中文版译者把The Physics of Wall Street - A Brief History of Predicting the Unpredictable，直接翻译成了《对冲之王：华尔街量化投资传奇》，或许依照出版界的潜规则，后者更能吸引到潜在的读者，但是不得不承认，许多明明对量化问题感兴趣的人们，会觉得书名多少有点标题党。
《对冲之王：华尔街量化投资传奇》
翻译者在后记中形容作者詹姆斯·欧文·韦瑟罗尔（James Owen Weatherall）“虽然年轻，但在物理学、哲学、数学和创意写作等领域都取得了不小的成果”。很明显，这本书就是韦瑟罗尔在这些领域取得的综合成果之一。
韦瑟罗尔说他永远无法忘记2007年8月6日那一天在华尔街发生的事，他把当时的情景评论为“天崩地裂”，这应该也是华尔街，这个不到三分之一英里长，只有11米宽的街道的蒙难之日。
从华尔街望向纽约证券交易所
那一天，华尔街主要的量化基金都受到了严重冲击，一直以来运用的量化策略，变得毫无效果，止损的按钮仿佛坏掉了，一切糟糕的变化都停不下来。
整个八月
华尔街在失血
对冲基金账面上的钱急剧减少
而不被量化基金看好的
股票却涨得好好的
一定是什么地方出了问题，华尔街坐不住了，随后全世界都陷入焦虑。商业记者们关于量化基金亏损的新闻铺满了新闻页面，一些人开始将此次危机总结为“量化危机”，一口沉重的黑锅很快就要压在从事量化投资的宽客们身上，他们的数学与物理学专业背景成为他们被定为罪魁的依据。
由物理学家和数学家充当的量化基金管理者与基金经理们，凭借依据物理学建构的“复杂的数学模型“曾经在华尔街大显身手，这一工具带来的无限财富，令他们在华尔街得以呼风唤雨，现在到了他们变得灰头土脸的时刻。
直到2008年，此次危机残存的影响还在，尽管在2007年底，各家量化基金盈亏相抵，大都还有10%的盈利，而西蒙斯的文艺复兴科技公司管理的基金盈利更是超过70%，但是外界对于数学家与物理学家在华尔街扮演的角色开始产生质疑，他们甚至认为，是物理学家导致了“量化危机“，他们成了人们认为的带有破坏性的“华尔街之狼”。
物理学家和数学家进入华尔街，并深刻地改变了它。这是世界金融史上深刻入骨的一笔。人们因为他们和他们所构建的模型带来的巨量财富而欢欣鼓舞，现在，在经历了一场危机之后，人们感觉到了疼痛。
那时候，韦瑟罗尔刚刚取得了数学和物理学的博士学位。充盈华尔街但不限于华尔街的对物理学家的质疑让他觉得不可接受。对他来说，为活跃在华尔街的物理学家们正名是一件有意义的事。
于是，他决定完成一本关于量化投资的书讲讲物理学家和数学家都对“华尔街”做了什么，就从巴施里耶写起。
巴施里耶
法国青年巴施里耶（Bachelier）是数学家庞加莱(Poincaré)的高足，他想成为一名数学家。为了挣点生活费，巴施里耶在证券交易所打工，并把在那里的实习经验写进了自己的论文中。这一关于股市价格投资的数学理论的论文，被当时法国数学界无情地忽视了。
差不多60年后，MIT经济学教授萨缪尔森（Samuelson）从故纸堆里发现了巴舍利耶的论文，巴舍利耶1900年完成的连终身教职都没能带给他的博士论文，受到萨缪尔森的击节赞赏。
MIT经济学教授萨缪尔森
当年因为法国学术界的傲慢与偏见而遭埋没的论文中，巴舍利耶抛开对金融市场的基础分析和技术分析，用概率论建立了金融市场价格的随机游走模型。
也就是说，他发现了有价证券上下波动的随机性，并用数学方法为其建立了量化模型。巴施里耶认为股票价格上下波动满足正态分布，他甚至重新发明了概率论。
天体物理学家奥斯本（Osborne）比巴施里耶晚了60年研究股票随机运动，他修正了巴舍利耶理论的一处瑕疵。奥斯本认为不是股票价格波动的绝对值满足正态分布，而是股票价格波动的百分比满足正态分布。
数学家曼德博（Mandelbrojt）的研究成果很快推翻了奥斯本的理论。1963年，曼德博发表论文称，股票的分布不是柔和的正态分布，而是更加激烈的幂次分布。 依据这一理论，极端事件的发生几率要大得多。
曼德博遭遇了与巴施里耶相同的命运，原因居然是后者的理论在经过60年的雪藏后，人们对于风险能够进行量化管理这一理论已经完全接受，曼德博认为风险无法量化，这将直接导致被巴施里耶理论激发的活跃市场行为的转冷。IBM职员曼德博巴施里耶幸运的是，只过了30年，他的理论就重见天日，这是因为，30年间，股市的波动变得更加激烈，金融危机出现的频次高了起来，人们开始想起曾经有人这样做过预测。
对赌博颇有心得的索普（Thorp）进行量化研究的起步，是摸索德州扑克的记牌规律。索普把他的研究成果集合为一本书《Beat the Dealer》，教给大家如何通过赌博挣钱。德州扑克之后，索普开始沉迷于21点游戏并对其进行研究，同样卓有成效。直到现在，人们谈论量化时，这个游戏还是绕不过去。
Beat the Dealer
回到学校教书之后
在奥斯本的理论的吸引下
索普投身期权市场
通过计算机程序为
期权进行精准定价
以套取利润
为了控制风险
索普发明了对冲操作模式
并成立了世界上
第一只对冲基金
数学家布莱克(Black)在1970年代初与同事斯克尔斯(Scholes)合作研究出一个进行期权定价的复杂公式。哈佛商学院教授默顿 (Merton) 也发现了同样的公式及许多其它有关期权的有用结论。两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。默顿和斯克尔斯共同获得1997年度诺贝尔经济学奖。
法默（Farmer）和帕卡德（Packard）作为研究混沌理论的专家，在研究中使用大量分形几何和计算机模拟工具。他们对于复杂系统的感觉过于旁人，而股市恰恰就是一个复杂系统，这让他们的才能有了用武之地。
专门研究崩塌理论的索尔内特（Sornette），发现很多大的崩塌其实是有规律的，并且和一系列小的破裂事件相关，如果恰好这系列破裂事件的连续时机合适，大事件就会如约而至。在他的理论中，大事件像是“龙王”，即便身体还未到眼前，但是脚步声也已经传来了，也就是说，这些造成破坏性的大事件是可以预测的。为了证实自己理论的有效性，索尔内特预测了1990年代后的历次金融危机，并且结果准确。为了证明自己对自己理论的信心，他本人也参与投机操作，并且还获得了4倍回报。
97-99 亚洲金融危机
罗瑟韦尔记录了他的数学家与物理学家前辈们在华尔街的所作所为，这条长不及三分之一英里，宽只有11米的街道，被视为财富的代名词，经济的晴雨表，金融业圣地，当然这里也充斥着贪婪，无论是对金钱还是权力。
电影《华尔街之狼》剧照
毫无疑问
最单纯的人
在一个逐渐改变的
环境中也会发生改变
在变得与环境
相匹配的同时
也在改变着环境
数学家与物理学家们
当然也不能例外
从罗瑟韦尔的记录中，人们看到的简直就是一个物理学家与数学家们入侵华尔街的功劳簿，上面从先驱到直到现在还在华尔街位高权重的量化大佬，他们对于华尔街的改变一笔一笔记得清清楚楚，当然他们也变得越来越“华尔街”。但这并不能用来指控他们建立的模型是风险的根源。牛顿曾经说过，“我可以计算出天体的运动和距离，却无法计算出人类内心的疯狂。”所以面对危机的时候，除了向客观世界寻求答案，扪心自问有时候也是一个必不可少的规定动作。
- 【THE END】 -
内容来源 I 原创（岳巍）版权归原作者所有
图片来源 I 网络
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