早视野 来自财经早餐 00:00 06:16
作者：沈三万老沈
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2018年的金融市场可谓“波涛汹涌”。
就在近日，A股市场陡然出现了一股来势凶猛的趋势：员工持股计划“爆仓潮”。
一时间，已经爆仓、正在爆仓、即将爆仓的A股员工持股计划，让众多参与者人心惶惶。要知道，在此之前，员工持股计划一向被视为上市公司特有的员工福利，曾经被员工视为“躺着赚钱”的争抢项目。
从众人争抢到众人爆仓，A股“关灯吃面”的众生相中，在2018年又添了一支无语流泪的生力军。
关灯吃面
曾经有一个人去书店，想买一本过瘾的书看看：里面没有凶杀，却暗藏杀机；没有爱情，却爱恨难舍；没有侦探，却时时警惕。店员给了他一本书：《中国股市》。
没有比上面这个故事更能形容A股市场的了。但尽管人人明白“股市有风险，投资需谨慎”，仍然有一部分人创造出了一些被外界视为“躺着赚钱”的福利。其中之一就是上市公司创造出的员工持股计划。
员工持股计划属于一种特殊的报酬计划，是指为了吸引、保留和激励公司员工，通过让员工持有股票，使员工享有剩余索取权的利益分享机制和拥有经营决策权的参与机制。
甚至许多普通投资者都由此引申出了一种“安全垫情结”，会寻找员工持股计划的股票，以低于或者持平的价格买入。投资者抱的都是一个相同的理由：上市公司总不会坑自己员工吧？
但且慢，A股的上市公司只有想不到，没有做不到，狠起来连自己人都坑。就在近期，连续的员工持股计划爆仓潮可谓看呆了一众看客。
7月30日，金龙机电发布了关于“成长1号”员工持股计划被动减持暨计划终止的公告，正式宣布爆仓。
具体来看，“成长1号”在2015年2月11日完成建仓时的买入成本共为9791.6万元，此番被强平所获得的收入总计3335.5万元，亏损额度高达6456.1万元，亏损幅度为65.94%。
据东方财富Choice数据显示，“成长1号”员工持股计划，有8名董高监和142名员工参与。随着长城证券出手强平，“成长1号”不仅收益没了，其中的2450万元员工自筹资金也灰飞烟灭了。
事实上，这已经是近期一个月左右出现的第四家爆仓案例了。
6月14日，*ST凯迪公告称，因公司员工持股计划单位净值低于预警线，公司员工持股计划作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，成为首家员工持股爆仓公司。
6月22日，智慧松德公告称，因资金补偿方未能及时补足现金补仓，公司员工持股计划信托受托人兴业国际信托，对信托计划所持438.51万股进行全部减持。
6月29日，康盛股份公告称，公司股价持续下跌，员工持股计划不断触及止损线。6月28日上午，优先级委托人在未与公司或补仓义务人进行任何沟通和告知的情况下，通过管理人将公司员工持股计划全部股票卖出。
唯一相同的是，上述公司的员工持股均损失惨重。比如，智慧松德员工持股成交均价为16.41元/股，而被强平时其股价仅6元左右。
可以预见的是，如果股市继续向下调整，像此类员工持股计划爆仓或被动减持的案例将会越来越多。事实上，当前多数上市公司的员工持股计划已经处于亏损状态，截至8月3日晚，当前共有487份实施完成的员工持股计划，其中有370份是浮亏的，占比76%。连声誉良好的著名公司都没能幸免，美的集团的员工亏了23%，老板电器的员工亏了29%，两家在市场上互相竞争的公司员工们在A股市场上却在一起“关灯吃面”了……
而在近期出现这类员工持股爆仓潮现象的罪魁祸首就是：股市下跌 杠杆。
截至8月6日收盘，沪指四连阴，四天跌幅高达6.15%，五日内阶段呈现下跌趋势的个股高达3162只！就在这一背景下，高杠杆成为了爆仓的推手。当员工持股计划变成“信托计划”后，杠杆比例通常都在1:2。而且员工的钱通常处在“劣后级”，一旦“信托计划”亏损，就先亏员工的出资部分！
而更令人担忧的是爆仓后的连锁反应。也就是说，员工持股计划爆仓并不是结束，而是开始。一旦被强制平仓，必然引发股价的再一次闪崩。参考近期爆仓的*ST凯迪、智慧松德、康盛股份、金龙机电，无一例外的是，在公司发布“员工持股被强平”公告前一周，因持股计划被抛售，均造成了股价再度雪崩式下跌！也就是说，有员工持股计划“安全垫心理”的普通投资者如果跟着买了，被埋得更惨。
尽管一再有业内人士呼吁，应警惕高杠杆的员工持股计划，以及公司在推出员工持股计划时应考虑时机，但疯狂的股市和上市公司并没有因此停下脚步。据不完全统计，6月19日以来，有32家上市公司发布拟推出员工持股计划，资金规模超过60亿元。
或许，只有当一个人明白A股永远不存在“躺着赚钱”的项目时，才会真正开始考虑风险和收益的平衡。但人性，永远是最难克服的。
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