■本报记者 马薪婷
7月8日，蚂蚁金服正式宣布战略投资金贝塔，成为了金贝塔A轮融资唯一引入的新股东。据了解，金贝塔（嘉实基金下设的Fintech企业金贝塔网络金融科技（深圳）有限公司）是国内首个基于“聪明的贝塔”（SmartBeta）策略打造的证券组合投资平台。
什么是聪明的贝塔？它在主动投资与被动投资间扮演什么角色？金贝塔的盈利模式是什么？《证券日报》记者采访了金贝塔联席CEO杨宇。杨宇认为，在这个弱有效的中国市场中，是能够通过优秀投资策略和思想创造超额回报的。财富是在每一次小确幸的回报中积累的。
何为聪明的贝塔
晨星数据显示，截至2015年中期，全球“聪明的贝塔”交易产品总规模已超过4973亿美元，最大单只产品iShares Russell 1000 Growth ETF的规模已超过294亿美元，以一种近乎侵略性的趋势冲击着传统产品。而国内市场采用“聪明的贝塔”策略的交易产品仅有13只，合计规模为5.2亿美金，可见国内尚处于起步阶段。
有人士这样分析，业绩能够战胜传统指数基金，实现投资多样化和降低波动性，是聪明的贝塔产品在国外得以高速发展的重要原因。
聪明的贝塔是基于确定规则的主动化投资。它是一种源于传统指数基金投资，但理念上超越前者的新型投资策略。聪明的贝塔策略还有其他一些称呼，比如策略性贝塔、科学性贝塔、因子投资、基本面指数等。
那么，金贝塔的模式是什么样的？杨宇在当基金经理时，每天都能收到几百份到上千份研报，每次都要对这些研报筛选过滤，而这对于中小投资者是覆盖不了的。杨宇说，金贝塔的最特别模式是“汇聚思想，创造财富”。“金融行业那么多优秀的分析师、那么多优秀的投研人员，但他们的服务半径非常小，只有精力覆盖到机构投资者，而通过金贝塔的互联网创新则可以传递给更多的投资者。”
根据晨星的分类，聪明的贝塔产品被分为：收益导向的策略，风险导向的策略以及其他策略。收益导向的聪明的贝塔是以改善收益结果为目标，如以“价值”和“成长”类指标为比较基准，分红策略是收益导向类产品中最重要的代表；风险导向类聪明的贝塔目标是针对传染的比较基准，降低（或增强）风险暴露。低波动率或高贝塔策略就算最常见的风险导向策略；其他类型策略包括从等权重、非传统大宗商品，到多资产类别的众多另类策略。
在成熟市场中，因市场有效性高，战胜市场获取超额收益的可能性较低。且由于调仓成本高等因素，导致聪明的贝塔策略与被动投资的相似度更高。
而在新兴市场中，因为市场的有效性差，聪明的贝塔策略存在创造更大超额收益的空间。因此更趋近于主动投资。其主动管理主要体现在因子挑选、权重匹配、模型设计中涉及较多主观假设和选择。
提高用户的“财商”
市场上常见的聪明的贝塔产品的特点：一是高度透明的，基于规则或量化的方法来进行组合构建；二是采用非市值加权的方式，以期改变指数的风险特征从而改善相关收益；三是费用比主动管理产品要低，却高于传统的贝塔指数产品。
金贝塔基于当前的市场环境开发了迷你组合,目前已上线的是骆驼计划,为通过量化模型精选分级A基金的组合。据了解,后期还将推出以港股ETF、黄金ETF为标的的潜艇计划和金沙计划。迷你组合投资的门槛降低到了500元以内,可供用户轻松介入各类投资机会。
对于盈利模式，杨宇表示，未来有各种各样的盈利模式可以探索，但现阶段对于金贝塔最重要的事情，是给客户创造价值，之后在考虑如何将进行变现。让客户产生信任感和提供价值，培养客户对产品的粘性，客户自然会愿意给你带来收入。
“人们获得财富，依靠的是自己财商的提高。金贝塔希望这些优秀的思想，能够帮助用户提升财商，学会专业理财和投资。在这个弱有效的中国市场中，是能够通过优秀投资策略和思想创造超额回报的。财富是在每一次小确幸的回报中积累的。”
而对于与蚂蚁金服的合作，在人才、资源、互联网技术等各种层面，会得到蚂蚁金服更多支持。
此外，蚂蚁金服巨大流量的互换也可能会带来更多的优质客户，杨宇认为，最好的投资产品是一个场景式的投资，不同的客户有不同的需求，蚂蚁金服的大数据能帮助金贝塔认识客户的风险偏好，让客户获得更适合自己风险收益偏好的产品。
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