向《孙子兵法》学投资-第二篇

上上周与大家分享了向《孙子兵法》学投资的第一篇，今天这篇是该系列的第二篇，继续分享五条精髓给大家。

《孙子兵法》是现存中国和世界军事理论史上最早形成战略体系的一部兵学专著，虽然诞生于2500多年前，但它却以博大精深的战争哲理、登峰造极的斗争智慧在中外军事、经济、商业思想史上产生了巨大而深远的影响。孙子的智慧，哪怕放在当今21世纪依然是超世拔俗的。

《孙子兵法》从极高的战略角度分析战争，孙子的思想和智慧，不仅仅适用于战争，还适用于商业。我读过后发现，还很适用于投资，甚至是人生。

1、百战百胜不如一战而胜

孙子曰：夫用兵之法，全国为上，破国次之；全军为上，破军次之；全旅为上，破旅次之；全卒为上，破卒次之；全伍为上，破伍次之。是故百战百胜，非善之善者也；不战而屈人之兵，善之善者也。

孙子说用兵的方法，以保全国家、城池、军队、士兵为上策，损耗这些为下策。所以百战百胜不是善战者，能够不打仗而让敌人屈服的，才是善战者。

打仗为的是取得敌人的城池、土地、人力、物资等，不是为打而打，要以最小的代价取得最大的利益。杀敌一千，自损八百，是不智的，哪怕打一百次胜仗，把国家和人民也拖垮了。打一百次胜仗，还没解决问题，那所有的胜仗都是白打的。真正的善战者是一战而胜，直接解决问题。

战国时期，李牧守疆，防范匈奴，他的策略是坚壁清野、高挂免战牌。几年不战，不光匈奴受不了，赵王也受不了了，以为他胆怯，就把他换了。结果新将上马，接连作战，有胜有败，但没解决问题，徒耗钱粮，损耗极大，赵王不得不再请李牧出山。李牧回来后还是老方针——不打，备粮练兵，数年之后，一鼓作气，灭襜褴、破东胡、降林胡，打得匈奴单于落荒而逃，此后十余年不敢犯境。李牧一次作战，一次胜利，就解决问题，花了最小的代价获得了最大的利益，这才是善战者。

做任何事都是这个道理，要稳准狠，不要无谓的动作，多动多错。但人总是免不了焦虑，不做点什么就难受。我们做投资也是一样，投资是为了获取收益，如果你百战百胜还没多少收益，那百战百胜有什么意义？况且也没有人能做到百战百胜，而且百战——频繁交易本身就是有问题的。

投资，真正要做的就是两件事：一是准备，二是等待。准备就是提升自己的分析能力、完善自己的投资理念，能找出好行业、好企业；等待就是时机的把握，靠等、靠熬，等出个好价格。投资，不需要百战百胜，你只需要抓住几个好机会就行了。据统计，巴菲特自1955年以来，60多年的时间只买卖过78只股票，朋友，你呢？

2、凡事反过来想，想要利益，先考虑风险

孙子曰：夫兵久而国利者，未之有也。故不能尽知用兵之害者，则不能尽知用兵之利也。

孙子说长期用兵能有利于国家，是从来没有过的。所以不能把用兵危害方面摸透的人，就不能尽知用兵有利的方面。用兵首先要考虑的是后果、是危害。

汉武大帝，在人们心中是多么伟岸的形象。“明犯强汉者，虽远必诛。”这句振奋人心的话语背后，是所有百姓血与泪。汉武帝依靠着文景之治，多年修生养息攒下来的钱粮，痛击匈奴，扬我汉威。但是年年穷兵黩武，开疆扩土，国库很快就空虚了，于是一系列的征税、加税，不管是地主，还是中产阶级，还是普通百姓都被榨得干干净净，苛政猛于虎啊。最后到了晚年终于玩不下去了，汉武帝不得不发了中国历史上最著名的一份帝王罪己诏。

企业经营和用兵一样，想要赚钱先得考虑风险。但总有一些企业家急功近利，好大喜功，经济形势好的时候赚了些小钱，就迫不及待扩大生产，也不顾及风险，经济形势一旦下行，资金链就断了。还有一种就是喜欢搞多元化，主业还没做好，就想去做其他产业。就像乐视，宏图大业啊，什么都想做，这个业务还没盈利、没做踏实，就想做那个，不停的融资借钱，最终垮了。

所以芒格推崇凡事要反过来想想，他经常提一个寓言——农夫说：“我要是知道我会死在哪里，我就永远不会去那个地方。”投资，分析企业，不要只盯着眼前的利润和想象中的美好前程，要反过来想想发展过程中冒的风险有多大。从历史上来看，企业的多元化，往往会成为多元恶化。乐视要是一门心思做视频网站，谨慎扩展，不去搞什么手机、电视、体育、红酒、汽车等等，怎会落到今天这个地步。步子跨得太大，是会扯到蛋的哦。

3、低成本，胜利之道

孙子曰：国之贫于师者远输，远输则百姓贫。近于师者贵卖，贵卖则百姓财竭，财竭则急于丘役。

孙子说打仗运粮食要靠人去运，牛去拉，那么农夫耕牛都离开了农田，百姓就贫困了。部队驻扎的地方，人一下子多了那么多，物价就飞涨了，钱很快就花完了，相当于加了苛税。

孙子明白，打仗打的是钱粮，所以《孙子兵法》中反复强调战争很贵，兵很贵，马很贵，牛很贵，粮更贵。战争成本很高，打不起，不到万不得已不能打。哪怕神如诸葛亮，也每每受困于粮食问题，七次北伐皆无功而返。司马懿说他是“逆天而行”，这个“天”说的就是打仗成本太高了，蜀国综合国力不行，支撑不了北伐大业。

凡事反过来想想，如果我们能降低战争的成本，那就会取得巨大的优势。拿破仑的人民战争、历朝历代的农民起义、近代的无产阶级革命，都具有低人力成本的优势。

企业经营中，低成本的企业总能打败高成本的企业，战略管理专家迈克尔·波特把企业的竞争战略分为三部分：首先就是成本领先战略。最典型的就是中国制造业的崛起。最近很火的《美国工厂》讲了福耀玻璃在美国建厂的故事，其中令人印象深刻的就是美国工会的存在，美国工人的效率低、产出低、管不得，从而导致美国制造业的人工成本极高。前两天全美汽车工会又组织罢工了，5万员工罢工，每天给车企的损失高达28亿。当然美国也有低成本的典范——沃尔玛，其创始人沃尔顿以节俭出名，他千方百计地降低运营成本，提倡节约每一美元，依靠低成本战略，打出一方天地。刚进入中国的开市客costco，不用多说，自然也是低成本中的好手。一般来说，同质化的商品竞争中，低成本者最终会胜出，所以当我们投资这类企业时，需特别重视成本的变化。

4、集中优势、适度分散

孙子曰：故用兵之法，十则围之，五则攻之，倍则分之。

孙子打仗非常强调以基本面取胜，因而他说，如果你有十倍于敌的兵力才可以打包围战，有五倍的兵力才可以进攻，而只有两倍的兵力的话就需要分割敌方，形成我方更大的优势后再打。解放战争时期我军的将领就非常善于打运动战：利用作战地形，调动敌人，分割敌人兵力，诱敌孤军深入，集中优势兵力，各个击破。

投资中，分散投资一向是人们避免风险的好办法，但是过于分散往往把收益也分散掉了。过度的分散，让你对每个标的都不熟悉，反而增加了风险，适度的集中，能让你更为心中有数。巴菲特戏言：“如果你拥有40个老婆，你不会熟悉她们其中任何一个”。成功的投资大师往往都是集中投资者，巴菲特当年买可口可乐一度占到了总资产的35%，费雪的前3-5大持仓占比往往超过75%，索罗斯狙击英镑时几乎使出了全力。当机会来临之时，你得重拳出击。巴菲特曾说：“如果你是一个还'懂一些'的投资人，懂得商业经济，并能识别出五到十个具有长期竞争优势、标价合理的公司，那么所谓的分散投资对你而言就是俗套。”

与其把鸡蛋放到一堆你没有精力看管的篮子里，还不如就放到一个篮子里，然后看管好那个篮子。

5、认输也是一种智慧

孙子曰：敌则能战之，少则能逃之，不若则能避之，故小敌之坚，大敌之擒也。

两军交战，实力相当，敌得过就打，敌不过就跑，实力不如敌方就要避开，如果你坚守不跑，就会被强敌所擒。

孙子用兵是极其保守谨慎的，先胜而后战，实力不如对方，没有必胜的把握就不开战。面对实力明显强于我方的敌人时，能避就避，用谋略让他不要来打我，如果打来了，就跑，坚守只会被擒。

这似乎与我们平常宣传的价值观不同，逃跑可耻啊，以少胜多、以弱胜强的才为人津津乐道，但你想想中华五千年来有几回赤壁啊，而且孙权也是没办法，没法跑啊，能取胜完全是小概率事件啊。那些跑路的将领丢脸啊，谁会替跑路宣传啊。不过还是有两个例子，一个就是刘备，自打他起兵以来一直是谁都打不过，只能不停的跑啊跑，先后跑到袁绍、公孙瓒、曹操、陶谦、刘表等人处寄人篱下，最后跑到了川蜀才成就了一方霸业。另外一个例子就是跑了两万五千里的红军长征了，跑掉了，活下去了，最后胜利了。

投资亦如打仗，认输也是一种智慧。可是很多人不愿认输啊，常见情境：一只盈利，一只亏损，卖掉盈利，保留亏损，卖掉的涨得更高了，留下的套得更深了。为什么会出现这种情况呢？原因就是人总是不肯认输啊，把盈利的卖掉，可以立马证明我的成功，心里极度舒适；亏损的只要还没割掉，那就还没有失败，于是越套越深，深到看都不敢看了，最后两个选择：要么删除自选，像鸵鸟一样把头埋沙子里，等待奇迹发生；要么一刀割完，长痛不如短痛，滚蛋吧我再也不想看到你了。这样的操作对投资有帮助吗？没有！不认输、不承认错误、不正视失败、不去反思，只会让你再次掉到同一条沟里。

故而投资者应正视事实，错了就是错了，没什么不好意思承认的，花小钱认输总比花大代价不认输来的好。鲁迅说：“真的猛士，敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血！”我说：“真的投资者，敢于直面自己的错误，敢于正视淋漓的亏损！”股神巴菲特失败的投资也不少的，当初买下伯克希尔就是个错误，他坚持了好久，最后还是不得不关闭了纺织业务。认输，跑掉，活下来，才有未来。留得青山在，不怕没柴烧。我自己通过失败学到的知识，远比通过成功学到的多得多。投资，学会认输，承认错误，才能进步，认输也是一种智慧。

《孙子兵法》还有很多精髓，需要边读边思考，反复研磨，欲知后续精髓，且看下回分解。