股市顶底市盈率:股市大势分析,见顶信号... 

        公司经营管理能力 

        基本面{ 其它因素大势

                    {国内经济形式(全球经济形式,国内外政治局势,国家经济政策 及其它因素)  

        资金面{资本市场政策导向  

 

        大盘要真正见顶，关键要看四个因素：  

         一是人民币升值何时到头，当本币升值突破了6元兑1美元（外行预期将达到5.8），可能就要小心一些。因为

人民币升值到位以后，必然导致境外热钱的流出。1季度贸易顺差为何超常规增长，其中有很多热钱是借经常项

目混入中国的，这些资金一旦撤离，必然对A股市场产生较大的冲击，类似于1998年泰国出现金融危机的情形

 ，绝对不可以掉以轻心。  

          二是人民币自由兑换和资本项目管制的放松。中国政府吸取了东南亚金融危机的教训，在这方面始终保持高度

的谨慎。但随着中国经济地位的提升，资本项目的对外开放是势在必行，只是时间的早晚而已。如果一旦启动

这方面的改革，投资者要十分小心。因为这将产生境内外市场的套利行为，港股比A股的估值便宜很多，这对

A股无疑将产生实质性的压力。  

        三是货币流动性和利率走势。目前中国还处于低利率、低通胀的货币环境，货币的流动性十分宽裕。如果央行

加大收缩货币流动性的力度，并开始持续调高利率，正式进入了加息周期，这对A股市场将形成巨大的压力。

因为这会大大提高风险溢价水平，并可能导致居民金融资产的重新配置，特别对投机资本进入股市产生一定的

抑制。  

        四是宏观经济和上市公司盈利周期。如果中国经济基本面出现根本变化，比如从经济偏热进入到过热，导致经

济结构的扭曲，出现04年那种煤电油运全面紧张的状况，导致中央采取更为严厉的调控措施，即要特别小心。

还有上市公司盈利如果开始出现下降的拐点，也要引起警惕。  

  

        判断股市大趋势的八大要素  

 (1)据有关部门所发布的各项经济指标与景气对策信号，分析经济成长是否趋于衰退  

 (2)通货膨胀有无上升趋势  

 (3)利率是否大幅扬升  

 (4)房地产景气是否呈现衰退  

 (5)股市是否出现脱序性飙涨  

(6)国际原油价格是否大幅上扬  

 (7)劳动力与环保问题是否日益恶化  

 (8)政治与社会是否持续稳定与安定