最近的日本经济是危机重重。自6月10日美国公布5月通胀数据后，日本的股市债市汇市都大幅度下跌，仅6月13日这天，股市方面，日本东京225指数大跌3%。债券市场方面，日本10年期国债收益率升至0.25%，超过日本央行的承诺区间（-0.1%~0.1%）。其实日本想得挺好的，把国债收益率一直保持在0利率附近，这样用新债还旧债，借钱几乎不用利息，这种想法在全球低利率时代可以行得通，但现在美国加息后，美元利率都已经升至1.75%，投资者必然会抛售日本国债，而且抛售变现后，钱并没有留在日本国内，而是外流了，这就进一步推动日元汇率贬值，在去年初，1美元可以兑换103日元，现在1美元可以兑换135日元，仅1年半的时间累计贬值了23%。成为全球主要货币中表现最差的货币。
为什么日本金融市场会如此动荡？
表面上看是因为美国加息，日本不加息造成的。日本政府债务总额是GDP的2.6倍以上，日本央行不敢加息，因为一旦加息，根本还不起利息。因此，日元与美元的利差也越来越大，在其他因素不变的情况下，日元只能下跌，日债也只能跟随下跌，股市也就无法幸免。
但本质上是投资者不看好日本了。最直接表现是日本连续10个月出现贸易逆差。所谓逆差，就是出口本国商品赚的钱少，而进口别国商品，（别国）赚的比（本国）出口的钱多，简单理解为支出比赚进得多。
为何会出现贸易逆差呢？
第一、日本对能源严重依赖。
88%的能源（包括石油、天然气和煤炭）和63%的粮食靠进口。而俄乌冲突后，为了响应美国制裁俄罗斯，日本把出口俄罗斯的产品停了，但从俄罗斯进口的能源却不敢停，出口没了，只有进口，加上进口能源价格暴涨，出现贸易逆差就不足为奇了，数据显示：日本5月份的贸易逆差额扩大至2.38万亿日元（约合177亿美元），这是有记录以来的历史第二大逆差，仅次于2014年1月的2.79万亿日元（约合204亿美元）。
第二、日本产业结构发生变化。
在人们的印象中，日本是一个贸易强国和工业强国，多年来，日本出口主要靠两大产业：一是家电，二是汽车，而日本家电早已经没落，汽车也在走下坡路。日本也确实是靠汽车立国的，上世纪七八十年代，日本汽车在北美打败了美国的品牌，到今天很多美国人都认为日本汽车经济实惠，质量好。但这样的好日子恐怕也不多了，因为新能源车是大势所趋，这方面中国目前是全球的领头羊。来自韩国汽车协会数据：韩国从中国进口的汽车零部件，从2000年的1.8%，上升到34.9%，而从日本进口的汽车零部件，则从2000年的45.5%，下降到2021年的11.6%。这意味着日本的汽车业是处于下行趋势。再看日本高科技领域：日本的半导体被韩国和中国台湾取代，人工智能、互联网领域是中美两国的主战场。
日本在国际能源暴涨和产业结构问题的双重压力下，导致贸易逆差越来越大，而逆差扩大又会影响日元贬值，日元贬值后进口能源花的钱更多，出口赚的少，最后又导致贸易逆差，形成一个死循环。
目前解决的办法就是加息，但前面说了，日本政府债务总额是GDP的2.6倍以上，一旦加息，日本债务危机就会引爆。到那时日本经济等于被宣判死刑立即执行，而死撑着不加息，相当于死刑缓期执行。所以日本只能顶着日元贬值压力，来继续印钞。同时还要祈祷国际能源价格尽快回落，美联储此轮加息和缩表尽快完成，但目前来看，这些都长路漫漫，不知道日本还能撑多久？可能这就是日本为美国两肋插刀，最后果然被插了两刀的后果吧。
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