6月21日，小米在香港开了一个投资者推介会。在会上，雷军为了向投资人兜售股票，不顾老脸吹了几个堪比贾跃亭的牛逼，也算是豁出去了。
“过去一个星期我终于想明白了，小米是全球罕见的，同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。”
“我不care小米是不是互联网公司。很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值，我说我要腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的新物种。”
“我们在内部讨论的时候，谈到新物种这个词，新物种意味着往往没有天敌，很快就会猖獗蔓延，高速成长。”
“未来10年,世界上最大的手机公司极有可能是一家中国公司，不是华为，就是小米。有极大的概率，就是小米。”
“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧？”
虽然雷布斯的讲话慷慨激昂，给投资者打足了鸡血，让人听完之后觉得热血沸腾。但是在会后冷静下来想想，还是会觉得小米集团550亿美元的估值有点贵。
小米的估值跌得比比特币还惨?
2018年对于雷军和小米集团来说，是一个丰收的季节，也是一段坎坷的经历。
丰收是因为之前创业苦干了8个年头，现在终于要上市了。一旦上市成功，就意味着原始股东的身价将会暴涨，然后大家就可以轻松实现财务自由了，而雷军也有希望坐上中国首富甚至世界首富的宝座。
坎坷则是由于上市前屡屡出现意外状况，不仅被酷派起诉侵权、被环保组织举报违规，而且估值也是一路暴跌，从传说中的2000亿美元到1400亿美元、再到1000亿美元、700亿美元，最终只剩下550亿美元。
有人说比特币是2018年最烂的热门投资标的，因为从2万美元在短短几个月的时间里暴跌到6000美元，跌幅将近70%。但是与小米的估值比起来，比特币的暴跌还算是温柔的了，因为小米的估值从传说中的2000亿美元缩水到550亿美元，跌幅高达72.5%。
然而投资者们还是觉得太贵!
小米集团的估值虽然下调了这么多，但是这还不是最尴尬的事情，因为还有更尴尬的事情，那就是投资者们对此似乎仍不怎么买账。
早些时候，香港券商为在港交所上市的平安好医生、阅文等IPO预留了约300亿至400亿港元的孖展（保证金）额度，结果散户反应热烈，孖展（保证金）额度不够用，所以他们本次也为小米预留了几百亿的孖展（保证金）额度，但是没料到却意外爆冷了。
截止昨天中午，14家券商累计借出孖展（保证金）只有97亿多港元，仅相当于超购3.06倍。按照目前的情况评估，估计小米集团最终也就超购约5至10倍，冻资约240亿港元，远远低于原本预期的超购200倍。
都说真金不怕火炼，但是小米IPO如此之低的超购倍率，仅为预期的不到十分之一，创下了香港近年来IPO爆冷的罕见纪录，实在是令人尴尬得不知道应该如何解释。
或许就像雷军所说的那样：“如此创新的东西，如果大家一看就明白，就不算创新了。往往创新的东西都会超越你的认知，不超越你的认知，怎么能够叫创新呢？”
不过大佬们却似乎很捧场!
作为著名的“屌丝机”生产商，小米的股票却不像他们的产品那样颇得“民心”，小米的粉丝哪去了呢？对于这个反常现象，有人调侃说，小米的粉丝都比较穷，没多少人会去炒股票，所以就没办法在股票市场上支持一下他们狂热崇拜的雷教主。
这种说法听起来似乎有点道理，但是却站不住脚。因为我们不难发现另外一个奇特的现象，那就是小米的股票在不怎么用小米手机的上层圈子却似乎很受追捧，马云、马化腾、李嘉诚等大佬都认购了几千万元到数亿金额不等的小米股票，这又是怎么回事呢？
这几天网上就有人引用了电影《让子弹飞》中的台词来加以解释：“得先让豪绅出钱，带着百姓捐钱。豪绅捐了，百姓才会跟着捐。钱到手后，豪绅的钱，如数奉还，百姓的钱，三七分账。”
不过笔者觉得没那么复杂，事实上这种奇怪现象背后的逻辑其实并不难理解。雷军同志作为中国互联网圈的元老级人物，这么多年来积攒下来的人脉还是很丰富的，如今雷军的公司要上市了，商界的朋友们卖个面子，掏个小目标认购点股票当贺礼，本身也是一种很正常的现象。
对于马云、马化腾、李嘉诚他们来说，花一个亿给雷军同志捧个场并没有什么，说不定以后有机会合作做笔生意就赚回来，而对于广大散户朋友们来说，恐怕就没有这样的合作机会了。
原创作者：范智林
来源 ：金融智库
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