情况，就非常说明问题。2003年，全球股市均开始步入新的一轮大牛市，单单A股却深陷大熊市之中，直到2005年7月，其它股市都涨到半山腰了，A股这头老熊才从冬眠中慢慢醒来。自2008年底至今，美国股市、“金砖四国”(除中国之外)股市、东南亚股市一直在缓慢上涨，不是创出新高，就是离历史高点非常之近，说这些国家的股市这几年在走慢牛也不为过，但A股却偏偏要与长期衰退的日本股市，受债务危机的欧洲股市为伍，这5年来一直在熊市中苦苦挣扎，且情况越来越危急。今天，受美国推出QE3的利好刺激，全球股市均出现了大幅上涨，唯独A股还像是梦游一样，对于这个利好没有什么反应。
能够率先上涨的市场，是强势的市场；而滞后上涨的市场，是弱势的市场。从历史上看，A股没有当过领导者，总是跟在主流市场后面亦步亦趋，所以，从全球范围来考察，A股从来都是一个弱势市场。这还可以从A股的牛短熊长看的更清楚，而道琼斯指数近80年来，一直是牛长熊短。如，是美国引发了2008年的金融危机，但道琼斯指数仅仅跌了一年，自2009年初至今，一直在走牛，现在几乎要创出新高了。从这点看，A股确实不算是成熟的股市，也从来没有走出过成熟的牛市。
A股不会当领导者，但却善于当跟随者。1999年至2000年A股曾跟随美国股市狂炒网络科技股；2005年7月至2007年10月，A股跟随全球股市走牛而发动了一轮疯牛；而2008年，A股又跟随美国股市出现暴跌。但自2009年初至今，美国股市、“金砖四国”(除中国之外)股市、东南亚股市已经走了近4年牛市，A股这次还会跟进而走牛吗？
从A股惯当“跟屁虫”的历史分析，我不相信A股会对QE3没有任何正面反应，我也不相信A股会长期背离全球股市的新的一轮牛市行情。从现在情况来看，A股这次很可能又要重演2005年滞后其它股市上涨的一幕。
这十几年来，若从全球范围来考察，决定A股能否走牛的决定性因素，并非价值，而是心理——跟随全球主流市场的心理。当全球股市处于熊市之中时，A股绝难单独走牛；但当全球股市处于牛市之中时，A股也会赶来凑个热闹的。
不确定的只是时间。但压抑越久，爆发力就越大。2005年7月至2007年10月，A股在两年多的时间里，就走完了其它国家股市4年才走完的牛市行情。我估计这次A股离发动真正的行情应该不远了。其中，一个重要的标志，就是当道琼斯指数和标普创出历史新高的时候，A股必定会暗流涌动。
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