这本书主要讲四方面的内容，一是免被忽悠，二是交易的困难，三是输家变为赢家的代价，四是成功交易的五根支柱。作者实在、内容实用。
一、免被忽悠
金融市场，骗子主要有以下几种：
(一)大师
金融市场有三种类型的大师：市场循环大师（郭德、葛兰碧、艾略特）、神奇方法大师（伯恩斯坦、史代梅尔）与过世的大师（江恩）。
一般交易大众渴望大师的领导，新的大师必定会来临。身为一位明智的交易者，你必须了解，长期而言，没有任何大师可以让你致富，你必须自己想办法。
(二)自动化交易
技术分析软件大致上可以分为三类：工具箱、黑盒子与灰盒子。工具箱适用于严肃的交易者，黑盒子适用于那些相信圣诞老人的交易者，灰盒子则介于前两者之间。
人类的行为非常复杂，不适合被设定为自动化的程序。机器可以协助人类，但不可以取代人类。当情况发生变化时，优秀的交易者会临机应变，一套自动化交易系统缺乏应变的弹性，充满自我摧毁的倾向，这将使自动化交易系统成为废物。
如果他们的系统确实有效，他们为什么要公开销售？除非你相信他们是圣诞老人。
(三)投资顾问
戏剧性的预测仅是一种行销的伎俩。那些靠交易建议过活的人都知道，准确的预测可以吸引客户，错误的预测很快就会被淡忘。
有一位最杰出的投资顾问告诉我，我应该挪出大部分的研究时间来进行推销。他给我的第一个劝告是：“如果你必须预测，那就尽可能多预测一些。”
(四)金融评论家
金融评论家经常采取骑墙的态度，同时由数个不同角度表达看法。举例来说，“货币政策将推高市场价格，除非发生某些不可预知的反向因素”。如果金融评论家表达这类的看法，他们的立场就很安全。
只有持久而强烈的趋势，才能够诱使金融评论家与编辑改变骑墙的态度，这通常是发生在主要趋势尾声的乐观或悲观狂潮中。当金融评论家放弃骑墙的立场，并且表达强烈的多头或空头看法，往往代表当时的趋势已经即将反转。
(五)奇怪的理论和理论家
神秘主义、随机漫步与效率市场理论，它们都具有一个共通点：脱离市场的现实层面。
效率市场理论在逻辑结构上有一个瑕疵，它将知识与行为视为一体。人们或许具备知识，但群众的情绪将使他们从事非理性的交易。
巴菲特说：“当权者竟然可以让许多人相信地球是平的，这确实非常有趣。那些相信效率市场理论的人，相当于是相信打桥牌不需看牌。”
(六)机构投资者
如果机构交易者具备优势，个人交易者如何与它们竞争呢？首先，许多机构的交易部门在管理上都很杂乱。其次，对许多机构来说，最大问题是它们必须交易，但个人交易者可以自由决定留在场内或退场观望。
交易者的救助对象是市场大师，交易系统的推销者，新闻媒体的专栏作家与其他的市场领导者，但市场最主要的领导者是价格。
二、交易的困难
(一)竞争圈
交易是一场狗咬狗的游戏，你想抢别人的钱，别人也想抢你的钱。交易是最危险的人类行为，仅次于战争。
对于相同的市场，不同的指标将发出相互矛盾的讯号。上升趋势中，顺势指标将发出买进讯号，但摆荡指标将因为超买而发出卖出讯号。同理，下降趋势中，顺势指标将发出放空讯号，但摆荡指标将因为超卖而发出买进讯号。
当趋势明朗时，顺势指标非常适用，但在横向走势中，它们将提供反复的讯号。反之，在横向走势中，摆荡指标非常适用，可是行情一旦转为明显的趋势，它们将过早发出讯号，让使用者陷入险境。交易者说道：“趋势是你的朋友”或“让你的获利持续发展”。他们又说道：“买低而卖高。”可是，如果趋势向上，为什么卖出呢？多高才算高呢？
如何辨识明确的趋势与横向的交易区间，这是技术分析中最困难的问题之一。
困难来自于竞争所引起的矛盾，你的矛想刺破别人的盾，你的盾想抵御别人的矛盾。所以市场永远在矛盾中展开。能否取胜，在于是否抓住了关键。
(二)动机和目的矛盾
人们从事交易的动机，一半来自于理性，一半来自于非理性。理性的部分包括提高资本的报酬率，非理性的部分包括赌博与寻求刺激。非理性是交易的致命之伤。
(三)独立与入群的矛盾
成功交易一方面要求独立思考，免受羊群非理性影响，另一方面，一旦交易，本身就进入了群众中，成为群众中的一员，便会受制于某种集体心智，感受、思绪与行为都完全不同于独处状态的感受、思绪与行为，变得更轻信与冲动，急于寻找领导者，独立思考的能力将显著降低。
(四)无知和情绪
大多数的交易者会死于两种致命的疾病：无知或情绪。业余者凭着感觉而跳入原本不该进行的交易，因为获利的数学期望值为负数。那些能够勉强度过这段无知岁月的交易者，将会调整自己的交易方法。当他们觉得比较有信心的时候，第二种疾病接踵而来，信心使他们变得贪婪。单笔交易承担太大的风险，连续几笔亏损的交易就把他们三振出局。
(五)人性的弱点
“迅速获利／拖延认赔”是人类的天性。
缺乏计数观念，不了解概率、随机性、机会的基本观念是交易者最致命的智力弱点。
三、输家变为赢家的代价
(一)不认错如同不承认酗酒
几乎每一位酗酒者都可以保持几天的清醒，可是，不久之后，喝酒的冲动便无法控制，他又拿起酒瓶。酗酒者无法抗拒诱惑，因为他不能脱离酗酒者的感受与思考模式，清醒是起源于、也终止于个人的心智。
一位酗酒者经常说道，他必须克制酒量，但绝不承认自己有酗酒的问题。大部分的饮酒者都否认自己是酗酒者，当你告诉一位亲戚、朋友或员工，他的饮酒已经失去控制，结果一定是坚决的否认。
交易输家与酗酒者之间，存在着赤裸裸的对照。他不断更新交易的战术，就如同酗酒者将威士忌换为白兰地。一位输家拒绝承认自己对于交易已经失去控制。
(二)陷入绝境才会认错
失败是一种疾病，但可以治疗。
唯有当酗酒者承认自己是酗酒者，然后才有复原的希望。他必须了解酒精已经控制他的生活----而不是他控制酒精，大部分的酗酒者都不能接受这项痛苦的事实。
输家的亏损就如同是酗酒者的酒精，小额的损失如同浅饮，巨额的损失如同干杯，连续的损失如同纵情狂饮。一位输家将不断更换商品市场、指导大师与交易系统，为了重新品尝获胜的陶然快感，帐户净值将不断缩水，直至陷入绝境。
大多数人在陷入绝境之后，便结束交易生涯，他们退出市场，再也不回头。
极少数交易者可以因此而提升与成长。绝境是一种无法忍受的痛楚，唯有在谷底的绝境中，唯有当无路可逃时，他才开始清醒，了解自己的处境，瓦解否认的防御，面对事实。他察觉自己仅有一个单纯的抉择----扭转或死亡。唯有在这种情况下，交易者才可能踏上复原的道路。
对于成功的交易者来说，亏损就如同社交场合中的饮酒，浅尝即止。
(三)终身认输
如果某人希望保持清醒，他这辈子都必须自认为是酗酒者。交易者必须承认自己是输家，不能驾驭亏损。只要你继续称自己为输家，就会专心避开亏损。唯有如此，才能长期活跃在市场中。
四、成功交易的五根支柱
成功交易奠定于五根支柱。多／空分析系统、资金管理、交易计划、自律、避免被卷入市场的激情中。
(一)多／空分析系统
1.分析方法
基本分析者可能误判中期与短期的趋势。中期与短期的趋势，主要是取决于群众的情绪。
技术分析者相信，价格将反映市场所知道的一切事物，包括基本面的因子在内。
技术分析者是研究金融市场中的群众心理摆动，是一门群众心理学。个人拥有自由的意志，行为很难预料。群众仅有原始的本能，行为比较单纯，相对容易预测。所以交易在知识上非常单纯，它所需要的智识程度绝对不高于割盲肠、造桥或裁判一个案子。你的交易策略也应该很单纯，设计一套致胜的交易方法，并不需要什么高深的学问，只需决定什么时候加入群众什么时候离开。
技术分析同时具备科学与艺术的成份。技术分析者运用统计方法、概率、博弈论、技术指标等，这是属于科学的成份；要透过个人的判断进行解释，这是属于艺术的成份。
2.逻辑
发展一套分析行情的方法，“如果A发生，则B很可能发生。”每种方法都必须经过历史资料的测试，并且以实际的金钱在市场中进行测试。
3.趋势与反转
交易者必须研究市场中的反转与趋势。尽量在反转处交易。当火车已经起动，尽可能不要上车，最好等下一班。
当你察觉某上升趋势而认定是买进机会，你必须决定立即进场或等待拉回。在趋势发展中等待拉回或折返，这是业余者的游戏。
在“三重滤网”交易系统中，第一层滤网是辨认长期走势的潮汐。第二层滤网是辨认逆着潮汐方向的波浪，第三层滤网是辨认顺着潮汐方向的涟漪。
4.成交量
股价上涨需要靠买盘力量的推升，但价格可以因为本身的重量而下跌。
暴发性的大成交量，往往也是趋势即将结束的讯号。这种现象是来自于许多输家同时希望认赔。
5.恐惧远胜过贪婪
就情绪的强弱程度来说，恐惧远胜过贪婪，由空头回补所驱动的涨势和多头回补所驱动的跌势非常可观。
价格本身的功能，便是扮演市场群众的领导者。大多数的交易者都密切注意价格的变化。充满喜悦或悲观的群众成员并不了解，当他们专注于价格时，他们创造了自己的领导者。
6.背离
背离是最理想的机会。
7.客观
一位市场技术分析者必须超越党派的认同感，不可以偏向多头或空头，仅是追求真理，偏多的分析者看着价格走势图，心中想着：“我应该在什么地方买进？”偏空的分析者看着同一份价格走势图，心中却想着：“我应该在什么地方放空？”一位顶尖的分析者不会预先设定多／空的立场，仅要求处理资讯，然后根据概率拟定决策。
8.不断学习
身为交易者，必须继续学习，有权利让自己变得更精明，明天胜过今天。
(二)资金管理
1.牢记风险
你必须决定自己将长期留在市场中----换言之，即使是在20年之后，你仍然是活跃的交易者。
交易就是一门生意，你需要界定生意上的合理风险----任何单笔交易所允许发生的最大风险。
亏损的百分率是一种算术级数，但扳平的获利率则呈几何级数成长。
可接受的合理风险，主要是取决于交易帐户的规模，其次是交易的方法，以及个人对于痛苦的忍受程度。
最大连续亏损是衡量任何交易系统财务风险的基准。
根据研究显示，在不损及长期展望的情况下，任何单笔交易的损失都不应该超过帐户净值的2%。
拟定一套资金管理的计划。第一个目标是长期的生存能力；第二个目标是资本的稳定成长；第三个目标是高水准的获利。
2.设定合理目标
如果你设定一个合理的目标，而且又能够达成，在金融市场的前途将不可限量。如果每年的获利率可以稳定维持25%的水准，你将是华尔街之王，许多顶尖的基金经理人愿意以一只手臂换取这种绩效。如果你能够在一年之内赚取100%的报酬，你将是一颗明星----就像摇滚歌手或顶尖的足球员那么罕见。
交易应该追求稳定的获利与良好的绩效记录。
3.避免冒进
如果你拿四分之一的资金进行每笔交易，失败是必然的结果。
“逢输加倍”听起来似乎是一种无往不利的方法。可是，不论你多富有，只要发生足够次数的连续亏损，任何交易者也承受不了。业余者在情绪上特别偏爱“逢输加倍”的方法。
如果你希望扩大交易的规模，合理的时机是当交易系统与行情搭配而赚钱的时候。
再投资可能把一套致胜的系统转变为失败，但没有任何再投资的方式可以把失败的系统转为获利。
(三)交易计划
没有交易计划或背离交易计划，将注定失败的命运。
不要在交易时段内拟定决策，因为当时最难以抗拒群众的诱惑。
(四)自律
在任何的交易系统中，交易者本身是最脆弱的一个环节。参加AA的聚会，学习如何避开损失，或发展一套方法来降低冲动性的交易。
赛琳是希腊神话中的水妖，她们以美妙的歌声吸引水手们跳入海中淹死。当奥德塞希望听赛琳唱歌时，让水手们把他绑在桅杆上，而水手们的耳内则塞进石蜡。
奥德塞可以听赛琳唱歌而不需付出生命的代价，因为他被绑在桅杆上，交易的情况也是如此。你应该预先把自己绑在交易计划与资金管理法则的桅杆上。当群众向你挥手时，才不至于被卷入洪流之中。
改变不当的思绪与行为。如果希望成为专业的交易者，你必须着手改变自己的个性，使自己适应自律的规范。
(五)避免被卷入市场的激情中
1.专注于内心不亚于专注于行情
在交易之中，成功的唯一方法是运用你的理智。
你从事自我分析的认真程度，至少应该等于你的行情分析。
如果你觉得市场的行为神秘不可测，那是因为你本身的行为神秘不可测，而且没有更改。如果你连自己接下来将怎么做都不知道，当然无法判断市场接下来可能怎么做。
2.专注于品质而不是金钱
在任何的专业领域内，真正成功者的唯一目标都是将自己提升到最佳的境界，成为最佳的律师，最佳的医生或最佳的交易者。一旦达到这种境界，金钱收入是自然发生的结果。你的任务是如何正确地进行交易----不是赚钱。每笔交易都像是精密的外科手术一样----态度必须专注而认真，不可疏忽或取巧。
对于许多人来说，建立部位的同时，理智的判断力已经转弱，期待已经主导所有的决策程序。
在交易之中计算钞票，这是一个即将失败的警讯，因为情绪已经浮现，理智将被遮蔽。
没有人可以享受兴奋的感觉而同时又能够赚钱。情绪是交易者的天敌，贪婪与恐惧一定会摧毁交易者。交易的时候，你是与全世界第一流的心智做搏斗。搏斗的竞技场稍有倾斜，你是处于不利的地位。如果你允许情绪干扰交易，这场搏斗已经结束了。你需要运用自己的理智，不可以凭感受进行交易。
如交易者因为获利而陶陶然，这就像律师在诉讼过程中就开始盘算可能的收入。如果交易者因为亏损而觉得沮丧，就像外科医生看到血迹而昏倒。真正的专业玩家对于盈或亏都不会太激动。
3.置身于群众之外
投资者本身就是群众中的一员，对于大部分的分析者，他们本身随群众起舞，自己已经陷入分析对象的情绪中。这遮掩了我们的判断力。
但建立部位之后，群众就像鬼魅一样地纠缠你。
如果让其他人影响自己的交易决策，你已经丧失成功的机会。
当我们加入群众之后，思考模式将退化到孩童时期的水准。
有几个现象特别值得注意，它们代表你已经被群众所牵动，不再是明智的交易者。当你紧盯着报价荧幕，价格每出现有利的跳动，就觉得兴奋；价格每出现不利的跳动，就觉得沮丧。这代表你已经失去独立思考的能力，当你宁可相信市场大师而不信赖自己，并冲动地追加亏损部位或进行反转，你恐怕有了大麻烦。当你不再遵循原来的交易计划，显然已经被卷入群众的洪流之中，一旦察觉这种情况，想办法恢复清醒；如果实在不能冷静下来，暂时退出市场。
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