说起A股的价值投资，我不由地想起2013年的李天一案。不知道的新股民来回顾下：
当 时李天一涉嫌轮奸案闹得沸沸扬扬，拖累到ST天一的股票直接封死跌停板，直接让人叫做“轮奸概念股”，这真是天大的冤枉，看来公司叫什么名字也是有很大学 问的，澳柯玛（600336）就是正面代表，美国总统奥巴马连任成功，当天澳柯玛也牛气十足，甚至有股民怀疑澳柯玛是奥巴马远方的中国表弟。
A股如此八卦或许会让普通股民不大适应，对于演员来说却如鱼得水，而明星中也不乏炒股高手。早前如陈好、邓婕、徐帆都被称“炒的一手好股”，而后起之秀也不甘示弱，潘金莲扮演者孙耀琦也借着江苏宏宝这只妖股身价暴涨，再这样下去估计就该潘金莲包养西门庆了。
面对着如此无厘头的A股，投资者苦笑背后更多的却是无奈，正是因为价值投资的缺失才会促成概念炒作的疯狂。
A股难形成价值投资氛围原因有四。
第一，缺乏成功例子，有很多人依靠价值投资赚到钱了，但这都是小散层面的。
第二，A股的大资金们都不价值投资，你让小散怎么坚持。
第三，A股历史短，制度不完善。
第四，大股东大量是持股超过50%的国企，占着茅坑不拉屎，他自己不创造价值，还能阻挡别人来收购，企业资产无法变现。
但是，上面的观点只能说明在A股市场当中，概念炒作已经主导了市场，但并不能磨灭股市本身价值投资的性质。或者说，A股价值投资的案例是有，不像外国成熟市场一样，价值投资主导市场发展。
巴菲特创造了50年增值2.18万倍的神话，这跟其稳健的投资风格相匹配。有细心的投资者统计了1963年到2009年，巴菲特累计45年复合收益率20.5%，并感慨：“投资不在于大起大落，而贵在持续的增长。”那么在A股什么才是价值投资？目前散户的误区是什么？
捂着不卖就是价值投资？
买股票，被套了，然后捂着不卖和人说是价值投资寻求安慰，不要笑，很多中国人都这样。同样买股票，涨了一倍，又下跌了50%，和别人说这是价值投资一直持有的也大有人在。
低估的股票未必会涨
价值投资的另一真相是低估的股票未必会涨。
低 估的股票买入后有三种结果，一是买点很好，股价上涨，很快回归了公司的真实价值;二是，买入股票，公司业绩持续增长，但股价好几年就是不涨，等待几年后股 价才涨了，向实际价值回归，这样的情况输的是时间成本;三，公司业绩变差，从低估变成了没有低估，甚至是高估，股价下跌。
买某些股票不等于价值投资
买某些股票不等于价值投资，这其实也是对价值投资的误读。按格雷厄姆的论述，一只股票在某个价位被低估或具有安全边际，买入就是价值投资。如果某只股票已经没有了安全边际，甚至是负安全边际，这时买入就是投机。同样蓝筹股具有投资价值时才是价值投资，否则就不是。
价值投资的基石是安全边际，时刻要用价值和股价的相对关系来衡量风险和买卖决策，才是真正理性的价值投资。
买自己熟悉的股票没有错，因为对其基本面、成长性、股性都比较熟悉，不容易犯大的错误。但很少有股票可以持续增长几十年，代表美国最大公司的标普500指数 成份股，每年都有更替，几十年下来旧貌换新颜，屹立不倒的股票并不多。所以那些真正值得长期持有的股票少之又少，投资者要慎之又慎。
所以价值投资找到低估的股票，未必会涨，需要观察其业绩的持续成长性和通过时间来等待价值的回归。同样的道理，高估的股票未必不会涨，业绩的持续高成长性会把高估变成低估。不确定性才是股市的本质，才是投资者争吵的真正原因。
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