很荣幸我发现了“中国的巴菲特”，而且他还如此年轻，让我们大家有幸搭乘他的“航班”，快速实现财富的保值增值。今天我把他致我们几个人的信公开给我的粉丝，我觉得这像极了巴菲特的公开信，字里行间透露着一个真正为投资人考虑的管理人的思维，我们信任他，而且并将长期信任。就像你们信任我一样，我感觉被人信任才是我们人生追求的最高境界，生活得才会快乐，才不会被任何短期的利益所诱惑。信任的最高境界是信仰，价值投资的最高境界就是对一家公司的信仰，人生有信仰才会有所为有所不为，不贪不燥，平淡生活，快乐投资。今天公开这封信目的是为追求价值投资的，信任我的粉丝得到一定启发，并且一路伴随你们寂寞的价值投资道路。
【芒叔本名：张圣君，先后从事过国有大行风险管理和投行资管业务，目前任哲石投资公司基金经理，投资13年，年化收益率超过40%，创下10年50倍的绝佳业绩，原先业绩都是没有阳光化，目前这个基金就是阳光私募，让投资业绩阳光化，抵达投资生涯的另一个阶段】
*以下是芒叔的公开信全文*
各位持有人：
十年前，我立志有天有能力收获信任，帮人保管长期的财富。这一天终于到来。感谢胡总，金总，朱总的认可和安排，多年后回顾必定是一段美好记忆的开端。
帮人管钱并非简单的互利行为，相比能力不足的管理人，投资逻辑混乱的管理人对投资人的伤害更长久。我一直以自己的资产实践投资理念，现在变成产品，这一点不会改变。外联基金的规模很小，但因为以下原因，外联成长基金注定是一个特例：
1.纯粹的投资主张。无论市场变化或中国特色，我们将一以贯之价值投资主张。我的工作是①全力寻找好的生意，为它估值，并对比已投资的选项；②在中长期内确保不被市场先生伤害并伺机利用他。投资主张的优点是决定进场和离场时，我们的对手风险不大；我们持股不动时，时间站在好公司一边。我们比较保守，用判断力（相比散户）和耐心（相比机构）作为我们在市场立足的核心优势。投资主张的缺点也很明显，即在一两年的时间跨度内，我们需要坦然接受市场的波动，视之为必要之苦。我们的投资理念对应的是15-25%的年化复合收益，但可以确定是的，收益分布极不平均，几年不过了了，几年突飞猛进是为常态。如果市场波动加剧，潜在收益可能有所提高，反之亦然。通常情况下，牛市我们会跑输大市，熊市我们则肯定能跑赢。
2.真正的长期产品。我以这样的理念来管理，我们的资金有能力确保长期，这是实现上面第1点的重要条件。外联基金不会参加任何业绩排名。我的全部资金与你们同在，如果你们长期没有赚钱或亏损，我保证是我的能力问题而不是其他原因（客户赎回我也还会将基金存续下去）。
3.产品是重要契机。希望我们之间建立起理念认同和长期的友谊，我知道你们有需寻求出路的可投资资源。在一个正确的重大时机，我们有能力做一些更大的事情，我不知道这样的时候什么时候来，但它一定会来。正确应对这样的机遇，是对我能力的认可和财务的提升(一如自己在08年初，15年中的应对)，对你们的财务情况来说则必定是爆发。我有足够的耐心储备应对未来，这个产品只是一个纽带和契机。
现在，让我简单介绍一下目前的形势和我们当前的应对。基金的投资范围是A股和港股，也就是投资中国资产。中国经济最近一次的黑暗时刻是2012年底，股市上的中国资产近期低点则出现在2012年底（A股），2014年中（A股蓝筹），2016年2月（A股蓝筹，港股），三次均出现了历史最低估值的机会。目前A股港股经历2017年的大幅上涨（业绩、估值同步扩张）后，估值来到了合理范围。简单讲，没有很贵的东西，也没有便宜货可捡。因为宏观经济复杂到无法预测，因此唯一合理的应对就是降低预期，短期出现加速牛市或者掉回熊市的概率都很小。我们会把资金投向对时间有利的好公司，并保留部分资金以应对万一出现便宜货的机会。未来一段时间，我们应对策略相对中庸，一方面是我们找不到足够的机会，另一方面是因为我们志在长远，不愿意拿资金去冒险。我没有频繁查询股价的习惯，希望各位也慢慢习惯，耐心等待我的季度报告即可。
再次感谢各位的信任。
张圣君于嘉兴ant
2018.4.26
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