文丨布林格
投资者有可能通过市场周期判断交易时机，从而获得高收益吗？
就像许多有争议的策略，择时交易在金融市场没有得到广泛的认可。虽然学者认为择时交易是无效的，但交易员和图表分析师相信择时可以让交易结果更好。
从历史数据来看，市场走势是存在周期性的，尽管不能准确判断周期阶段的转换，但通过对基本周期的研究，投资者可以了解市场是如何运行的。
下面的图表基于著名分析师理查德·威科夫（Richard Wyckoff）的理论，将市场走势划分为四个阶段：
一、积累阶段：在价格暴跌之后，买方逐渐从卖方手中获得市场主导权，以此酝酿上涨趋势的阶段。
阶段初期：市场从下跌趋势进入盘整，长期均线依然向下，但价格已经开始围绕均线上下波动。此阶段表现为价格继续下跌，但短线会出现反弹的交易机会。
阶段中期：随着市场中的多头增加，空头的力量逐渐被削弱，进入多空平衡的状态，此时仍未出现上涨的信号。
阶段末期：价格出现低点上移的走势，市场仍未突破长期阻力。随着多头掌握主动权，均线的方向开始向上。
二、上涨阶段：经过积累阶段后，市场价格呈现高点上移和低点上移的走势，市场突破或者短线回调是做多的机会点，在顶部到来前市场维持强劲的上涨。
阶段初期：价格上穿长期均线，呈现高点上移且低点上移的走势。市场的上涨势能强劲，此时应在小周期寻找风险较低的买入机会。
阶段中期：上涨过程中价格会在长期均线上出现深度回调，回调买入将很快带来浮动盈利。
阶段末期：市场上升趋势不变，但回调需要更长的时间恢复。此时投资者容易错误理解为牛市已经结束，导致落入“空头陷阱”而低价做空亏损。
三、僵持阶段：在价格经历长时间上涨后，卖方逐渐从买方手中获得市场主导权，开始酝酿市场的新一轮下跌。
阶段初期：多条短期均线开始出现交叉的情况，暗示趋势从上涨转向震荡。此时价格依然会上涨，因此存在潜在的做多机会。
阶段中期：价格上涨的势能逐渐减弱，投资者开始追逐市场热点。
阶段末期：短期均线开始转头向下，并成为价格走势的短线阻力，虽然价格为跌破关键支撑确认下跌，此时市场转头向下的可能性增大。
四、下跌阶段：市场开始承压下行，低点下移的走势伴随着短线的反弹，但价格很快跌破支撑并创出新低，此时应采取做空策略。
阶段初期：价格运行于长期均线下方，呈现高点下移且低点下移的走势。恐慌情绪开始蔓延市场并导致短线的快速走低，此时应紧密关注市场和寻找做空机会。
阶段中期：长期均线形成明显的阻力，阻挡价格的反弹走势，投资者逐渐对市场失去信心，价格开始普遍下跌，此时是做空的较好时机。
阶段末期：市场维持下跌趋势，虽然价格继续下跌，但短线逐渐出现逼空的上涨行情，意味着多头开始缓慢进入市场。
择时交易的主要原则是观察市场的积累和僵持阶段，因为这是多头和空头市场转换的关键时段。然后，在上涨市场做多，在下跌市场做空，从而获得稳定的收益。通过识别市场的不同阶段，采用不同的交易方法，择时交易理论认为可以增加交易的盈利可能。
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