温和通胀时期投资股市正适宜

来源：银河证券研究中心 发布时间： 2007年09月20日 16:46 作者： 郝大明

美国二战后历次通货膨胀表明，温和通货膨胀时期，股市都有较好表现，而恶性通货膨胀则意味着股市的大幅下跌。在绝大多数时期里，股票回报要高于国库券和债券收益。

通货膨胀主要通过影响实际利率水平进而影响上市公司业绩和资金面对股市产生影响。温和通货膨胀会促进消费，带动厂商提高业绩，同时储蓄资金也会加速流向股市，使得股市表现较佳。

温和通货膨胀时期，股价涨幅较大的，一是资源类股票如煤炭、油气、有色金属、不动产等；二是成本较易转嫁给下游行业的海运、航空、铁路等运输行业及批发业、金融业等服务业，三是具有较高议价能力和转嫁成本能力的炼钢业、机械、精密仪器等制造业。