每支股票背后都是一家公司，去了解这家公司在干什么。（彼得·林奇）
A股前瞻：
大盘在7月初急速拉升后，很多观点认为全面牛市已经开启，但粤投研当时认为，A股暂时难有全面大牛市，而结构性牛市将长期存在。自7月中旬以来，上证指数、创业板指数均已经历近两个月的震荡，而我们也一直建议逢低关注核心资产。
经历持续的震荡后，无论是流动性变化，还是贸易摩擦带来的扰动，市场已经进行了较为充分的消化。同时，市场过去较为担忧的银行股中报业绩也“靴子落地”。粤投研认为，9月的A股机遇大于风险，建议积极布局。粤投研过去主要研究消费、医药、科技、传统龙头等方向，我们也针对这些方向，围绕9月行情阐述我们的观点。
1、消费
消费股在8月一枝独秀，这种趋势还会延续下去。从中报来看，泸州老窖、伊利股份等不少消费龙头公司中报业绩超预期，有助于推动消费板块保持强势。疫情虽然影响了经济增长和居民收入，但却让消费者更加注重生活质量和健康：生活要有仪式感，吃的东西也要无添加。我们在9月看好白酒、乳制品、小家电、调味品等细分行业。
2、医药
疫苗板块在8月大幅回落，并拖累了医药板块乃至创业板指数的表现。我们认为，疫苗板块在9月有望企稳回升。此外，第三批全国药品集采已经结束，对创新药和医疗设备的政策持续出台，医药股有望在9月迎来反弹，进而带动创业板指数走强。就医药行业而言，我们看好创新药及相关产业链、药房、医疗机构、疫苗等细分行业。
3、科技
粤投研对消费股的研究，除了对上市公司管理层的认同外，主要研究品牌、产品、渠道的变化。但对于科技股而言，技术路线、平台型研发、创始人的信念也同样重要。近期小鹏汽车在纳斯达克上市，再度激发了新能源汽车相关个股的热情，其创始人对产品和技术的执着也得到业内的尊重。我们近期也参加了一家跟踪多年的上市公司的电话会议，看到公司核心成员依然带领团队在一线市场拼杀，让我们感慨不已。
就9月份而言，我们看好工控、电动汽车、光伏、苹果产业链等科技细分行业。
4、传统产业
很多投资者认为，传统产业具备明显的周期性，这个看法没错，但可能过于片面。就我们跟踪的水泥、建材、工程机械等行业而言，龙头公司的周期性其实是在持续减弱。传统产业的核心逻辑是产业集中度提升，龙头公司在提升份额的同时，平滑了周期波动。由于基建旺季来临，老旧小区改造加速推进，我们在9月最看好防水、油漆等细分行业。
风险点：
就9月份而言，我们认为有两个风险点。1、次新股炒作的风险。回顾19年7月的第一批科创板新股，也曾经历炒作，但很多个股不久后跌回原形。此次创业板18家新股，在聚光灯下也经历短期炒作，但随着未来新股越来越多，炒作力度递减是必然趋势，不少个股也可能会被打回原形。2、我们对未来的贸易摩擦依然心存忧虑，因此对通信、半导体、华为产业链等保持谨慎的态度。
行业配置：
光大证券研究所林小伟认为，第三批药品集采尘埃落定，体现多个新趋势：1、总体价格降幅趋于稳定；2、外资参与热情不高；3、报价体现整体竞争策略；4、集采范围持续扩大。建议紧握创新产业链，建议关注恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、中国生物制药（H）、药石科技、维亚生物（H）、安图生物、美迪西等。
ETF配置：
消费ETF（159928）
创新药ETF（159992）
传媒ETF（159805）
基金配置（近期光大证券部分代销基金）：
温馨提示：以上列表每周更新，仅为展示，不代表任何配置建议。
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