3点看懂港股投资价值 这次真的不一样

最近港股市场空头肆虐，有人说港股是20年难得一求的机遇，港股通资金不断南下支援，眼看要不了3个月港股通额度即将耗尽；也有人说港股是套你没商量的陷阱，沽空比率达到了20年来的峰值水平，随时崩盘。我们就来简单看下当前港股市场究竟处在一个什么位置。

首先，先来看下当前港股整体市场的估值水平。

1．恒生指数(20598.42, 21.65, 0.11%)(HSI)历史市盈率水平(1973-2016)

2．恒生国企指数(8608.49, 13.21, 0.15%)(HSCEI)历史市盈率(2001-2016)

从市盈率的角度来看，恒生指数估值区间主要在10PE-20PE之间，极少时间低于10PE，而且迅速反弹至10PE以上。当前估值水平处于97年亚洲金融(0, -4.38, -100.00%)危机及08年美国次贷危机时的水平。国企指数估值也低于08年美国次贷危机时的水平。可以说机遇大于风险，你要说这次不一样，那就不一样吧！

其次，从股息率的角度看当前港股的投资价值

1．恒生指数(HSI)的历史周息率(1973-2016)

2．恒生国企指数(HSCEI)的历史周息率(2001-2016)

从股息率的角度来看，当前恒生指数的股息率接近97年亚洲金融危机以及08年美国次贷危机时的水平，国企指数的股息率超过07年美国次贷危机，对于以股息衡量投资价值的投资者来说当前的港股极具投资价值。

最后，从全球主要市场的估值水平以及AH股溢价来看当前港股的相对投资价值。

1．全球主要市场的市盈率水平

2、AH股溢价水平

工商银行(4.08, 0.00, 0.00%)

农业银行(2.79, -0.01, -0.36%)

中国银行(3.13, -0.01, -0.32%)

建设银行(4.91, -0.03, -0.61%)

招商银行(15.98, 0.06, 0.38%)

从全球主要市场估值分布及AH股溢价对比来看，H股都具有相对投资价值。

总体上来说，无论是从市盈率、股息率还是AH溢价来看，当前港股都极具投资价值。

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