第十一章 产品 市场与货币市场的共同均衡
一、投资
(一) 含义
经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑，其中主要是厂房和设备的增加。
购买证券、土地和其他财产只能视为资本权或财产权的转移。
(二) 投资函数
线性投资函数：
（e: 自发投资 d:投资对利率的敏感系数）
(三) 投资曲线
【 斜率
。移动
】
(四) 投资边际效益
1. 投资边际效率（MEI）是指由于资本品供给价格上涨而被缩小后的资本边际效率，用来更加精确的表示投资和利率间的关系
投资边际效率（MEI）是从整个市场角度来看，而资本边际效率是单个厂商来看，前者是修正后的资本边际效率
2. 资本边际效率
1) 资本边际效率的定义
MEC(Marginal Efficiency of Capital)
使投资项目各期预期收益现值之和等于资本的供给价格的贴现率。
本质上就是一项投资的预期利润率
2) 贴现率与现值
如果本金为100元，利率5％，则：
第一年本利和＝100（1＋5％）＝105
第二年本利和＝105（1＋5％）＝110.25
第三年本利和＝110.25（1＋5％）＝115.76
如果贴现率为5％，则三年后的115.76元的现值为100元。
公式
3) MEC的计算
假定30000元购买一台机器，使用期限3年，第一年收益11000元，第二年收益12100元，第三年13310元，求该投资的MEC?
观察可知，r=10%是该方程的解，即该项目的MEC为10％。
4) MEC的意义
资本边际效率，事实上就是资本回报率。将它与市场利率相比较：
如果某项目的MEC>市场利率，则该项目可行，企业会进行投资；
如果某项目的MEC<市场利率，则该项目不可行，企业会减少投资；
因此，投资是利率的减函数
(五) 预期收益与投资
预期收益愈高，投资额愈大。
影响预期收益的因素：
1. 产品的需求预期
：加速数原理
2. 产品成本
一般情况下，工资成本上升导致投资下降；但对于机器可以代替劳动的投资项目，工资成本上升导致投资上升。
3. 投资税减免
(六) 风险与投资
所谓风险，包括未来的市场走势，产品价格变动，生产成本变动，实际利率的变化，政府宏观经济政策变化等，都具有不确定性。
凯恩斯认为，投资往往与人们对待风险的态度密切相关，如果普遍悲观，投资就大幅萎缩，反之投资大幅上升。
(七) 托宾的“q”说
q ＝企业市场价值/重置成本
＝企业股票市值/重置成本
q<1，买股票控制企业合算，不进行投
q>1，投资建厂合算，进行投资
二、IS曲线
(一) IS方程的推导
三部门的情形：
IS方程：
(二) IS曲线的推导
IS曲线的相关问题
IS曲线表示产品市场均衡时利率与收入之间的关系。
若利率收入组合点不在IS曲线上，则产品市场非均衡。
若在IS曲线的右上方，表示产品市场存在超额供给，或I<S，则收入降低。
若在IS曲线的左下方，表示产品市场存在超额需求，或I>S，则收入提高。
(三) IS曲线的斜率
(四) IS曲线的移动
三、利率的决定
(一) 核心思想
凯恩斯的观点：
储蓄主要依赖收入而非利率，反对古典学派的利率决定论，认为利率由货币的供求关系决定。
古典学派的观点：投资与储蓄决定利率
(二) 函数方程
1. 货币需求函数
1) 货币需求动机分析 ——
a) 货币需求含义
流动性偏好－Liquidity Preference， 人们偏好持有货币的心理倾向
b) 货币需求动机分析
（1）交易动机的货币需求（与y正相关）
（2）预防动机的货币需求（与y正相关）
c) 投机动机的货币需求（与利率负相关）
利率越高，持有货币越少；
利率越低，持有货币越多。
r高，P低，买进债券，减少货币；
r低，P高，卖出债券，增加货币。
2) 函数表达式
名义货币需求函数：
【
】
3) 货币需求线
2. 货币供给函数
(三) 图形
四、LM曲线
(一) LM方程的推导
(二) LM曲线的推导
LM曲线表示货币市场均衡时的利率与收入之间的关系。
若利率收入组合点不在LM曲线上，则货币市场非均衡。
若在LM曲线的左上方，表示货币市场存在超额供给，则利率降低
若在LM曲线的右下方，表示货币市场存在超额需求，则利率提高。
LM曲线的经济含义：
(三) LM曲线的斜率
(四) LM曲线的三个区域
(五) LM曲线的移动(截矩的变动）
五、IS－LM分析
(一) 两个市场同时均衡的利率和收入
(二) 非均衡区域的特征
(三) 经济均衡的实现过程
(四) 曲线的移动
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