这个周末，很多的证券投资者过得不淡定。从华尔街爆出的病毒迅速传染全世界，本身体质就羸弱的沪深股市这次不光跟着打喷嚏流鼻涕，还掉了眼泪，因为那些杠杆理财的苦主们轮番的止损砍仓添乱，让病症更加严重了。不过在国内股市哀鸿遍野的这一周，也有人说期货界的资管产品操作这次优势尽显，成熟了很多。合理地利用衍生工具去对冲现货，同时持有股票又持有股指空头，或者拿着股票再加认沽期权，不光在理论上而且被实践证明的确能够烫平股市的重挫。若是产品里边股票组合跌幅相对小于当期大盘跌幅的，还会出现明显的账面赢利。本周五，ETF50认沽期权价格暴涨，IH1802都跌得对上证50指数贴水了。周末，有套利者得陇望楚，进一步地从股票/股指期货，股票/认沽期权的组合延伸，准备下周拿出一部分来自于股指空头和认沽期权多头的浮动收益去收集一些在股市的下跌过程中通常没有人要的，时间合适的，价格可能变得非常便宜的虚值或浅虚值看涨期权，用这些持仓去迎候股市或许会出现的反弹。商品期货市场本周也有些品种明显受到了这波股市病毒的侵害，上海有色率先中招，5000多点跌幅的镍和2000多点跌幅的铜，除了品种本身的基本面原因之外，据说主要是由一批跨市场布局的基金或类基金产品的止损操作把它们的价格敲下来了。在这个价格波动加大的时候，对买工业品卖农产品(000061,股吧)的大皇冠对冲的持有者来说，多数的账户发生一定程度的权益波动，也是可以接受的，而在这个大组合上，近期多头端将黑色上的赢利头寸调往重挫之后的有色，将空头端的橡胶的赢利头寸调回油脂，是节前还有机会由套利者主动去调度的选择。
因为原本热望的由厂家与流通领域的商家共同参与的冬储行为可能导致的盘面冬储行情的悄然消失，本周黑色下游的螺纹钢卷板再度整体上弱于焦煤焦炭和石头以及硅铁，有关它们周度的涨跌幅记录就不去具体的说了，反正RB，HC主力合约价格本周的统计都是绿色的。按既定方针办，拿上游品种的多头去对冲最近的库存绝对数据已经超出2016年，同时还有可能遭遇节后需求增量意外的下游RB，HC，是长假期间套利者的黑色跨品种组合的标准配置，不建议在黑色上对这个策略做反向的配置，存心耍酷的伙计例外。
即便今年的开春时间较晚，对化工品种的跨期来说，如果先不去考虑更加复杂，影响重大的三月底要登场的原油期货的开锣，套利者季节性的布置也该倾向于LV组合的反过来的开仓和买PVC卖PP的组合了，至于头寸，因为要过长假的关系可以先少量留下一点，但是套利者手上如果还有先前的已经贡献过丰厚赢利的LV与PPV，其实下周的几个交易日里可以考虑对它们进行家庭大扫除，在节前的集中了结这些组合。
农产品里边的跨品种套利，节前大家依旧愿意持有玉米，玉米淀粉的多头去对冲油脂的空头，这个跨品种操作本周的收益或许不如更直接地去买豆粕卖油脂，但在安全性上是毋庸置疑的。一年当中属于油脂的最好的消费峰值眼下已经过去了，接下来在源源不断的增量供应与消费增速衰减的互动下，油脂上的买家们是有必要提早去做一些过苦日子的心理准备的，接下去的月度和周度里，多做些祷告启愿外行的投资客多多跑来炒天气，在油市里多做捐赠和奉献，是产业机构脱离困厄的大指望。
本周的跨期套利活动因为股市的大行情而凸显于期指的合约间的价差波动中，IF，IH和IC的前后合约间的价格排列有重大的变化，此外，期权上的各种套利策略被频频提及，但在有三个维度时间，位置，方向的复杂的市场里，也不是每个人都能得偿所愿，据说因为本周的行情大，变化大，有的期权套利策略就被掀翻了，比较狼狈。
商品这块，上周提到的A1805/1809，因为豆A的强劲反弹，价差收敛，买5卖9的正套组合本周可以去收割小几十点，不过这些收益跟豆B的跨期套利成果去比要少很多。近期大连大豆B有些新变化，在B1805以远的合约上冒出来了很多向市场注入盘面流动性的做市机构，致使豆B的持仓大增，日间交易量超过了它们家的长兄豆A，期货价格也被同步抬了起来，在为进口豆的产业机构套保活动创造了条件的同时豆B的合约价差排列也对照美盘黄豆合约进行了调整，本周B1809/1811的价差就大幅收窄，前期9月对11月领先1百多点的局面彻底被改写了，所有的买B11卖9的反套皆取得阶段性成果，如果这个反套操作在本周初开始，到了周末，拿这个组合的短期收益覆盖春节开销已经没有问题了。
螺纹钢在节前猛烈向上的行情梦碎之后，RB1805/1810和RB1805/1901组合的价差本周再度往下缩，59的价差接近过120，51的价差险些破掉200，回头看看上周，再上周的情况，这样的价差对于还想按计划建立相应的节前跨期头寸的套利者来说恰如所愿，正好逢低吸纳。关键是在价差波动中的建仓，可以用短线交易不断降低持有头寸的成本，取得更有优势的位置，这也是套利者可以在节前剩余的几个交易日里可以去做的事情。当然，螺纹的正套组合交易的基础是节后可能出现的反弹行情，像工地集中开工以及供应端的错峰控制等事态都是好多交易者早就盘算在内的东西，万一或者一万，RB的节后行情受到金融市场，政策变化或者其他事变的冲击，不再出现，这个策略涉及的相关头寸是需要及时调整的。因此，套利者小心谨慎地行事，也有道理。
联系客服
