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股权,可能是压倒融资的最后一根稻草 | 创业浮世绘 · 五

股权,可能是压倒融资的最后一根稻草 | 创业浮世绘 · 五

以太学堂 11-08 17:41 88

阿里巴巴,股轻权重;

滴滴出行,钱少额足;

一代地王,万科王石,

股权分散被整蛊。

融资难,

谁股高震主,

说话作数。

老股东在左,新股东在右,股权到底怎么分?

夹在中间他哆哆嗦嗦的说:

凯撒的归凯撒,上帝的也归凯撒……

还好,只要还有资金,我们就总有选择

——创业浮世绘

两面夹击的「打工CEO」

项目的融资进程卡在那里一个月了,两边各自憋着一股劲儿,谁也没想撒手,但是就是没人出招。按照武侠小说里的惯用套路就是,谁先动谁就输了。

「蛋疼。」

阵营的一端,已经给了TS的投资人脸上拧成了一只狗不理包子,悻悻的吐了句粗口。

「我当VC很多年,从来没见过哪个项目的老股东可以占到70%的股份的!」

这种整个团队被「削藩」削到才占30%股权的,CEO在里面活像个打工皇帝,负责搞笑。

这个「打工CEO」是典型的技术极客,年纪轻轻已经是留美博士,项目初出茅庐不到3个月就吸引了200万的注册用户,数据相当漂亮。

据CEO说,当初天使投资人是自己找上门的,当场就说要豪掷1000万大洋。全公司上下都是技术出身,对投融资也没什么概念,当时就被这天上掉下来的1000万的巨款砸懵X了,想也没想就签了字,没想到一举出让了7成的股权。

现在看来,这简直就是浮士德和靡菲斯特谈灵魂买卖的创投版。

这次靡菲斯特把自己打扮成了「天使」,连挖心带掏肺,1000万,一口价。

1000万兑出去70%的股权,后来团队才渐渐吃出味来了——企业被天使股东一刀切式的管理死死绑架了。

每次开董事会的时候,必须把全部议题准备好书面材料提前发给他们,然后他们内部讨论出一个意见,再派代表来开会,这给企业的决策带来极大的不确定性。

但是「天使」占大头必然导致「垂帘听政」的结局,谁让商业文明下,股东的权利神圣不可侵犯。只要对方一天还是股东,股权就不容剥夺,否则企业必然伤筋动骨。

老祖宗常说「门当户对」,这简直就是创业团队和股东关系的最好注解。

占了信息不对称的大便宜,「夺嫡」成功的老股东肯定是乐开了花,攥着自己的权力死活不撒手。本来也应该呆在权力中心的两支「太子党」——「打工CEO」和新一轮投资人,现在生生沦为「吃瓜群众」,只能眼巴巴站在局外干靠着、怎么也插不进脚去。

「要不是因为项目好,我早就放弃了。」

「打工CEO」虽然对「政治正确」不感兴趣,但是实在是行业天才。天使轮后不到一年,项目经营的风生水起,如今已经稳居垂直领域全球第二的地位,也难怪新老投资人出手都大方还互不让步了。

新投资人窝着火,「股权必须要让出来!」

一场双赢的战争

「打工CEO」本就不善谈判,新投资人又不便正面交火,毕竟打赢是目的,但是谈崩了伤到项目就得不偿失了。

这个时候,我作为代表爱与正义的FA,倒是恰好能体现一把对创业者和投资人的双重价值,于是,我决定充当这个「和稀泥」的角色——亲自出面和老投资人谈判。

此番出面,看似是作为代表「逼宫」旧主,其实何尝不是为了老投资人着想?于是,我诚心诚意的找老股东谈了一把——

1/ 也是最根本的,项目好对大家都好,互利共赢的合作永远比单纯的竞争利益价值更大。

而如果推注项目的进一步发展,最好的方式就是趁着业务上行时赶紧争取新资本的进入,如此才能巩固目前的优势地位,同时断了其他竞争者的后路,在竞争中抢占发展先机。为项目争取最大的胜算,无论对于哪一方投资人都将是最好的结局。

2/ 从老投资人的个人利益出发算一笔账,其实也很简单。

天使轮后,项目的估值为1亿,老股东凭借70%的股权获得7000万的利润。如果新资本进入,将估值翻倍到5亿,即使老股东退到只有30%的股份,依然占有1亿5000万的利润,是原来的两倍还多。

如此,不仅推助了项目持续发展,还能因此获得更多合作资源,巩固了和创始人的联盟。总之,退一步海阔天空。

几轮车轮战下来,终究还是感谢老股东通情达理,同意把占股讲到30%。虽然比理想的25%以下还是高出了一丢,但是从70%砍掉大半,已经是历史性的进步了,新股东也没有再纠缠,乐呵呵的签了SPA,签约现场金风玉露一相逢,画面也是太美……

股权分配,一碗水端平

一切尘埃落定,我还给创始人又重新理了一遍股权思路,这是我对这单客户尽的最后的责任,避免他在未来融资时「见钱眼开」——

在互联网时代,很多创业公司都是轻资产型,钱所直接创造的价值远不如人。所以传统模式的股权分配难以适应的情况下,就要重新考虑股权分配:

一般来说,创始人都会在项目中占据绝对的控制权,股权就是最直接的表现形式。

控制力强一些的创始人可以占到股权的三分之二以上,树立绝对的「中央集权」;

稍微「民主」一点的,老板的股权也能占到半数,除去重大事项开会商讨,其他事项直接老板拍板;最最起码,也要保证公司CEO三成的股权,合伙人团队占一半,还要预留15%左右的激励股权。

保证团队占有相对多数的股权,一方面保证了创始人的决策意志,另方面也为后续融资中与投资人之间的股权分配留出足够的空间。

此外,随着公司规模的不断扩大,也需要同时考虑控制策略和退出机制的健全,

事情圆满解决,三方心照不宣一如从前。我跟着连轴转了一个来月,现在看来一切都值了。

无论是创始人还是投资人,包括作为FA的我,平时还是要多花时间结交良友,开阔眼界、搜罗资讯、联络感情。

获得朋友合理合法的支持和帮助,为投融资整合更多优质资源,是行业生涯的一种修行。

//你要记己控制记己的股权//

*本文来自于以太资本FA提供的真实案例。

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《跳出“深井”之后才发现,“江湖”除了自由还有险恶。| 创业浮世绘·四》

《估值,会估才值 | 创业浮世绘·三 》

《项目出轨 不一定是坏事 | 创业浮世绘·二》

《他做了所有努力寻找投资人,结果却丢了自己 | 创业浮世绘 · 一》

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