债券基金应该长期持有，还是玩短期？

纯债券基金投资的是主要是企业债，企业债的票面利率通常在7.5%左右，这是债基最主要的收益来源。

另一部分收益，则是来源于债券在交易过程中的溢价和折价，比如某个公司突然暴露出来较为严重的资金问题，那这个公司之前发行的债券，就可能被投资者低价抛售，实际交易价格就会低于票面价格。后来，如果是这家公司的资金问题顺利解决，经营正常，债券也没有违约风险，那债券的实际交易价格就又会涨起来，甚至溢价。如果债券基金的基金经理把握好了，在折价的时候买入，在溢价的时候卖出，那么基金就会赚到额外的收入。 当然有做对的时候，也会有做反的时候。

下面这张图是 企业债11华锐01（122115）在2013年5月到8月的走势图，波动就非常明显。

从债券基金的投资标的，我们大概可以发现，债券基金的年化收益不会特别高，能维持在10%，就算是比较好的业绩。

债券基金亏损风险相对也会更低一些，只要它投资标的发行公司，没有违约的风险，就不会亏损。

影响债基收益的另一个因素则是当前市场的利率水平，如果当前市场利率很高，那债基的收益就相当于是大打折扣了。

从这个角度来看，债券基金是适合在低利率市场环境下做的长期投资标的。债券本身流动性不高，投资债券的基金短期内净值的波动也不会特别明显，并不适合频繁的短期操作。

这些年，股市从熊是到牛市，再到熊市，几番轮回，但债市一直是一个长牛的行情， 2018年表现最好的就是债基。不过，股市和债市的趋势，一直表现为逆相关，在资产配置里，也常常作为一个“东边不亮西边亮”的一个典型组合。倒是可以考虑逐渐对涨幅比较大的债券基金，做一些减仓锁定盈利。